L'or dépassera-t-il 4 500 $ si les données d'emploi américaines anéantissent les paris sur une hausse de septembre ?

L'or s'est stabilisé près de $4,477 l'once vendredi, conservant l'essentiel du net rebond de jeudi alors que les investisseurs attendaient les données d'emploi américaines qui pourraient remodeler les anticipations pour la réunion de la Fed en septembre.

L'or au comptant était peu modifié à $4,477.10 l'once en début de séance asiatique et se dirigeait vers un gain hebdomadaire modeste. Les contrats à terme sur l'or américain de décembre ont reculé de 0.4% à $4,522.60.

Le métal a bondi d'environ 2% jeudi après que le gouverneur de la Fed Christopher Waller ait indiqué qu'il pourrait soutenir le maintien des taux inchangés si les données d'inflation à venir continuaient d'indiquer des progrès.

Les données d'emploi au centre des attentions pour les perspectives de la Fed

Le rapport sur l'emploi de vendredi est le test immédiat pour l'or car le marché est devenu exceptionnellement sensible à de faibles variations des anticipations de taux.

Les contrats futures sur les Fed funds laissent entendre environ 50% de probabilité d'une hausse en septembre, contre environ 63% avant les remarques de Waller, selon les données du CME.

Les économistes prévoient que les emplois non agricoles augmenteront d'environ 56,000 en août, tandis que le taux de chômage devrait rester à 4.1%.

Waller a déclaré que l'inflation restait au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed, mais que les données récentes laissaient entendre que le processus de désinflation pourrait reprendre.

Il a indiqué qu'une poursuite des progrès favoriserait le maintien d'une politique inchangée, tandis qu'une lecture d'inflation plus chaude pourrait encore justifier un resserrement.

Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, a déclaré à FXStreet que l'or restait fortement sensible aux changements d'anticipations pour la réunion de septembre de la Fed, car les décideurs offrent peu d'orientations prospectives fermes.

Un rapport sur l'emploi plus faible que prévu pourrait donc soutenir l'or en réduisant la probabilité d'une nouvelle hausse des taux. Un rapport plus solide pourrait en revanche raviver la pression du dollar et des rendements du Trésor sur ce métal non rémunérateur.

La demande des banques centrales maintient un soutien pour l'or

Le tableau de la demande plus large demeure l'un des principaux amortisseurs de l'or face à un repli plus marqué.

Le World Gold Council a indiqué que les banques centrales ont acheté un net de 289 tonnes au deuxième trimestre, en hausse de 62% par rapport à un an plus tôt et représentant le plus fort total pour un deuxième trimestre jamais enregistré. La Pologne a mené les achats déclarés, tandis que la Chine a également augmenté ses avoirs.

Cette demande est devenue de plus en plus importante alors que les investisseurs débattent de la capacité de l'or à maintenir des niveaux élevés après une année volatile.

Le World Gold Council s'attend à ce que les banques centrales restent des acheteurs significatifs au second semestre, bien que les achats annuels puissent être inférieurs aux niveaux de 2025.

Des analystes de HSBC, cités par FXStreet, ont déclaré que la Fed pourrait hésiter à resserrer de nouveau si la hausse des coûts énergétiques ne se répercutait pas sur l'inflation sous-jacente.

Ce scénario éliminerait l'un des principaux vents contraires à court terme pour l'or.

Les risques géopolitiques demeurent un facteur du marché de l'or

La demande de valeur refuge demeure également en toile de fond alors que le conflit États-Unis-Iran maintient les prix du pétrole élevés et incite les investisseurs à se méfier d'une reprise de la pression inflationniste.

Le rebond de l'or jeudi est intervenu parallèlement à la baisse des rendements du Trésor et à un dollar plus faible, renforçant la sensibilité du métal tant à la politique monétaire qu'au risque géopolitique.

Le contrat or le plus proche s'est établi à $4,491.70 jeudi.

Les autres métaux précieux étaient plus faibles vendredi. L'argent au comptant a reculé de 0.3% à $66.78 l'once mais restait en route pour un gain hebdomadaire. Le platine a diminué de 0.8% à $1,811.28, tandis que le palladium a cédé 0.4% à $1,415.75.