Pourquoi l'or repasse au‑dessus de 4 400 $ et le rapport sur l'emploi peut‑il le pousser plus haut ?

L'or a rebondi au‑dessus de 4 400 $ l'once jeudi, les données américaines de l'emploi plus faibles et la détente des rendements du Trésor apportant un répit au métal précieux après son plus fort repli depuis des semaines.

Le cours au comptant de l'or a gagné plus de 1% pour s'établir vers 4 435 $ lors des séances asiatiques ultérieures, tandis que les contrats à terme américains ont progressé d'environ 1,5% à 4 480 $.

La hausse fait suite à une chute vers un plus bas d'environ un mois en début de semaine, lorsque la hausse des prix du pétrole et une nouvelle poussée des rendements obligataires avaient ravivé les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale.

L'attention se porte maintenant sur le rapport sur les créations d'emplois d'août, attendu vendredi, la dernière grande publication du marché du travail avant la réunion de la Fed des 15-16 septembre.

L'or trouve un répit alors que les rendements reculent

Le soutien immédiat est venu d'un repli des taux.

Les employeurs privés américains ont créé 38 000 emplois en août, selon ADP, en deçà des 47 000 attendus par les économistes interrogés par The Wall Street Journal.

La hausse de juillet a été révisée à 44 000. Ce décalage a contribué à ramener les rendements du Trésor depuis des sommets pluriannuels et à affaiblir le dollar, deux facteurs favorables à l'or, qui ne produit pas de rendement.

Le Beige Book de la Fed de mercredi a également montré une croissance de l'emploi très limitée à l'échelle de l'économie, tandis que les prix augmentaient à un rythme modéré dans la plupart des districts.

Le rapport a mis en évidence des coûts élevés de l'énergie, des transports et des matières premières, suggérant que le tableau de l'inflation reste préoccupant même si l'embauche ralentit.

Cela laisse le métal précieux pris entre deux forces : des données d'emploi plus faibles réduisent l'argument en faveur d'un resserrement agressif, mais les coûts élevés de l'énergie maintiennent des risques inflationnistes.

Le rapport sur l'emploi détient désormais la clé pour septembre

Le rapport mensuel sur les créations d'emplois non agricoles de vendredi est devenu l'événement principal.

Les économistes prévoient qu'environ 50 000 à 55 000 emplois ont été ajoutés en août, après une baisse de 23 000 en juillet. Le taux de chômage devrait rester autour de 4,1%.

Les marchés attribuent toujours une probabilité d'un peu plus de 60% à une hausse d'un quart de point de la Fed ce mois-ci, mais ces chances se sont atténuées après la lecture ADP plus faible de mercredi.

Konstantinos Chrysikos de Kudo.com, cité par The Wall Street Journal, a déclaré que des chiffres des créations d'emplois plus faibles pourraient réduire la pression baissière sur l'or en tirant les anticipations de taux vers le bas.

Des données sur l'emploi plus fortes ou des commentaires plus bellicistes de la Fed auraient l'effet inverse.

Pour le métal précieux, la relation est simple. Des taux attendus plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir de l'or, tandis que des rendements plus élevés et un dollar plus fort lui sont généralement défavorables.

Le rebond technique doit être confirmé au‑dessus de 4 500 $

Le rebond a également amélioré le graphique à court terme après que l'or ait tenu une zone de support importante.

Matt Simpson, analyste principal marchés chez StoneX, a déclaré au Wall Street Journal que l'or Comex pourrait se diriger vers 4 600 $ après que les prix ont trouvé un support autour de la moyenne mobile exponentielle à 200 jours et d'un niveau clé de volume hebdomadaire.

Il observe également des signes d'un début d'affaiblissement de l'élan vendeur.

Les derniers travaux techniques de Kitco situent la résistance initiale autour de 4 422 $, suivie de 4 487 $ et 4 573 $.

À la baisse, environ 4 320 $ demeure le premier support important, une cassure plus profonde exposant la zone des 4 230 $.