Le pétrole dépasse 91 $, mais la principale crainte autour d'Ormuz a changé

Les prix du pétrole ont prolongé leur progression mardi, les combats renouvelés entre les États-Unis et l'Iran ravivant les craintes d'une perturbation prolongée des flux énergétiques du Golfe, portant le Brent au‑dessus de 91 $ le baril et le WTI vers 87 $.

Le Brent a gagné environ 1,05 $ pour atteindre 91,54 $ lors des échanges en Asie, tandis que le West Texas Intermediate a progressé de 1,27 $ à 87,03 $.

Ce mouvement faisait suite au rallye de plus de 2 % de lundi, après que des forces américaines ont frappé des lanceurs iraniens sur l'île de Larak dans le détroit d'Ormuz et que Téhéran a riposté contre des bases américaines en Jordanie.

La dernière escalade a recentré l'attention de la diplomatie sur le risque physique autour du principal point d'étranglement pétrolier mondial.

Ormuz fixe à nouveau le prix mondial du pétrole

La préoccupation immédiate n'est pas seulement la production iranienne, mais la capacité du transport commercial à circuler de manière fiable à travers Ormuz.

Selon les données de Kpler, seuls cinq navires de marchandises ont été recensés en transit dans le détroit lundi, bien en dessous de la moyenne sur 10 jours de 14. Aucun pétrolier de produits liquides n'a été observé dans le trafic suivi. Avant le conflit, la route assurait environ un cinquième du commerce pétrolier mondial.

Des analystes d'ANZ Research ont déclaré au Wall Street Journal que les frappes renouvelées entre les États-Unis et l'Iran augmentent la probabilité d'une perturbation prolongée de l'approvisionnement, d'autant plus que les deux camps semblent se préparer à une confrontation prolongée plutôt qu'à un règlement diplomatique rapide.

Ce contexte confère au Brent, étalon mondial des cargaisons maritimes, une prime géopolitique plus élevée que celle du WTI.

Cela rend également le marché très sensible aux nouveaux incidents impliquant des pétroliers, aux menaces de mines ou aux attaques contre les infrastructures du Golfe.

Des solutions d'approvisionnement limitent la panique

Le marché n'anticipe pas une fermeture complète.

Saudi Aramco propose davantage de brut à charger en dehors d'Ormuz, y compris des cargaisons à destination de la Chine, tandis que les fournisseurs régionaux s'appuient de plus en plus sur les oléoducs, les transbordements entre navires et des bâtiments opérant avec leurs systèmes de suivi désactivés.

Les stratégistes matières premières d'ING, Warren Patterson et Ewa Manthey, ont estimé que les flux réels de pétrole deviennent plus difficiles à mesurer en raison du dark shipping et des mouvements de navettes.

Selon eux, la question cruciale est de savoir si les frappes renouvelées rendent les armateurs moins disposés à entrer dans Ormuz, plutôt que de savoir si les déclarations officielles décrivent la route comme ouverte.

Il existe aussi des limites plus larges au rallye. La dernière enquête d'analystes place la prévision moyenne 2026 pour le Brent à 85,08 $ et pour le WTI à 80,20 $, la faiblesse de la demande chinoise devant compenser une partie du risque d'approvisionnement moyen-oriental.

La hausse du pétrole devient aussi un problème pour les taux

Le rallye du brut se répercute au-delà des marchés de l'énergie.

Le rendement du Treasury américain à 10 ans a grimpé vers 4,78 % mardi, tandis que le rendement japonais à 10 ans a touché 3 %, les investisseurs intégrant un risque d'inflation renouvelé lié à la hausse des coûts énergétiques.

Cela crée une boucle de rétroaction pour le pétrole. Des prix du brut plus élevés peuvent renforcer les anticipations d'une politique monétaire plus restrictive, affaiblissant la croissance et, en fin de compte, la demande.

Mais une perturbation persistante autour d'Ormuz maintient le côté offre suffisamment tendu pour empêcher les opérateurs d'ignorer le risque géopolitique.