Pourquoi l'action Nvidia grimpe-t-elle malgré la vente massive sur le marché ?

L'action Nvidia (NASDAQ: NVDA) progresse d'environ 1,2 % lundi, une vision inhabituelle alors que le Dow recule de plus de 800 points et que les craintes de stagflation ont mis la plupart de Wall Street sur la défensive.

Cette résilience n'est pas fortuite : une combinaison d'une conviction renouvelée des analystes, de résultats récents solides et d'un grand événement produit dans une semaine maintient les acheteurs institutionnels engagés, même si le sentiment macroéconomique se détériore.

La conviction de Morgan Stanley

La dynamique institutionnelle a commencé le 4 mars, lorsque Joseph Moore de Morgan Stanley a rétabli Nvidia comme son premier choix dans les semi-conducteurs avec un objectif de cours à 260 $, impliquant une hausse d'environ 47 % par rapport à la clôture de la semaine dernière.

L'argument central de Moore : le cours de Nvidia est essentiellement resté stable pendant deux trimestres alors que l'activité sous-jacente continuait de croître, créant ce qu'il a qualifié de « point d'entrée étonnamment favorable ».

Les données de valorisation confirment cette lecture.

Nvidia se négocie désormais à environ 18 fois les bénéfices projetés pour 2027, un multiple relativement contenu pour une société qui a enregistré une croissance du chiffre d'affaires de 73 % en glissement annuel dans ses derniers résultats trimestriels.

Pour mettre en contexte, l'action se négociait à des niveaux comparables à la mi-2025 avant d'entamer une hausse significative. Elle n'avait pas paru aussi bon marché par rapport à son taux de croissance depuis plus d'un an.​

Les signaux de la chaîne d'approvisionnement renforcent le scénario haussier.

Les engagements totaux liés à l'approvisionnement de Nvidia ont presque doublé, passant de 50,3 milliards $ à la fin du T3 à 95,2 milliards $ à la clôture du T4.

Les hyperscalers ne se contentent pas d'acheter des puces : ils verrouillent des capacités bien en avance sur le calendrier.

Moore y voit la preuve que les dépenses d'infrastructure en IA sont durables et ne sont pas proches d'un pic.​

Action Nvidia : le GTC 2026 dans une semaine

La conférence annuelle GTC de Nvidia débute le 16 mars à San Jose.

Jensen Huang prononcera le discours d'ouverture devant environ 30 000 participants attendus, et des centaines de milliers d'autres devraient regarder en ligne.

Il a déjà laissé entendre « une puce qui surprendra le monde », ce qui se ressent discrètement dans les échanges de lundi.

L'élément principal de la feuille de route est Vera Rubin, la plateforme combinée GPU-CPU de nouvelle génération de Nvidia, attendue dans la seconde moitié de 2026.

Cette architecture promet une réduction par dix des coûts d'inférence, ce qui signifie que l'exécution de modèles d'IA dans des produits réels devient nettement moins coûteuse.

Des coûts d'inférence plus faibles élargissent généralement le marché de Nvidia plutôt que de le cannibaliser.​

Au-delà de Vera Rubin, les analystes hardware s'attendent à ce que le GTC inclue un premier aperçu public de Feynman, la génération suivant Rubin.

Si Huang confirme des détails préliminaires, les acheteurs cloud gagneront en visibilité sur des achats pluriannuels, le type de planification qui transforme des contrats ponctuels en flux de revenus récurrents pour Nvidia.​

Le contexte des résultats donne du poids supplémentaire à la conférence. Les revenus du T4 se sont élevés à 68,1 milliards $, en hausse de 73 % en glissement annuel, bien au‑dessus de l'estimation de 65,9 milliards $.

La société a prévu environ 78 milliards $ de revenus pour le trimestre suivant, bien au‑dessus des attentes du marché. Les revenus annuels pour l'exercice 2026 ont atteint 215,9 milliards $, le segment data‑center contribuant pour environ 197,3 milliards $.