Inflation en Chine : le Nouvel An lunaire stimule les prix à la consommation

L'inflation à la consommation en Chine a augmenté en février, enregistrant la hausse annuelle la plus forte depuis plus de trois ans alors que les célébrations prolongées du Nouvel An lunaire ont soutenu les dépenses dans les voyages, la restauration et les services de loisirs.

Les données publiées lundi par le Bureau national des statistiques ont montré une progression des prix à la consommation plus rapide que prévu par les économistes, signalant un coup de pouce temporaire de la demande durant la période de vacances.

La déflation des prix à la production s'est également atténuée, les prix des matières premières en hausse ayant contribué à stabiliser les coûts industriels.

Ces chiffres interviennent alors que les responsables cherchent à relancer la consommation intérieure tout en gérant une croissance plus lente et des risques géopolitiques affectant les marchés des matières premières.

La demande liée aux fêtes fait monter les prix

L'indice des prix à la consommation de la Chine a augmenté de 1,3 % en février sur un an.

Cette hausse fait suite à une progression modeste de 0,2 % en janvier.

Selon les données de LSEG, la lecture de février représente la hausse annuelle la plus rapide depuis janvier 2023.

Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont augmenté de 1 %, dépassant les attentes des économistes qui tablaient sur une hausse de 0,5 %.

L'inflation de base, qui exclut les composantes volatiles que sont l'alimentation et l'énergie, a progressé de 1,8 % sur un an.

Les données compilées par Wind Information ont montré que cela correspondait au rythme le plus soutenu depuis mars 2019.

Les prix des services ont été un moteur majeur de la hausse.

Les prix dans ce secteur ont augmenté de 1,1 % en glissement annuel, contribuant à hauteur de 0,54 point de pourcentage à l'inflation globale.

La plus forte demande pour les voyages, les soins pour animaux, l'entretien des véhicules, les billets de cinéma et la restauration pendant la période de fêtes a poussé les coûts des services à la hausse.

Les vacances du Nouvel An lunaire de cette année se sont déroulées du Feb. 15 au Feb. 23, la plus longue célébration enregistrée.

Les fêtes avaient duré huit jours l'an dernier.

La déflation à la production ralentit

L'indice des prix à la production en Chine a continué de reculer en février, bien que le rythme de la déflation se soit atténué.

Les prix à la production ont diminué de 0,9 % sur un an, mieux que la prévision des économistes qui anticipaient une baisse de 1,2 %.

Cette lecture marque le rythme le plus lent de déflation des prix à la production en plus d'un an.

La hausse des prix des métaux et des matières premières a aidé à stabiliser les prix à la production.

Les prix de la raffinage de l'argent ont augmenté de 16,9 %, tandis que la raffinage de l'or a progressé de 8,4 %.

Les prix de l'extraction pétrolière et gazière ont grimpé de 5,1 %.

Les prix des bijoux en or ont augmenté de 6,2 % en février, tandis que les prix de l'essence ont augmenté de 3,1 %.

Objectifs politiques et demande faible

Malgré le rebond des prix à la consommation, les autorités restent prudentes quant à la demande intérieure.

La Chine a maintenu son objectif d'inflation annuel autour de 2 % pour 2026 lors d'une réunion clé sur la politique économique la semaine dernière.

Cet objectif, introduit pour la première fois en 2025, représente la cible d'inflation la plus basse depuis plus de deux décennies.

Les prix à la consommation sont restés stables en 2025, tandis que l'inflation de base a augmenté de 0,7 % alors que la confiance des consommateurs restait faible.

Les autorités ont également abaissé l'objectif officiel de croissance du PIB à une fourchette de 4,5 % à 5 %, le but le moins ambitieux depuis le début des années 1990.

Stimulation et risques mondiaux

Les autorités chinoises continuent de soutenir la consommation par des mesures budgétaires.

Le gouvernement a alloué 250 billion yuan, soit environ $36.2 billion, pour des subventions à l'échange à la consommation dans le budget fiscal de cette année.

Cela se compare aux 300 billion yuan alloués en 2025.

Les responsables ont également créé un fonds gouvernemental de 100 billion yuan destiné à soutenir l'investissement privé et les dépenses de consommation.

Les tensions géopolitiques ont accru la pression sur les prix des matières premières.

Le conflit en cours au Moyen-Orient a fait monter les prix des bijoux en or et de l'essence en Chine pendant le mois de février.

La hausse des prix des matières premières pourrait continuer d'influencer les prix à la production dans les mois à venir.