Courtiers réduisent les objectifs du Nifty après la guerre au Moyen‑Orient et la hausse du pétrole

Un nombre croissant de maisons de courtage internationales réduisent leurs objectifs de fin d'année pour les principaux indices boursiers indiens, la montée du conflit au Moyen‑Orient faisant grimper le pétrole et menaçant de perturber des chaînes d'approvisionnement critiques, suscitant des inquiétudes sur la croissance économique et les résultats des entreprises.

Citi Research a abaissé son objectif de fin d'année pour le Nifty 50 à 27 000, contre 28 500 auparavant, invoquant des risques croissants pour les perspectives de croissance et de résultats des entreprises en Inde à mesure que la guerre en Asie occidentale s'intensifie.

L'objectif révisé implique une hausse d'environ 17 % par rapport à la clôture la plus récente de l'indice.

L'action intervient alors que le pétrole brut Brent a fortement augmenté pour dépasser 106 $ le baril lundi.

La maison de courtage a également réduit ses hypothèses de valorisation, ramenant le multiple cible du Nifty à 19 fois le bénéfice prévu sur un an, contre 20 fois auparavant.

Source: Reuters

Selon les analystes dirigés par Surendra Goyal, l'impact sur l'économie indienne dépendra largement de la durée et de la gravité des perturbations d'approvisionnement causées par le conflit.

Citi estime qu'une interruption d'approvisionnement de trois mois pourrait réduire la croissance de l'Inde de 20 à 30 points de base pour l'exercice 2027.

Cela pourrait aussi pousser l'inflation à la hausse de 50 à 75 points de base, creuser le déficit budgétaire d'environ 10 points de base et ajouter environ 25 milliards de dollars au déficit du compte courant.

La maison de courtage s'attend à ce que la Reserve Bank of India maintienne sa pause lors de la réunion de politique monétaire d'avril, bien que sa position puisse s'orienter vers un soutien à la croissance si des mesures budgétaires absorbent une grande partie des pressions inflationnistes.

Les perturbations d'approvisionnement menacent plusieurs secteurs

Les analystes estiment que le conflit évolue progressivement d'un choc pétrolier pur vers une contrainte d'approvisionnement plus large pouvant affecter plusieurs matières premières essentielles aux industries indiennes.

Selon Citi, les perturbations pourraient s'étendre au‑delà du pétrole brut pour inclure le gaz de pétrole liquéfié, le gaz naturel liquéfié, les engrais, la pétrochimie et l'aluminium.

Ces pressions sur l'offre pourraient faire monter les coûts des intrants pour des secteurs allant de l'automobile et de la construction jusqu'aux produits pharmaceutiques, aux peintures et au transport maritime.

Source: Reuters

Les secteurs des engrais et de la pétrochimie sont jugés particulièrement vulnérables en raison de la dépendance de l'Inde aux importations en provenance du Moyen‑Orient.

Tenant compte de ces risques, Citi a rétrogradé le secteur automobile de surpondération à neutre.

La maison de courtage a également retiré Mahindra & Mahindra de sa liste de principaux choix et retiré Mahanagar Gas de ses sélections mid-cap préférées.

Nomura réduit également ses perspectives de marché

Séparément, Nomura a aussi abaissé son objectif pour décembre 2026 pour le Nifty 50 d'environ 15 %, à 24 900, contre 29 300 prévu antérieurement.

Bien que l'objectif révisé suggère encore une hausse d'environ 7 % par rapport aux niveaux actuels, la maison de courtage a averti que des prix du pétrole durablement élevés pourraient peser fortement sur les résultats des entreprises.

Nomura estime que les prévisions consensuelles de bénéfices pour l'exercice 2027 pourraient subir un risque baissier de 10 à 15 % si les prix du brut restent élevés.

La maison de courtage a réduit ses hypothèses de bénéfices de base de 7,5 % et abaissé le multiple de valorisation du Nifty à 18,5 fois contre 21 fois auparavant.

« Nous avons réinitialisé notre objectif pour le Nifty à 24 900 contre 29 300 auparavant. Notre scénario de base suppose une réduction de 7,5 % des estimations consensuelles de bénéfices avec un multiple P/E à 18,5x (antérieurement 21x). Nous voyons un objectif pour décembre du Nifty dans une fourchette de 21 000 – 29 100, notre scénario haussier supposant une désescalade immédiate des tensions géopolitiques », a écrit Saion Mukherjee, responsable de la recherche actions Inde chez Nomura, dans une note récente.

La correction du marché pourrait s'accentuer

Le récent recul du marché a déjà reflété une partie de ces préoccupations.

Le Nifty 50 et le BSE Sensex sont entrés en correction technique après une baisse d'environ 10 % depuis leurs plus hauts historiques.

Nomura a indiqué que les valorisations basées sur les ratios cours/bénéfice et les écarts par rapport aux rendements obligataires se situent actuellement près du bas de la fourchette observée au cours des quatre dernières années.

Toutefois, la maison de courtage a averti qu'une correction supplémentaire de 5 % ne peut être exclue à court terme, en particulier si les risques géopolitiques persistent.

Les petites capitalisations pourraient subir des pressions plus fortes, les valeurs small et mid-cap étant généralement plus vulnérables en période de stress de marché et de flux de capitaux défavorables.

Les secteurs défensifs pourraient surperformer

Dans l'environnement actuel, les analystes s'attendent à ce que les secteurs défensifs affichent une performance relativement meilleure.

Nomura estime que les producteurs de charbon, les compagnies pétrolières, la santé, la pharmacie, les biens de consommation courante et les opérateurs de télécommunications pourraient surperformer le marché global pendant la correction en cours.

Néanmoins, la maison de courtage a averti que les valorisations de secteurs comme la santé et les biens de consommation courante semblent déjà relativement élevées.

Pour les investisseurs, la trajectoire des prix du pétrole et la durée du conflit au Moyen‑Orient resteront des variables clés déterminant les perspectives des actions indiennes dans les mois à venir.