Quelles perspectives pour les marchés indiens après la récente vague de ventes ?

Les nuages sombres persistent au‑dessus des marchés indiens. 

Le Nifty 50 a chuté d'environ 14 % en 2026.

Le conflit États‑Unis–Iran a fait sursauter les marchés de l'énergie, ce qui a renforcé les craintes d'inflation pour le pays en raison de ses besoins énergétiques et de sa dépendance au Moyen‑Orient.

Dans cette tempête parfaite, où les investisseurs peuvent‑ils trouver refuge ?

Où sont les rendements ?

Lundi, le Nifty 50 a reculé de 2,6 % après le président américain Donald Trump a lancé un ultimatum à l'Iran au sujet du détroit d'Hormuz samedi.

L'indice avait chuté de 3,26 % le 19 mars, sa plus forte baisse intrajournalière depuis juin 2024. 

Sagar Lele, directeur exécutif de Paterson, a attribué la baisse aux tensions géopolitiques et à la chute des actions de HDFC Bank, qui pèsent fortement dans l'indice. 

L'indice enregistre désormais quatre semaines consécutives de baisse. 

Les investisseurs étrangers ont retiré plus de ₹80,000 crore en mars, laissant les investisseurs indiens avec de lourdes pertes et une volatilité accrue.

Karthick Jonagadla, fondateur et CEO de Quantace Research and Capital, a déclaré que le Nifty n'est plus un marché où il faut « acheter à chaque creux ». C'est un marché « d'abord le risque de prix, le récit ensuite ».

Il a souligné que l'India VIX est au‑dessus de 22 contre son plus bas sur 52 semaines à 8,72, ce qui montre l'ampleur de la volatilité intégrée par le marché. 

Jonagadla a également indiqué l'impact plus large sur le marché des sorties soutenues de capitaux étrangers. 

« Avec des sorties d'actions étrangères déclarées à ₹3 trillion en 2025, ₹41,300 crore supplémentaires vendus en janvier 2026, et environ ₹81,262 crore retirés des actions en mars, le problème est plus vaste que les cours des actions. La transmission réelle passe par la roupie, la liquidité et un soutien de valorisation affaibli pour les valeurs très présentes dans l'indice de référence. » a‑t‑il ajouté. 

Comment le pétrole sape l'économie indienne

Le conflit a montré à quel point l'Inde dépend des sources d'énergie en provenance du Moyen‑Orient.

L'Inde importe 90 % du pétrole brut dont elle a besoin et environ 45–50 % de celui‑ci provient du Moyen‑Orient. 

Pour le GPL, 90 % des importations proviennent du Moyen‑Orient. 

Les perturbations au niveau du détroit d'Hormuz ont provoqué une pénurie de GPL à travers le pays, affectant les établissements de restauration et les restaurants. 

Lele a déclaré : « Les perturbations de l'approvisionnement en gaz ont tendance à avoir un impact plus immédiat que le pétrole. Alors que l'Inde maintient généralement des stocks de pétrole pour environ 50–55 jours, la capacité de stockage du gaz est beaucoup plus limitée. Par conséquent, tout choc d'approvisionnement affecte rapidement les industries, même si la consommation domestique reste relativement stable. »

Il a ajouté qu'il y avait eu des signes précoces de l'impact lorsque Qatar Energies a temporairement interrompu les livraisons de gaz, entraînant des fermetures d'usines dans des endroits comme Morbi au Gujarat. 

Jonagadla a déclaré qu'une hausse du prix du Brent exercera une pression sur l'inflation en Inde. 

« L'IPC global à 3,21 % reste contenu, mais le véritable risque pour l'Inde est l'inflation importée. Si chaque hausse de 10 $ du pétrole ajoute environ 55–60 points de base à l'IPC, alors une hausse du pétrole peut rapidement réduire la marge de manœuvre de la RBI pour un assouplissement, affaiblir la roupie et comprimer les marges dans les secteurs à forte consommation de carburant. » a‑t‑il ajouté. 

Où les investisseurs peuvent‑ils trouver du réconfort ?

Alors que l'indice s'était redressé vendredi et que les futures Gift Nifty ont gagné 3,7 % lundi en séance hors marché, Trump a déclaré que les États‑Unis et l'Iran avaient tenu des pourparlers productifs.

Lele a dit de ne pas tirer de conclusions hâtives à partir de mouvements brusques pour l'instant. 

« D'un point de vue investissement, tenter de prédire précisément le creux ou le timing de la reprise n'est pas particulièrement utile pour le moment. Il y a trop de variables en jeu, dont la plupart sont incertaines, rendant de telles prévisions largement vaines. »

Même si des actifs refuges comme l'or ont montré des signes de faiblesse, les acteurs du marché estiment que l'accent doit rester mis sur la discipline plutôt que sur la réaction.

Lele a conseillé aux investisseurs d'éviter les décisions dictées par la panique malgré la volatilité accrue. « Le principal conseil que nous donnons à nos clients est d'éviter les ventes paniques. Beaucoup de nos clients, en particulier les personnes fortunées (HNI), sont des investisseurs expérimentés et comprennent l'importance de rester investis malgré la volatilité », a‑t‑il déclaré.

Pour ceux qui disposent de liquidités, il a recommandé une stratégie d'investissement échelonnée. « Une approche pratique consiste à diviser le montant à investir en trois ou quatre tranches et à investir progressivement, en particulier lors des replis du marché. Cela réduit le risque de timing et permet aux investisseurs de profiter de la volatilité sans tenter de chronométrer parfaitement le creux », a‑t‑il ajouté.

L'IT, l'outsider ?

Sur les secteurs, Lele a identifié des poches de résilience émergeant au milieu de l'incertitude générale. 

Il a affirmé que le secteur FMCG pourrait bénéficier des premiers signes d'une reprise de la consommation intérieure. 

Les valeurs de l'énergie sont également dans son viseur, soutenues par une demande en hausse, notamment avec l'arrivée d'un été précoce lorsque la consommation d'électricité atteint généralement un pic.

Il est aussi resté constructif sur l'IT indienne malgré la sous‑performance récente et les inquiétudes concernant l'intelligence artificielle perturbant les modèles commerciaux traditionnels. 

« Ces derniers mois, de nombreuses questions fondamentales ont été soulevées sur le modèle économique, et les actions IT se font descendre chaque fois qu'Anthropic publie un communiqué de presse », a‑t‑il dit.

Cependant, Lele a estimé que le pessimisme semble exagéré. 

De solides carnets de commandes et la performance de pairs mondiaux tels qu'Accenture ne laissent pas présager un déclin structurel. 

Il a noté que l'IT indienne s'est constamment adaptée au fil des cycles — des services BPO à la transformation digitale — et est bien positionnée pour participer à la demande tirée par l'IA, notamment en matière d'intégration et de développement. « Nous ne voyons pas de menace existentielle à long terme pour le secteur », a‑t‑il déclaré.

Du point de vue du risque, le cadre de Jonagadla met en évidence l'impact potentiellement inégal de l'environnement actuel selon les secteurs.

« Sur notre score de stress sur 10 points, l'aviation (9,5) et les compagnies de commercialisation de pétrole, ou OMC (9), sont les plus exposées », a‑t‑il dit, ajoutant que l'automobile, la consommation discrétionnaire et même les établissements financiers privés présentent des niveaux de risque élevés. 

Il a souligné que les banques privées, en particulier, sont vulnérables plutôt comme vecteurs des ventes des investisseurs étrangers que du fait d'une tension structurelle sur leurs bilans.

Dans le même temps, il a identifié un panier de secteurs relativement plus sûrs où les investisseurs peuvent rechercher de la stabilité. « Notre panier de sécurité relative est dominé par le pharmaceutique et la santé (8,5/10), suivi par le FMCG (8), les services publics et la défense (7,5), et les grandes sociétés technologiques orientées vers l'export (7) », a déclaré Jonagadla.

La justification, a‑t‑il expliqué, réside dans la nature de la demande et la résilience des bénéfices. 

Ces secteurs offrent typiquement une demande défensive, un meilleur pouvoir de fixation des prix ou des couvertures naturelles via les revenus d'exportation. 

« La défensivité consiste désormais à contrôler les pertes plutôt qu'à chercher un confort de valorisation », a‑t‑il ajouté. « Ces secteurs peuvent ne pas paraître optiquement bon marché, mais ils devraient mieux préserver les bénéfices et subir moins de dommages de valorisation que les cycliques domestiques sensibles au pétrole si le stress macro persiste. »

Pour l'instant, les analystes estiment que le marché est susceptible de récompenser la résilience plutôt que la prise de risque, les flux de trésorerie et la visibilité des bénéfices prévalant sur les récits de forte croissance dans un environnement macro de plus en plus incertain.