L'or passe sous $5,000 sur craintes de taux, mais les experts voient des gains à long terme

L'or a reculé lundi, les attentes d'une baisse immédiate des taux d'intérêt américains s'étant amoindries en raison de la hausse des coûts de l'énergie.

Cependant, l'affaiblissement du dollar a contribué à atténuer la baisse.

Un dollar légèrement plus faible rendait les matières premières libellées dans cette devise, comme l'or, moins coûteuses pour les acheteurs internationaux.

« Le métal précieux subit des pressions vendeuses car l'incertitude entourant les annonces de politique monétaire des grandes banques centrales cette semaine éclipse le conflit géopolitique intense au Moyen-Orient », a déclaré Lallalit Srijandorn, rédacteur chez FXStreet, dans un rapport.

Le conflit en cours en Iran a entraîné la baisse du prix de l'or, les cours étant passés brièvement sous $5,000 l'once lundi.

Au moment de la rédaction, le contrat or COMEX s'établissait à $5,018.56 l'once, en baisse de 0.9%. Le contrat était tombé à $4,971.30 l'once plus tôt dans la séance.

Alors que le conflit américano-israélien contre l'Iran entrait dans sa troisième semaine, les prix du pétrole sont restés au-dessus de $100 le baril.

Cette guerre a gravement perturbé les approvisionnements mondiaux en menaçant les infrastructures pétrolières et en entraînant la fermeture du détroit d'Ormuz.

La hausse des prix du brut exacerbe l'inflation en augmentant les coûts de production et de transport.

Craintes sur les taux et tensions géopolitiques

Bien que l'or soit généralement considéré comme une couverture contre l'inflation, son attractivité est actuellement réduite par des taux d'intérêt élevés, qui rendent les actifs générateurs de rendement plus attrayants pour les investisseurs.

On s'attend largement à ce que la Réserve fédérale américaine maintienne ses taux d'intérêt actuels pour la deuxième réunion consécutive.

D'autres décisions de politique monétaire sont attendues plus tard cette semaine de la part de plusieurs grandes banques centrales, notamment la Reserve Bank of Australia (RBA), la Bank of Japan (BoJ), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d'Angleterre (BoE), en plus de la Fed.

La RBA fait exception, car on s'attend à ce qu'elle relève à nouveau ses taux ; toutes les autres banques centrales devraient maintenir leurs taux aux niveaux actuels.

Le marché américain n'intègre actuellement même pas pleinement une baisse de taux de 25 points de base de la Fed avant la fin de l'année, un changement significatif par rapport à la fin février où le marché anticipait 2½ réductions de ce type.

« C'est la principale raison pour laquelle le prix de l'or est sous pression », a déclaré Thu Lan Nguyen, responsable de la recherche FX et matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

Par ailleurs, le président américain Donald Trump a annoncé dimanche que son administration engageait des discussions avec sept pays pour renforcer la sécurité dans le détroit d'Ormuz.

Trump a également affirmé que les pays fortement dépendants du pétrole provenant du Golfe ont la responsabilité de protéger le détroit.

Les forces américaines ont visé ce week-end tous les sites militaires de l'île de Kharg, un important point d'exportation pétrolière iranien.

En réponse à cette action, l'Iran a menacé de riposter contre toute installation pétrolière de la région liée aux États-Unis.

Perspectives à long terme pour l'or

Selon un rapport de Kitco.com, l'actuel climat économique fragile risque de s'aggraver en cas de maintien prolongé d'une politique monétaire neutre ou restrictive.

Les bilans des gouvernements mondiaux subissent une pression croissante liée à la hausse des coûts d'emprunt alors que la dette souveraine atteint des niveaux historiques.

En outre, des risques géopolitiques persistants, notamment les conflits en cours au Moyen-Orient et la concurrence stratégique entre grandes puissances, continuent de déstabiliser les marchés internationaux, selon le rapport.

Les grands investisseurs institutionnels conservent une perspective à long terme sur l'or, le considérant comme une source rare de diversification.

Les principaux gestionnaires d'actifs ont souligné ce point, estimant que le métal offre une protection contre les risques structurels croissants qui pèsent à la fois sur les actions et les obligations, malgré les risques à court terme actuels.

« En d'autres termes, la faiblesse actuelle de l'or peut moins refléter une détérioration des fondamentaux que des questions de timing », a déclaré Neils Christensen, rédacteur chez Kitco, dans le rapport.

« La frustration à court terme peut dominer les titres aujourd'hui. Mais les forces qui se construisent sous la surface suggèrent que la hausse de l'or à plus long terme est loin d'être terminée. »