L'inflation PCE aux États-Unis atteint 4,1 %, l'inflation sous-jacente s'établit à 3,4 %

L'inflation aux États-Unis a encore accéléré en mai, une mesure clé des pressions sur les prix dépassant 4% pour la première fois depuis plus de trois ans, alors que la hausse des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient s'est répercutée sur l'économie.

Le Bureau d'analyse économique du département du Commerce a déclaré jeudi que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 4,1% sur les 12 mois jusqu'en mai, contre 3,8% en avril.

Il s'agit de la plus forte hausse annuelle et de la première lecture au-dessus de 4% depuis avril 2023.

Ce chiffre correspondait aux attentes des économistes dans un sondage Reuters.

Sur une base mensuelle, l'indice PCE a augmenté de 0.4% en mai, égalant la hausse d'avril.

L'indice PCE est la mesure d'inflation privilégiée de la Réserve fédérale et fait l'objet d'un suivi attentif des décideurs car il offre une vue d'ensemble des comportements de consommation.

Les prix de l'énergie poussent l'inflation à la hausse

La récente hausse de l'inflation a été principalement alimentée par la hausse des prix de l'énergie.

Le conflit mené par les États-Unis impliquant l'Iran avait fait bondir les prix du pétrole plus tôt cette année, entraînant une hausse des prix de l'essence et des coûts de transport plus élevés dans toute l'économie.

Bien que les prix du pétrole brut et de l'essence aient reculé ces dernières semaines après un accord de cessez-le-feu fragile et un accord de paix préliminaire signé la semaine dernière par le président Donald Trump et le président iranien Masoud Pezeshkian, les économistes estiment que les pressions inflationnistes liées aux coûts de l'énergie persisteront quelque temps.

Avant le conflit, les consommateurs américains faisaient déjà face à des prix plus élevés résultant des larges tarifs à l'importation de Trump, qui avaient augmenté le coût de plusieurs biens de consommation.

La persistance de prix élevés est devenue un défi politique croissant pour Trump et son Parti républicain alors qu'ils cherchent à conserver le contrôle du Congrès lors des élections de mi-mandat en novembre.

Trump a remporté l'élection présidentielle de 2024 en partie sur la promesse de faire baisser l'inflation.

L'inflation sous-jacente reste élevée

Les pressions inflationnistes sous-jacentes sont également restées fermes.

En excluant les composantes volatiles que sont l'alimentation et l'énergie, le soi-disant indice PCE de base a augmenté de 3.4% en glissement annuel en mai après une hausse de 3.3% en avril.

L'inflation de base a augmenté de 0.3% sur une base mensuelle, au même rythme qu'en avril.

Le taux d'inflation annuel sous-jacent reste sensiblement supérieur à l'objectif de 2% de la Réserve fédérale.

Alors que les données sur l'inflation à la consommation publiées plus tôt ce mois-ci avaient suggéré un certain adoucissement des pressions sous-jacentes, des composantes des rapports sur l'inflation en gros ont indiqué une inflation PCE plus ferme.

Parce que les économistes peuvent utiliser les données des rapports sur les prix à la consommation et à la production pour estimer l'inflation PCE avec une précision considérable, la lecture de jeudi était en grande partie conforme aux attentes.

La consommation reste résiliente malgré la hausse des prix

Malgré une inflation élevée, les dépenses des consommateurs ont continué de se maintenir.

Les dépenses des consommateurs, qui représentent plus des deux tiers de l'activité économique aux États-Unis, ont augmenté de 0.7% en mai après une hausse de 0.4% en avril.

Une partie de cette augmentation reflète des prix plus élevés, mais les économistes ont indiqué que les dépenses ont aussi été soutenues par des remboursements d'impôts plus importants cette année, des gains sur les marchés boursiers et le recours des ménages à leur épargne.

La résilience des dépenses a renforcé les attentes d'une croissance économique plus forte au cours du trimestre en cours.

Les estimations actuelles de la croissance du produit intérieur brut au deuxième trimestre vont jusqu'à un taux annualisé de 3%.

Cependant, les économistes ont mis en garde que l'inflation augmente plus vite que les salaires, que les remboursements d'impôts ont en grande partie été épuisés et que l'épargne diminue.

On s'attend à ce que ces facteurs pèsent sur la demande des consommateurs plus tard dans l'année.

Les marchés jugent plus probables des hausses de taux de la Fed

Le rapport sur l'inflation a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait reprendre les hausses de taux d'intérêt cette année.

La semaine dernière, la banque centrale a laissé son taux directeur inchangé dans une fourchette de 3.50% à 3.75%.

Cependant, les décideurs ont mis à jour leurs projections trimestrielles et indiqué qu'ils prévoyaient des hausses de taux supplémentaires en raison de préoccupations persistantes sur l'inflation.

Les marchés financiers parient de plus en plus sur le fait que la prochaine hausse pourrait intervenir dès septembre, avec un autre mouvement potentiellement avant la fin de l'année.

L'inflation globale comme l'inflation PCE de base sont restées au-dessus de l'objectif de 2% de la Réserve fédérale depuis début 2021, soulignant le défi auquel sont confrontés les décideurs qui tentent de maîtriser l'inflation sans affaiblir significativement la croissance économique.