Cramer démolit Campbell : « ce n'est plus une grande entreprise américaine »

L'investisseur célèbre Jim Cramer estime qu'il est difficile, au vu du communiqué sur les résultats du deuxième trimestre de Campbell (NASDAQ: CPB), de continuer à croire qu'il s'agit encore de la grande entreprise américaine qu'elle fut.

Mercredi, le spécialiste des conserves a publié un bénéfice de 51 cents par action sur une baisse des ventes de 5 % à $2.56 billion – les deux inférieurs au consensus.

Pour aggraver les choses, la direction a abaissé ses perspectives pour 2026, prévoyant désormais une baisse significative du BPA ajusté à environ $2.2.

Après le repli postrésultats, l'action Campbell a perdu 22 % par rapport à son plus haut de l'année, mais Cramer soutient que, même au prix actuel, la main que détient CPB pourrait être trop faible pour jouer.

Pourquoi Cramer est baissier sur l'action Campbell

Le cœur de l'identité de Campbell — sa soupe éponyme — montre des signes d'« érosion structurelle » qui inquiètent Cramer.

Au deuxième trimestre, la société a enregistré sa plus forte baisse dans la catégorie soupe aux États-Unis, un segment que l'animateur de Mad Money a décrit comme son produit phare.

Selon lui, le communiqué révèle une réalité sombre : les consommateurs s'éloignent de plus en plus des produits en conserve traditionnels, ce qui met la pression sur les ventes nettes organiques.

Ce n'est pas qu'un fléchissement temporaire ; c'est un échec de la ligne de produits qui a bâti la marque.

Cramer a déploré que l'illustre histoire de l'entreprise à Philadelphie ressemble désormais à une relique — suggérant que « le musée [des terrines de soupe] pourrait valoir plus que l'action CPB » à ce stade.

Pourquoi un redressement rapide des actions CPB est peu probable

Si la soupe était l'ancre principale, le virage agressif de Campbell vers le marché des snacks devait être son moteur de croissance. Au lieu de cela, il est devenu une source majeure de maux de tête pour les investisseurs.

Malgré l'acquisition très médiatisée de Snyder’s-Lance, la sous-performance dans les snacks a été « vraiment terrible », a noté Cramer.

Même l'intégration de marques premium comme Rao’s et Cape Cod n'a pas suffi à compenser la détérioration plus large.

« Ils ont acheté cher », a ajouté l'ancien gérant de hedge funds, soulignant que la direction a été contrainte de suspendre son programme de rachat d'actions pour se concentrer sur la réduction de la dette.

Cette suspension constitue un signal d'alarme majeur pour l'action Campbell – d'autant que des concurrents comme PepsiCo parviennent à naviguer le même environnement difficile des snacks avec beaucoup plus d'habileté.

Comment aborder Campbell après les résultats du T2

La partie la plus accablante de l'autopsie post-résultats fut l'évaluation de Cramer sur le statut de Campbell en tant qu'institution américaine.

« Il est très difficile de lire cela sans penser que ce n'est plus une grande entreprise américaine ; c'est dommage. »

La critique vise également la direction et son incapacité à capitaliser sur des opportunités passées, affirmant que la longévité en poste est problématique et que la famille fondatrice a manqué l'occasion de vendre à une valorisation bien plus élevée.

Entre des chiffres décevants et la suspension des rachats d'actions, le récit est passé d'un titre de consommation défensif à un piège à valeur.

Pour Cramer, la conclusion est claire : les actions CPB ne sont plus la locomotive qu'elles furent, et la « mauvaise main » qu'elles détiennent rend un redressement de plus en plus improbable.