L'or atteint un plus-bas sur près de 4 mois ; les experts pointent des risques baissiers

Les prix de l'or ont chuté de plus de 2% lundi, atteignant un plus-bas qu'on n'avait pas vu depuis près de quatre mois.

Le recul a été provoqué par des inquiétudes sur l'inflation, exacerbées par l'intensification du conflit au Moyen-Orient, conduisant à des anticipations de taux d'intérêt mondiaux plus élevés.

Les experts estiment que les risques à court terme pour les prix de l'or ont augmenté, même si les fondamentaux à long terme demeurent intacts.

La demande d'actifs refuges a été éclipsée par des facteurs tels que un dollar qui se renforce, des coûts énergétiques élevés, et l'évolution des anticipations concernant les taux d'intérêt.

Géopolitique, vigueur du dollar et liquidité

Le contrat sur l'or COMEX est tombé à $4,355.60 l'once plus tôt lundi, son plus bas niveau depuis January 2.

Le contrat se négociait pour la dernière fois en baisse de 4,4% à $4,408.20 l'once.

Dans une escalade du conflit qui dure depuis trois semaines, l'Iran a annoncé dimanche qu'il viserait les infrastructures énergétiques et hydrauliques de ses voisins du Golfe.

Cette déclaration a été faite en représailles à une menace du président américain Donald Trump prononcée la veille, promettant une frappe sur le réseau électrique iranien dans les 48 heures.

Malgré le conflit en cours avec l'Iran, les prix de l'or ont reculé d'environ 14% depuis le début des hostilités.

Cela souligne que les mouvements de prix à court terme sont toujours principalement dictés par des facteurs macro plus larges, tels que les taux d'intérêt, la vigueur du dollar américain et le positionnement entre les différentes classes d'actifs.

« Ce schéma est cohérent avec les épisodes de choc précédents, où les besoins de liquidité ont tendance à l'emporter sur la demande d'actifs refuges aux premières étapes », a déclaré Ewa Manthey, stratégiste matières premières chez ING Group, dans un rapport.

Inflation, taux d'intérêt et perspective long terme sur l'or

Parallèlement, les actions asiatiques ont reculé tandis que les cours du pétrole sont restés au-dessus de $105 le baril.

Ce mouvement s'explique par des investisseurs évaluant les menaces potentielles des États-Unis et de l'Iran visant des installations énergétiques.

La hausse des cours du brut, alimentée par la fermeture du détroit d'Hormuz, génère par conséquent une inflation plus élevée via l'augmentation des coûts de transport et de production.

Bien qu'une inflation en hausse rende généralement l'or plus attractif comme couverture, son attrait en tant qu'actif non productif est actuellement limité par des taux d'intérêt élevés.

Concomitamment, les attentes d'une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine cette année ont considérablement augmenté.

Selon l'outil CME FedWatch, les contrats à terme sur les taux intègrent désormais une probabilité d'environ 27% d'une hausse des taux d'ici décembre, indiquant qu'une hausse est jugée bien plus probable qu'une baisse.

« Le véritable tournant pour l'or interviendra probablement lorsque la politique de 'maintien à tonalité restrictive' de la Réserve fédérale rencontrera la réalité d'une inflation désancrée », a déclaré John Murillo, directeur commercial chez B2BROKER, fournisseur mondial de solutions fintech pour institutions financières.

« Si les banques centrales hésitent à lutter vigoureusement contre la hausse du coût de la vie, en la rejetant une fois de plus comme un sous-produit transitoire du choc pétrolier, l'or devrait très probablement relancer son rallye plus tôt que tard. »

« Pour l'instant, le métal jaune brillant est un jeu d''achat sur repli', attendant que le marché réalise qu'avec la dette nationale américaine atteignant le seuil de $39 trillion, la crédibilité des monnaies fiduciaires s'érode plus vite que les taux d'intérêt ne peuvent l'absorber », a ajouté Murillo.

Parmi les autres métaux précieux, le prix de l'argent sur le COMEX s'établissait à $65.865 l'once, en baisse de 6.1% par rapport à la clôture précédente.