Pourquoi l'or recule malgré de nouvelles frappes US-Iran : $4,000 en vue ?

L'or a glissé sous $4,300 l'once mercredi, prolongeant son recul pour une quatrième séance, les prix du pétrole en hausse, des rendements du Trésor plus élevés et un dollar plus ferme ayant pris le pas sur l'attrait habituel du métal en tant que valeur refuge.

L'or au comptant se négociait autour de $4,300 pendant les heures asiatiques après avoir touché son plus bas depuis début août, tandis que les contrats à terme américains de décembre retombaient vers $4,350.

Ce mouvement place l'or bien en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours et environ 9% en deçà du plus haut de trois mois atteint la semaine dernière.

La reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran a propulsé le Brent au-dessus de $95 et rapproché le rendement du Treasury à 10 ans de 4,8%, renforçant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait devoir relever de nouveau ses taux ce mois-ci.

Le pétrole pèse sur l'or via le canal des taux

La dernière escalade au Moyen-Orient produit une réaction inhabituelle sur les métaux précieux.

Plutôt que d'entraîner un afflux net vers l'or, le conflit fait monter les cours du brut et les anticipations d'inflation, ce qui pousse à son tour les rendements obligataires à la hausse.

ANZ Research, cité par The Wall Street Journal, affirme que l'or est alourdi par la combinaison des tensions au Moyen-Orient, d'un dollar plus fort et de rendements en hausse.

Selon eux, la hausse des coûts de l'énergie renforce l'argument en faveur d'une politique monétaire plus restrictive, compensant une partie de la demande refuge qui bénéficierait normalement au métal.

Cette dynamique s'est manifestée sur les marchés mardi : le Brent a bondi de près de 5% pour s'établir autour de $95 le baril, tandis que le rendement du Treasury à 10 ans approchait 4,8%, son plus haut niveau depuis début 2025.

Les marchés attribuent désormais une probabilité d'environ deux tiers à une hausse d'un quart de point de la Fed en septembre.

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Les dégâts techniques mettent $4,300 en ligne de mire

La vente s'est également transformée en un mouvement de plus en plus technique.

L'or est passé sous sa moyenne mobile à 200 jours tard la semaine dernière et a depuis percé plusieurs supports de court terme.

Les analystes ont identifié la zone $4,329–$4,311 comme un cluster de support important. Une rupture durable sous cette zone pourrait exposer $4,216 et $4,203.

À la hausse, la première résistance significative se situe autour de $4,450, suivie d'environ $4,532. La récupération de ces niveaux serait nécessaire pour réparer la structure à court terme.

Phil Streible, stratégiste chez Blue Line Futures, a déclaré à Kitco News avant la chute de mardi qu'une clôture sous $4,350 affaiblirait significativement sa perspective haussière car elle effacerait effectivement la cassure d'août.

L'or a désormais franchi ce seuil, ce qui suggère que le momentum s'est résolument orienté vers les vendeurs à court terme.

Les données sur l'emploi pourraient décider si la vente s'intensifie

Le prochain catalyseur sera le marché du travail américain.

Le rapport ADP sur l'emploi est attendu mercredi, suivi du plus important rapport des nonfarm payrolls d'août vendredi.

Les économistes s'attendent à ce que la croissance des emplois reste atone après la contraction surprise de juillet, faisant des données sur l'emploi le contrepoids le plus net face au regain d'attention de la Fed sur l'inflation.

Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, a déclaré à Kitco News que l'or est sous pression en raison de craintes d'inflation à court terme liées aux matières premières, même si l'argument de long terme reste soutenu par des préoccupations fiscales et un risque d'inflation plus large.