Inflation en gros aux États-Unis au plus haut sur un an, ravive les craintes

L'inflation en gros aux États-Unis a accéléré pour atteindre son plus haut niveau en un an en février, renforçant les inquiétudes quant au maintien de fortes pressions sur les prix, et ce même avant le début de la guerre en Iran.

Les données publiées par le département du Travail des États-Unis mercredi ont montré que l'indice des prix à la production (PPI) a augmenté de 0.7% en variation mensuelle, contre 0.5% en janvier et bien au‑delà des attentes des économistes qui tablaient sur une hausse de 0.3%.

En glissement annuel, le PPI a grimpé à 3.4%, contre une attente de 2.9%, marquant son niveau le plus élevé depuis février 2025

Le PPI de base, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 0.5% en février, contre des prévisions de +0.3%.

Sur un an, l'inflation de base en gros s'établissait à 3.9%, dépassant les estimations de 3.7%.

La hausse du PPI principalement due à l'augmentation des coûts des services

La hausse des prix à la production a été largement entraînée par une hausse de 0.5% des coûts des services, une évolution susceptible d'inquiéter les responsables de la Réserve fédérale.

Les responsables avaient auparavant attribué une grande partie de la pression inflationniste récente aux droits de douane, qui ont tendance à affecter moins les services.

Au sein des services, les frais de gestion de portefeuille — composante importante du PPI — ont augmenté de 1% en février.

Les prix des services de courtage de titres, de négociation, de conseil en investissement et des services associés ont également enregistré une forte hausse de 4.2%.

Par ailleurs, les prix des biens ont progressé de 1.1% sur le mois.

Ces données supérieures aux attentes risquent d'accentuer les craintes d'une inflation persistante, d'autant que les tensions géopolitiques continuent d'alimenter la hausse des coûts des intrants.

Le conflit en cours au Moyen‑Orient a déjà provoqué une forte hausse des prix de l'énergie et perturbé les routes maritimes mondiales, ajoutant des pressions sur les coûts pour les entreprises.

« Le chiffre plus chaud que prévu est spécifique aux droits de douane », a déclaré Todd M. Schoenberger, CIO chez CrossCheck Management LLC, dans un reportage de CNBC, en notant que les prix des métaux, des intrants industriels et des coûts de fabrication augmentent tous.

« Il s'agit d'une inflation structurelle, non temporaire, et qui est susceptible d'influencer la politique monétaire jusque bien dans le troisième trimestre. »

« Ajoutez à cela la hausse plus marquée des prix de l'énergie que nous avons observée depuis le début de la guerre en Iran, qui n'apparaît pas encore dans ces rapports, et Wall Street s'attend à une montée rapide des prix qui se répercutera clairement au niveau des consommateurs », a poursuivi Schoenberger.

Les marchés réagissent alors que les espoirs de baisses de taux s'estompent

Les contrats à terme liés aux principaux indices boursiers américains ont reculé après la publication, traduisant une réduction des attentes d'un assouplissement monétaire à court terme de la Réserve fédérale.

Les contrats à terme sur le Dow reculaient de 0.54%, tandis que ceux sur le S&P 500 perdaient 0.48% et les contrats sur le Nasdaq 100 chutaient de 0.46% en début de séance.

Ces données renforcent l'idée que la Fed pourrait maintenir des taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, d'autant que les indicateurs d'inflation demeurent au‑dessus des niveaux compatibles avec son objectif de 2%.

Pourquoi le PPI est‑il important pour la Fed ?

Si les économistes ne se fient généralement pas au PPI comme indicateur autonome, des composantes du rapport alimentent l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure préférée de la Fed pour l'inflation.

Les analystes devraient réviser leurs prévisions de PCE à la suite de ces dernières données.

Avant la publication, les estimations suggéraient que le PCE de base avait augmenté de 0.4% en février, ce qui marquerait le troisième mois consécutif à ce rythme — plus du double du niveau considéré comme compatible avec une inflation stable sur le long terme.

La persistance de la vigueur des lectures du PCE a déjà compliqué la trajectoire de la politique de la Fed.

En janvier, le PCE de base s'établissait à 3.1%, nettement supérieur à la lecture de l'indice des prix à la consommation de base (IPC de base) de 2.5% pour la même période.

Les risques géopolitiques accentuent l'incertitude sur l'inflation

Les perspectives d'inflation sont en outre obscurcies par des développements géopolitiques.

Le conflit impliquant l'Iran a renforcé les craintes de hausses durables des coûts énergétiques, qui pourraient se répercuter sur l'inflation plus large.

Même avant l'escalade, les marchés s'attendaient largement à ce que la Fed maintienne ses taux.

Depuis, les opérateurs ont réduit leurs attentes de baisses de taux pour plus tard dans l'année, évoquant le risque de pressions sur les coûts prolongées.

La banque centrale doit annoncer sa dernière décision de politique monétaire mercredi, les investisseurs surveillant de près tout signal sur la manière dont les responsables équilibrent les risques d'inflation face aux signes d'un refroidissement du marché du travail.