BTIG : le marché n'a pas touché le fond — il pourrait ne pas le faire avant CE niveau

L'indice de référence S&P 500 a légèrement reculé le 19 mars alors que les investisseurs réagissaient à une frappe de missile contre le complexe industriel Ras Laffan au Qatar – un maillon critique des infrastructures énergétiques mondiales.

L'attaque a fait bondir les prix de l'énergie, ravivant les craintes d'un choc inflationniste systémique.

Parallèlement, le « maintien à tonalité restrictive » de la Fed, les responsables n'annonçant qu'une seule baisse de taux en 2026, a aussi anéanti les espoirs d'un assouplissement de la politique.

Cette combinaison de hausse des coûts et de politique monétaire restrictive a vu le SPX passer sous sa moyenne mobile à 200 jours (MA) pour la première fois depuis près d'un an – une configuration technique qui suggère souvent que la tendance haussière de long terme est compromise.

Jonathan Krinsky, principal technicien de marché chez BTIG, estime également que cette rupture est significative, notant que les « conditions sous-jacentes » du marché envoient effectivement des signaux d'alerte.

Selon lui, des tests répétés de ces planchers techniques précèdent souvent une cassure plus nette, laissant le marché actions américain vulnérable à de nouvelles baisses au fur et à mesure que le leadership interne continue de s'éroder. 

How low could the S&P 500 sink in 2026?

Si la MA à 200 jours est un marqueur psychologique clé, Krinsky considère que le niveau 6 520 est le « plus important » que les investisseurs doivent surveiller. 

Ce niveau correspond au creux de novembre et au creux du quatrième trimestre (2025).

Si l'indice ne parvient pas à tenir ce support, cela signalera un changement profond dans la dynamique du marché, a-t-il déclaré à CNBC.

Une telle rupture pourrait « ouvrir la porte » à une poursuite du glissement vers le niveau 6 000 – représentant un potentiel de nouvelle baisse d'environ 9% à partir d'ici.

La vision baissière de Krinsky est étayée par un manque d’amplitude au sein de l'indice.

L'incapacité à maintenir des planchers fondamentaux dans différents secteurs – notamment les secteurs financiers et la consommation discrétionnaire – suggère un « changement de psychologie » où les acheteurs ne sont plus disposés à défendre les zones de valeur antérieures.

Iran war resolution unlikely to be an ‘all clear’

S'exprimant auprès de CNBC, Krinsky a également soutenu qu'une résolution diplomatique ou la fin du conflit en Iran ne représenterait pas immédiatement un « feu vert » pour les actions américaines.

Si une évolution positive déclencherait probablement un « rallye de soulagement », Krinsky reste sceptique quant à sa pérennité.

Pourquoi ? Parce que le marché montrait déjà des signes d'« épuisement » avant même les hostilités entre les États‑Unis et l'Iran qui ont finalement conduit à l'incident de Ras Laffan ou à la fermeture du détroit d'Ormuz.

Les valeurs du secteur logiciel subissaient une importante vague de ventes, et des indices comme le Russell 3000 Growth avaient atteint leur sommet dès la fin 2025.

En bref, le marché doit résoudre ses problèmes internes de valorisation et de croissance avant qu'un rallye durable ne puisse se matérialiser, a-t-il ajouté.

What to expect from SPX moving forward?

Globalement, avec l'accroissement des inquiétudes sur le crédit privé et le début de la fragilisation des banques, les fondations sous-jacentes du S&P 500 paraissent de plus en plus fragiles.

Ajoutez à cela la banque centrale américaine qui signale désormais une « seule baisse de taux » en 2026 — ce qui a en fait réduit à néant les espoirs d'un sauvetage assuré par la liquidité et a forcé les investisseurs à affronter une réalité de taux durablement plus élevés dans un contexte stagflationniste volatil.

Tant que l'indice ne parviendra pas à reconquérir de manière décisive ses moyennes mobiles clés et à montrer une participation sectorielle améliorée, BTIG suggère que le point bas reste insaisissable.

Pour l'instant, l'attention reste portée sur le niveau 6 520 – une défaillance à ce niveau confirmerait que la correction du marché de 2026 ne fait que commencer.