L'or est-il prêt à repartir à la hausse ou l'inflation rendra-t-elle la main aux baissiers ?

Les prix de l'or ont augmenté mardi, le recul du dollar américain ayant aidé le métal jaune à se reprendre après deux séances de baisse, tandis que les investisseurs tournaient leur attention vers les données sur l'inflation qui pourraient décider si la Réserve fédérale relève ses taux la semaine prochaine.

L'or au comptant a gagné 0.6% à $4,429.89 l'once lors des premiers échanges en Asie, tandis que les contrats à terme américains sur l'or de décembre ont peu évolué à $4,475.10.

L'indice du dollar a reculé d'environ 0.4%, rendant le métal précieux moins cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

L'or reste en dessous de ses sommets de fin août après que des créations d'emplois américaines supérieures aux attentes ont ravivé les anticipations d'un resserrement monétaire.

Un dollar plus faible laisse de la marge à l'or pour rebondir

Le repli du dollar a offert un soutien immédiat après que l'or ait subi la pression du rapport sur l'emploi publié vendredi.

Les employeurs américains ont ajouté 162,000 emplois en août, tandis que le taux de chômage est resté à 4.1%, selon le Bureau of Labor Statistics.

Les chiffres de juillet ont également été révisés à une hausse de 21,000 contre une baisse initialement annoncée de 23,000.

Ce rapport a poussé les marchés à attribuer environ 60% de probabilité à une hausse des taux par la Fed en septembre, contre environ 50% avant les données.

Ole Hansen, stratégiste matières premières chez Saxo Bank, a déclaré dans des commentaires relayés par FXStreet que le rapport sur l'emploi plus solide avait fait monter les rendements obligataires et renforcé les attentes d'une hausse de taux en septembre, exerçant une pression sur l'or et l'argent.

Des taux d'intérêt plus élevés nuisent généralement à l'or car le métal ne produit pas de rendement. Le dollar plus faible de mardi a interrompu cette pression, mais n'a pas fait disparaître le risque lié aux taux.

L'IPC et l'IPP deviennent le prochain test de la politique monétaire

L'attention se tourne désormais de l'emploi vers l'inflation.

Le Bureau of Labor Statistics publiera les prix à la production d'août jeudi, suivis des prix à la consommation vendredi. La Fed tiendra ensuite sa réunion de politique monétaire les 15 et 16 septembre.

Cette séquence rend les rapports sur l'inflation particulièrement importants.

Une lecture plus chaude renforcerait l'argument en faveur d'une nouvelle hausse du coût d'emprunt, pouvant pousser à nouveau les rendements du Trésor et le dollar à la hausse.

Une inflation plus faible pourrait diminuer l'urgence de resserrement et laisser à l'or la marge pour prolonger le rebond de mardi.

Les analystes considèrent les publications d'inflation comme le principal test restant après que les créations d'emplois robustes ont rouvert le débat sur une hausse des taux en septembre.

Les achats des banques centrales maintiennent le soutien structurel

La sensibilité à court terme de l'or à la politique de la Fed coexiste avec un profil de demande à plus long terme beaucoup plus porteur.

Les banques centrales ont ajouté un net de 23 tonnes d'or à leurs réserves en juillet, menées par la Chine et la Pologne, selon le World Gold Council.

La demande du secteur public avait déjà atteint 289 tonnes au deuxième trimestre, en hausse de 62% par rapport à l'année précédente.

Les analystes de Société Générale, cités par The Wall Street Journal, estiment que le rallye de l'or est de plus en plus large, avec un soutien qui s'étend aux investisseurs institutionnels, aux marchés dérivés et à la demande des banques centrales plutôt que de reposer uniquement sur des achats spéculatifs.

Les tensions géopolitiques impliquant les États-Unis et l'Iran apportent une couche supplémentaire de demande défensive, même si la hausse des prix du pétrole menace de maintenir l'inflation à un niveau élevé.

L'argent a augmenté de 1% à $66.78 l'once, le platine a gagné 0.4% à $1,834 et le palladium a progressé de 1% à $1,402.87.