L'action Micron recule de 5 % après les résultats : faut-il acheter la baisse ?

Les actions de Micron Technology ont chuté d'environ 5 % jeudi, et ce malgré des résultats du deuxième trimestre fiscal supérieurs aux attentes.

La société a presque triplé son chiffre d'affaires au cours du dernier trimestre, porté par une forte demande pour les puces mémoire utilisées dans les systèmes d'intelligence artificielle.

Des plans de dépenses massives pèsent sur le sentiment

La réaction des investisseurs a été tempérée par les perspectives de Micron annonçant des dépenses d'investissement nettement supérieures.

La société a indiqué s'attendre à ce que les dépenses d'investissement dépassent $25 billion au cours de l'exercice en cours, qui se termine en août, contre des estimations des analystes à $22.4 billion.

Elle a également projeté que le capex pour l'exercice 2027 augmenterait de plus de $10 billion par rapport à l'année précédente.

Le directeur général, Sanjay Mehrotra, a déclaré : « We project our fiscal 2027 capex to step up meaningfully, » soulignant l'ampleur des investissements nécessaires pour répondre à la demande croissante.

Ces dépenses élevées reflètent le coût d'expansion des capacités de production, en particulier pour la mémoire à haute bande passante (HBM), essentielle aux charges de travail d'IA.

La solide performance de Micron est étroitement liée à la forte demande d'infrastructures pour l'IA, notamment les puces utilisées avec les systèmes de Nvidia.

La mémoire à haute bande passante joue un rôle clé dans l'entraînement et l'exécution des modèles d'IA en permettant des transferts de données plus rapides. Avec l'augmentation de la demande, les prix de la mémoire ont fortement augmenté en raison de pénuries d'offre.

Les producteurs, dont Micron, ont de plus en plus priorisé la production de HBM, qui offre des marges plus élevées, tandis que l'offre d'autres types de mémoire s'est resserrée — poussant encore les prix à la hausse.

Les perspectives de Micron largement supérieures aux attentes

Les prévisions prospectives de Micron ont également dépassé de loin les attentes de Wall Street.

La société a prévu un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre fiscal d'environ $33.5 billion, contre des estimations d'analystes à $23.7 billion.

Elle a également projeté un bénéfice ajusté d'environ $19.15 par action, bien au‑dessus du consensus à $11.29.

Malgré ces perspectives solides, la réaction du titre est restée mesurée, reflétant des attentes élevées des investisseurs après une longue phase de hausse.

Les analystes évoquent des prises de bénéfices et des inquiétudes sur les valorisations

Les analystes ont attribué la baisse du cours à un mélange de prises de bénéfices et de préoccupations sur la soutenabilité.

Les analystes de Citi ont indiqué que le mouvement reflétait probablement « some profit taking after a strong run » et ont maintenu une recommandation « Buy » sur le titre.

Ils ont noté qu'un débat clé parmi les investisseurs porte sur la capacité de Micron à continuer de profiter de la hausse des prix de la DRAM, comme lors des cycles précédents.

De son côté, Goldman Sachs a estimé que l'action pourrait rester dans une fourchette à court terme, citant des attentes déjà élevées.

La banque a maintenu une note « Neutral » et a signalé le risque d'un ralentissement de l'élan haussier des prix de la mémoire à haute bande passante en 2027 à mesure que de nouvelles capacités entreront en ligne.

Malgré la prudence à court terme, plusieurs analystes ont relevé leurs objectifs de cours après la publication des résultats.

Wells Fargo a porté son objectif à $550 contre $470, tandis que Barclays l'a relevé à $670 contre $450, reflétant la confiance dans la trajectoire de croissance à long terme de Micron.

À l'avenir, la trajectoire des prix de la mémoire et le rythme d'expansion des capacités seront des facteurs clés pour déterminer si le rallye de Micron peut se maintenir.