L'or chute, le pétrole s'envole, mais pourquoi le Bitcoin fonce vers $71K ?

Malgré des vents contraires importants, le cours du Bitcoin fait preuve d'une solide résilience ces derniers temps.

Alors que le pétrole repasse au-dessus de $100 et que les refuges traditionnels vacillent, le Bitcoin émerge comme l'actif vers lequel les traders se tournent.

Le cours du Bitcoin a bondi d'environ 8% depuis le début de la guerre en Iran le Feb. 28 jusqu'à la mi-mars, tandis que le S&P 500 et l'or ont tous deux reculé de plus de 3%.

À la rédaction de ce rapport, le cours du Bitcoin tente de se redresser de la faiblesse liée au ton belliciste de la Fed et se dirige vers la reprise du niveau des $71,000.

Bitcoin : le gagnant inattendu

La surperformance du Bitcoin est frappante car elle survient lors d'un choc géopolitique classique.

Alors que l'incertitude monte au gré des tensions géopolitiques, les investisseurs se précipitent vers des 'actifs refuges' comme l'or physique, le dollar et la dette publique à court terme.

Au lieu de cela, le marché des cryptos a tenu bon alors que la volatilité du pétrole s'est accentuée, Brent restant au-dessus de $100 le baril.

Les ETF Bitcoin au comptant ont absorbé environ $1.145 billion sur trois séances consécutives début mars, une poussée de demande institutionnelle suffisante pour propulser le BTC au-delà de niveaux techniques clés.

Pourquoi l'or évolue-t-il à contre-courant ?

Dès la seconde moitié de 2025, le cours de l'or a connu une envolée parabolique, et la tendance s'est poursuivie dans les premiers jours de la guerre au Moyen-Orient.

Mais à mesure que la crise s'est approfondie, les analystes ont estimé que la nature de la peur avait changé.

Face aux craintes d'inflation, les investisseurs ont commencé à accumuler d'autres actifs offrant des rendements plutôt que l'or.

La structure 24/7 des cryptos est devenue un avantage dans ce conflit, car les marchés d'actifs numériques étaient le seul grand lieu ouvert pour la négociation mondiale des risques lorsque la guerre s'est intensifiée.

Cela aide à expliquer pourquoi le Bitcoin s'est comporté moins comme une couverture de matière première classique et davantage comme un instrument macro à forte liquidité.

L'analyste de Bernstein Gautam Chhugani a résumé ce changement avec justesse cette semaine en déclarant que les marchés du Bitcoin et des cryptos semblaient robustes au regard des troubles au Moyen-Orient, surperformant à la fois l'or et les indices boursiers.

Pourquoi les opérateurs restent prudents

Le Bitcoin a brièvement atteint $76,000 plus tôt cette semaine avant de retomber et se négocie au-dessus de $70,600 au moment de la rédaction de ce rapport.

Le trader de Wintermute, Bryan Tan, s'est montré prudent, estimant que les marchés sont encore secoués par les mêmes forces macroéconomiques à l'origine de la crise plus large.

Il a ajouté que l'effondrement du trafic de pétroliers dans le détroit d'Hormuz, la hausse des primes de risque liées au pétrole et le marché obligataire revalorisent en temps réel les craintes d'inflation.

Cette prudence compte car l'un des principaux moteurs à la hausse du Bitcoin en ce moment peut aussi être le plus fragile.

Si l'administration Trump concrétise les discussions portant sur la libération de brut iranien frappé de sanctions, les prix du pétrole pourraient se calmer nettement et l'appétit pour le risque pourrait se réinitialiser.

Le Bitcoin a clairement été plus fort que beaucoup ne l'anticipaient dans la première phase du conflit iranien.

Mais la question clé près des $71,000 est de savoir si cette vigueur marque un changement durable ou simplement une réponse très liquide à une guerre inhabituelle.