L'action Dell grimpe de 5% aujourd'hui, sans lien avec Dell

Les actions de Dell Technologies ont fortement progressé vendredi, profitant des ennuis juridiques du concurrent Super Micro Computer qui ont ébranlé la confiance des investisseurs dans le secteur des serveurs IA.

Le titre Dell a gagné 5 % durant la séance, portant sa progression à environ 30 % depuis le début de l'année.

Cette hausse intervient après que les autorités américaines ont inculpé trois personnes liées à Super Micro, les accusant d'avoir prétendument violé les lois sur le contrôle des exportations en détournant des serveurs assemblés aux États-Unis d'une valeur de $2.5 billion vers la Chine.

L'un des inculpés est Yih-Shyan “Wally” Liaw, cofondateur, vice-président senior et membre du conseil d'administration de Super Micro. L'entreprise elle-même n'a pas été nommée comme défenderesse.

Les ennuis juridiques du concurrent font évoluer le sentiment des investisseurs

Les développements juridiques ont déclenché une forte vente de l'action Super Micro, qui a chuté d'environ 28 % vendredi.

Les investisseurs ont semblé se tourner vers Dell, le considérant comme un acteur relativement stable sur le même marché.

Les deux sociétés sont des fournisseurs clés de serveurs IA pour les exploitants de centres de données, un segment en forte croissance alors que la demande d'infrastructures pour l'intelligence artificielle s'accélère.

Super Micro s'est particulièrement imposée auprès de nouveaux fournisseurs cloud tels que Nebius Group et CoreWeave, qui déploient rapidement des capacités de centres de données.

Dell, en revanche, s'est forgé au fil des décennies une réputation pour son support et ses services de qualité entreprise.

Selon les analystes, cette infrastructure éprouvée peut séduire davantage les clients d'entreprise et souverains, notamment à un moment où les enjeux de gouvernance sont au premier plan.

L'affaire juridique a introduit une incertitude concernant les opérations et les normes de conformité de Super Micro, poussant certains clients et investisseurs à réévaluer leur exposition.

La concurrence sur les serveurs IA reste intense

Malgré les gains de Dell, le marché plus large des serveurs IA reste très concurrentiel.

Dell, Super Micro et Hewlett Packard Enterprise ont tous dévoilé cette semaine des baies serveurs de nouvelle génération, témoignant d'une forte demande tout en intensifiant la concurrence.

Les analystes de BofA Securities ont noté que l'afflux de nouveaux produits signale un fort potentiel de croissance du chiffre d'affaires dans le secteur.

Cependant, ils ont aussi exprimé des réserves sur la rentabilité, déclarant « être prudents quant aux marges des serveurs IA, étant donné le caractère concurrentiel de ce marché. »

Les marges dans la fabrication de serveurs IA sont déjà sous pression, et une intensification de la concurrence pourrait encore restreindre le pouvoir de fixation des prix même si la demande augmente.

Dell perçu comme une alternative stable en période d'incertitude

Pour Dell, la situation actuelle peut représenter une opportunité de capter une demande supplémentaire si des clients se détournent de Super Micro.

Le vaste portefeuille de la société — comprenant serveurs d'entreprise, solutions de stockage et systèmes pour centres de données — en fait une alternative crédible dans l'écosystème de l'infrastructure IA.

Les analystes estiment que les opérations établies et le bilan de Dell pourraient l'aider à gagner des parts de marché, surtout si les préoccupations liées à la conformité et à la gouvernance persistent chez son rival.

Selon TipRanks, le consensus des analystes est positif : 11 analystes recommandent l'achat, 1 recommande la conservation et 1 la vente.

De son côté, Super Micro a souligné sa coopération avec les autorités et son engagement en matière de conformité réglementaire.

La société a déclaré : « Supermicro maintient un programme de conformité rigoureux et s'engage à respecter pleinement toutes les lois et réglementations américaines applicables en matière de contrôle des exportations et de réexportation. » Elle a ajouté : « La Company has been cooperating fully with the government's investigation and will continue to do so. »

À court terme, toutefois, l'entreprise pourrait plutôt se concentrer sur la gestion des retombées de l'enquête que sur l'expansion des ventes.