Le prix de l'or rebondit après la Fed : cap sur $4,500 ?

L'or a légèrement progressé jeudi alors que les investisseurs ont réduit leurs paris sur un resserrement immédiat après que la Réserve fédérale a laissé les taux inchangés, mais le prochain mouvement du métal dépend désormais des nouvelles données américaines sur l'inflation.

Le cours au comptant a gagné 0,3% à $4,076.29 l'once à 0245 GMT après avoir grimpé jusqu'à 2% mercredi. Les contrats à terme américains d'août ont progressé de 1% à $4,073.60.

La progression faisait suite à un vote de la Fed de 9-3 en faveur du maintien de la fourchette cible de 3.5% à 3.75%, trois responsables privilégiant une hausse d'un quart de point.

Le maintien par la Fed affaiblit la menace d'une hausse immédiate des taux

Le président Kevin Warsh a réitéré l'engagement de la banque centrale en faveur de la stabilité des prix mais a donné peu d'indications aux investisseurs sur ce qui déclencherait le prochain mouvement.

Cette ambiguïté a eu plus d'impact sur l'or que le simple maintien des taux.

Le pricing du CME FedWatch montrait que la probabilité d'une hausse en septembre était passée à environ 63% contre environ 81% avant la décision.

Edward Meir, analyste chez Marex, a déclaré que le marché avait interprété les remarques de Warsh comme moins pressantes que prévu quant à la nécessité de relever les taux, aidant l'or à se reprendre malgré la préoccupation continue de la Fed concernant l'inflation.

L'or a généralement du mal lorsque les rendements réels augmentent car il ne génère pas d'intérêts.

Une réduction des attentes de resserrement à court terme peut donc soutenir le métal même lorsque les décideurs maintiennent un message ferme sur l'inflation.

Le PCE devient le prochain catalyseur

Tous les regards se tournent désormais vers le rapport des Personal Consumption Expenditures (PCE) de juin, attendu à 8:30 am ET jeudi, parallèlement à l'estimation préliminaire du produit intérieur brut américain du deuxième trimestre.

Une lecture de l'inflation plus ferme que prévu pourrait reconstituer les paris sur une hausse en septembre, faire monter les rendements du Trésor et renforcer le dollar.

Cette combinaison rendrait l'or plus cher pour les acheteurs étrangers et augmenterait le coût d'opportunité de sa détention.

Un rapport plus faible renforcerait le réajustement post-Fed et pourrait aider l'or à se consolider au-dessus de $4,000.

Les données testeront également si la hausse des coûts de l'énergie commence à se propager au-delà des carburants.

La Fed a indiqué que l'inflation restait au-dessus de son objectif de 2% en partie parce que des chocs d'offre avaient fait monter les prix dans des secteurs dont l'énergie.

La géopolitique soutient l'or mais peut aussi faire monter les rendements

De nouvelles frappes américaines sur des cibles iraniennes ont maintenu la demande refuge, même si le pétrole a cédé une partie de la hausse de mercredi et que le Brent est retombé sous $90 le baril.

Des pétroliers ont continué à traverser certaines parties de la région, limitant les craintes d'une rupture immédiate de l'offre.

Cela crée un équilibre difficile pour l'or. Une escalade peut attirer des achats défensifs, mais un nouveau pic du pétrole pourrait aussi aggraver l'inflation et pousser les rendements obligataires à la hausse.

Les analystes de TD Securities voient le rebond récent comme fragile et estiment que l'or pourrait dériver vers $3,900 si le choc énergétique maintient élevées les anticipations de taux.

Le World Gold Council adopte une perspective moyen terme plus constructive, indiquant qu'une croissance plus faible, un regain de tensions géopolitiques ou une baisse des anticipations de taux pourrait porter l'or vers $4,500.

L'argent a gagné 0.4% à $57.86, le palladium a progressé de 1.5% à $1,264.49 et le platine a cédé 0.6% à $1,602.34.