La chute des actions Meta se poursuit, mais un risque plus important se profile

Les actions de Meta Platforms ont poursuivi leur repli vendredi, les revers juridiques croissants pesant sur le sentiment des investisseurs, mais le recul récent révèle également un problème plus profond qui se profile sous la surface.

Si des verdicts rendus par des tribunaux américains ont entraîné des pertes immédiates, les investisseurs se concentrent de plus en plus sur les implications plus larges pour le modèle économique de Meta et son profil de risque futur.

Le titre a chuté après des décisions au Nouveau-Mexique et à Los Angeles qui ont estimé que la société était responsable de préjudices causés à des utilisateurs adolescents.

Les décisions comprenaient une amende de 375 millions de dollars, ainsi que la possibilité de dommages supplémentaires liés à des plaintes pour santé mentale.

Bien que l'impact financier immédiat de ces affaires individuelles soit limité, les investisseurs se focalisent de plus en plus sur les implications plus larges.

Les experts juridiques ont averti que ces décisions pourraient ouvrir la voie à des litiges visant la conception des plateformes plutôt que le contenu généré par les utilisateurs.

Un tel changement pourrait contourner les protections juridiques existantes et exposer la société à un nombre croissant de poursuites similaires déjà déposées devant les tribunaux américains.

« Il y a eu beaucoup de discussions… pour savoir si la décision peut être comparée à celles dirigées contre les grandes compagnies du tabac dans les années 90 », a écrit Doug Anmuth, analyste chez J.P. Morgan. « Un appel se profile, ainsi que de nombreux autres dossiers qui iront à procès. Mais le bruit pourrait maintenir les actions Meta sous pression ou dans une fourchette à court terme. »

La société fait appel des décisions, mais l'évolution du paysage juridique a ajouté de l'incertitude à ses perspectives, contribuant au récent recul de son cours.

La hausse des dépenses en IA suscite des inquiétudes sur les flux de trésorerie

Outre les risques juridiques, le sentiment des investisseurs a également été pesé par les dépenses agressives de Meta dans les infrastructures d'intelligence artificielle.

La société a engagé des capitaux importants pour étendre son empreinte de centres de données et faire progresser ses capacités en IA.

Meta a récemment porté son investissement prévu dans un centre de données à El Paso, Texas, à plus de 10 milliards de dollars, contre une estimation antérieure de 1,5 milliard de dollars.

Cela s'inscrit dans une stratégie plus large qui comprend 31 projets de centres de données prévus à travers les États-Unis.

« Nous augmentons notre investissement à El Paso à plus de 10 milliards de dollars et soutiendrons désormais plus de 300 emplois au centre de données une fois achevé », a déclaré Meta dans un communiqué. « Nos besoins en construction vont également augmenter et nous prévoyons désormais que plus de 4 000 ouvriers du bâtiment seront présents sur site au pic de la construction. »

La société a également accepté de financer sept centrales à gaz naturel et les infrastructures associées en Louisiane pour soutenir un autre grand projet de centre de données.

Ces investissements ont un coût.

Meta a indiqué une hausse possible des dépenses d'investissement jusqu'à 135 milliards de dollars cette année, avec un flux de trésorerie disponible attendu en forte baisse à 6,25 milliards de dollars contre 43,80 milliards de dollars en 2025, selon des données FactSet.

Contrairement à certains pairs, Meta ne dispose pas d'une activité de cloud computing pour compenser ces coûts, ce qui la laisse dépendante de ses activités principales pour justifier ces dépenses.

Des inquiétudes ont également émergé quant à sa capacité à concurrencer dans le domaine de l'IA en rapide évolution, des rapports évoquant des retards dans la sortie de son dernier modèle.

« Nous continuons à considérer Meta comme enfermée dans une fourchette tant qu'un nouveau modèle compétitif n'est pas lancé ou qu'il n'y a pas plus de clarté sur le flux de trésorerie disponible », a écrit Jason Helfstein, analyste chez Oppenheimer.

Les investisseurs évaluent les risques alors que le titre évolue à la baisse

Les actions Meta ont reculé de 3 % vendredi. Le titre a désormais perdu 12 % au cours des cinq dernières séances de bourse.

La position de la société sur le marché a également évolué, Meta glissant à la huitième plus grande société américaine par capitalisation boursière, derrière des groupes comme Broadcom et Tesla.

La prudence des investisseurs se reflète aussi dans les mouvements de portefeuille.

ARK Invest de Cathie Wood a vendu 3 578 actions Meta via trois fonds, pour une valeur d'environ 2,1 millions de dollars sur la base du cours de clôture de mercredi.

L'ARK Innovation ETF détient désormais environ 105 000 actions Meta, représentant environ 1 % de la pondération du fonds.

Malgré ces défis, Meta continue de bénéficier d'une solide performance publicitaire, qui a soutenu son dernier bénéfice.

Cependant, la combinaison de risques juridiques croissants, de lourdes dépenses en IA et de l'incertitude autour de l'innovation future maintient les investisseurs sur le qui-vive.

Alors que la société navigue ces vents contraires, les acteurs du marché resteront probablement concentrés sur les évolutions des affaires juridiques en cours, les progrès des initiatives en IA et la trajectoire de ses flux de trésorerie au cours des prochains trimestres.