Raffineurs indiens touchés alors que le brut franchit 100 $/baril

Les actions des raffineurs indiens ont chuté lundi alors que l'escalade des tensions liée à l'élargissement de la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran a poussé le Brent vers un plus haut de quatre ans à $120 le baril, suscitant des inquiétudes sur les perspectives de bénéfabilité immédiates des raffineurs.

Les actions des entreprises publiques Indian Oil, Hindustan Petroleum Corporation Ltd et Bharat Petroleum Corporation Ltd ont enregistré des baisses marquées.

Indian Oil a reculé de 6,6 %, HPCL a chuté de 7,5 % et BPCL a perdu 7,1 %.

Ces déclins les orientent vers leurs plus fortes baisses en plus d'un an.

Les prix du Brent ont fortement augmenté, culminant à $119.46 le baril avec un gain de 26 %, et se traitaient pour leur dernier cours en hausse de 25 % à $115.32.

De même, le West Texas Intermediate a grimpé jusqu'à $119.43 le baril et se traitait en dernière lecture à $113.35 le baril, en hausse de 24.7 %.

Les deux indices de référence ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis le début de la guerre Russie-Ukraine en 2022.

Le Brent a atteint la barre des trois chiffres pour la première fois depuis août 2022. 

Révisions à la baisse et plongeon des indices

La forte hausse du brut devrait avoir un impact négatif sur les sociétés de commercialisation de produits pétroliers (OMC) comme IOC, BPCL et HPCL, selon UBS.

Cela tient au fait que ces sociétés sont « négativement exposées » à la flambée, leurs ventes de diesel et d'essence dépassant largement leur production.

UBS estime les ratios ventes/production pour IOC et BPCL à 1:2 et pour HPCL à 2:2, selon un reportage de Reuters.

La société de courtage a abaissé ses recommandations sur plusieurs pétrolières, entraînant une forte contraction du marché.

Elle a ramené Indian Oil Corporation (IOC) et BPCL à « neutre », et a modifié sa recommandation sur HPCL de « acheter » à « vendre ».

Cette décision a provoqué une forte baisse des indices concernés.

L'indice Nifty oil and gas a reculé de 3.0 %, l'indice énergie a baissé de 2.6 % au moment de la rédaction. En comparaison, le Nifty 50 de référence a glissé de 2.8 %.

Depuis la frappe américano-israélienne contre l'Iran le 27 février, l'indice oil and gas a enregistré une baisse de 6.6 %.

Citi a émis une mise en garde concernant la vulnérabilité des bénéfices des raffineurs, en soulignant que leurs performances dépendront largement de la durée de l'instabilité géopolitique en cours. 

Vulnérabilités géopolitiques et perspectives d'approvisionnement

Le groupe bancaire a souligné des risques significatifs, en particulier la potentielle fermeture du détroit d'Ormuz et toute interruption de la production de GNL au Qatar.

Ces deux sources sont cruciales, fournissant environ la moitié des importations totales de brut et de GNL de l'Inde.

De plus, Citi a averti que toute perturbation dépassant le mois actuellement intégré dans les prix pourrait fortement contraindre les marchés du GNL. 

La société de courtage a pointé des niveaux de stockage européens faibles anticipés pour octobre 2026, ce qui accroît fortement le risque d'augmentations de prix soudaines et dramatiques, ou « non linéaires ».

« Même si les flux à travers le détroit d'Ormuz commencent à reprendre, il faudra du temps pour que la production en amont augmente », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie matières premières chez ING Group, dans une note. 

« La combinaison de ces arrêts de production et l'absence de signe de désescalade du conflit signifie que le marché doit intégrer de manière agressive une perturbation prolongée de l'approvisionnement. »

Les prix du pétrole devraient encore augmenter à moins que les expéditions ne reprennent via le détroit d'Ormuz.

Malgré le pétrole négocié au-dessus de $100 le baril et un resserrement des approvisionnements, ni l'Agence internationale de l'énergie (IEA) ni l'Union européenne n'ont encore recommandé de puiser dans les réserves publiques.

L'IEA a déclaré qu'il n'y a pas de plans actuels pour une libération coordonnée.

De même, l'UE a conseillé aux États membres que cette action n'est pas immédiatement nécessaire. 

Cependant, avec les développements au Moyen-Orient impactant le marché, des rapports la semaine dernière indiquaient que le gouvernement japonais envisageait d'utiliser ses réserves, suggérant que la pression pour des libérations de réserves devrait s'intensifier.