Matières premières : l'or grimpe près de 2 % ; Brent vers son plus fort gain mensuel

Les cours de l'or et de l'argent ont bondi mardi, bénéficiant d'une hausse de la demande pour les valeurs refuges. 

Cependant, l'or a perdu 13 % en mars et se dirigeait vers sa plus forte baisse mensuelle depuis 2008.

Cette baisse a été aggravée par la remontée des prix de l'énergie, qui a ravivé les craintes d'une inflation plus élevée et de taux d'intérêt soutenus. 

En revanche, le Brent se dirigeait vers sa plus forte hausse mensuelle jamais enregistrée. 

Toutefois, les cours étaient légèrement en baisse mardi, les investisseurs pesant deux facteurs opposés : la possibilité que le président américain Donald Trump mette fin à la guerre avec l'Iran, et le risque de chocs d'offre liés à une fermeture prolongée du détroit d'Ormuz.

Par ailleurs, l'aluminium s'apprête à enregistrer sa plus forte hausse mensuelle depuis près de deux ans.

Ce bond est attribué au conflit au Moyen-Orient, qui a perturbé les chaînes d'approvisionnement et endommagé les infrastructures de production locales.

L'or grimpe de plus de 1 %

La perspective d'une fin du conflit entre les États-Unis et l'Iran au Moyen-Orient a atténué les craintes d'une hausse de l'inflation, ce qui a soutenu les cours de l'or mardi. 

Le dollar américain s'est légèrement replié, ce qui a encore soutenu l'or, mais le billet vert reste sur une hausse mensuelle. 

Un dollar plus fort pèse sur l'or : quand le dollar monte, l'or libellé en dollars devient plus cher pour les détenteurs d'autres devises.

Les cours de l'or connaissent leur plus forte baisse mensuelle depuis octobre 2008, ayant chuté de plus de 13 % depuis le début du mois.

La baisse de 2008 résultait du choc Lehman, qui a entraîné une grave crise financière et économique.

« Depuis le début de la guerre avec l'Iran, la corrélation entre les prix du pétrole et ceux de l'or a été majoritairement négative, c'est‑à‑dire qu'une hausse du pétrole a souvent coïncidé avec une baisse de l'or et inversement », a déclaré Carsten Fritsch, analyste matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport. 

La raison de cette corrélation assez inhabituelle était que, lorsque les prix du pétrole augmentaient, les risques inflationnistes montaient, amenant le marché à exclure les réductions de taux que la Fed avait auparavant envisagées.

Inversement, des prix du pétrole plus bas rendaient également les réductions de taux plus probables. Toutefois, l'or et le pétrole ont progressé au cours des deux dernières séances.

« Comme les contrats à terme sur les Fed funds n'intègrent plus de nouvelles baisses de taux et que le marché ne croit pas que la Fed relèvera ses taux, une nouvelle hausse des prix du pétrole entraînerait une baisse des taux d'intérêt réels via une inflation plus élevée », a ajouté Fritsch. 

L'or devrait monter en parallèle avec le pétrole, contrairement aux semaines récentes, à condition que les marchés fassent abstraction des propos sérieux sur un relèvement des taux par la Réserve fédérale, a déclaré Fritsch.

Au moment de la rédaction, l'or sur le COMEX s'établissait à $4,640.40 l'once, en hausse de 1,8 %, tandis que l'argent gagnait 4,5 % à $73.77 l'once. 

Brent en route pour son gain mensuel le plus élevé

Les prix du pétrole ont légèrement reculé mardi, même si le marché restait très volatil alors que le président américain Trump aurait déclaré à des alliés qu'il envisageait de mettre fin à la guerre avec l'Iran. 

Toutefois, le Brent était en passe d'enregistrer sa plus forte hausse mensuelle de l'histoire. 

Trump a affirmé que les autorités iraniennes avaient accepté de laisser passer 20 navires cargos par le détroit d'Ormuz. Par ailleurs, une agence de presse iranienne a rapporté que le parlement avait adopté un projet de loi instaurant des frais de transit. Ces développements laissent entrevoir une réouverture partielle du détroit.

« Il resterait toutefois probablement un déficit d'approvisionnement de plusieurs millions de barils par jour, et la question se poserait de savoir comment combler cela à long terme », a déclaré Thu Lan Nguyen, responsable de la recherche FX et matières premières chez Commerzbank. 

La conclusion reste donc la suivante : tant que le détroit d'Ormuz n'est pas entièrement rouvert, une prime de risque sur les prix du pétrole se justifie.

Les contrats Brent au premier mois sont prêts pour une hausse mensuelle sans précédent de 58 %, établissant un record depuis les données LSEG remontant à juin 1988.

De même, le West Texas Intermediate connaît sa plus forte hausse depuis mai 2020, avec une progression de 54 %.

Mardi, sur Truth Social, Trump a suggéré que les pays qui n'avaient pas aidé les États-Unis lors des frappes coordonnées contre l'Iran et qui font maintenant face à des pénuries de kérosène devraient acheter du pétrole américain. Il les a ensuite exhortés à se rendre dans le détroit d'Ormuz et à « simplement LE PRENDRE ».

Selon un article du Wall Street Journal, ce message faisait suite à une révélation antérieure selon laquelle Trump avait informé ses conseillers qu'il était prêt à arrêter l'action militaire contre l'Iran, même si cela signifiait que le détroit d'Ormuz resterait largement fermé, la réouverture étant traitée ultérieurement.

De plus, le président américain avait lancé un avertissement, menaçant d'« anéantir » les puits de pétrole et les infrastructures énergétiques iraniennes à moins que Téhéran n'assure la réouverture de cette voie maritime vitale.

Le contrat WTI de mai était à $102.35 le baril, en baisse de 0,5 %, tandis que le Brent était en hausse de 5,18 % à $118.62 le baril. 

L'aluminium augmente

Le conflit au Moyen-Orient a provoqué la plus forte hausse mensuelle des prix de l'aluminium depuis près de deux ans. 

La guerre a perturbé les chaînes d'approvisionnement et endommagé des installations de production régionales, resserrant le marché mondial. 

Une part significative — environ 10 % — de la production mondiale d'aluminium se trouve dans le Golfe Persique, et la fermeture du détroit d'Ormuz restreint fortement les exportations, selon Neil Welsh, responsable du marché des métaux chez Britannia Global Markets.

Le marché mondial a enregistré une forte hausse des primes sur l'aluminium dans plusieurs lieux en raison de ces perturbations.

Cela a, à son tour, stimulé une plus forte demande pour les produits chinois, qui représentent la majeure partie de la production mondiale. 

Au moment de la rédaction, les contrats aluminium à trois mois sur la London Metal Exchange s'échangeaient en hausse de 1,2 % à $3,474 la tonne.

Suite aux nouvelles faisant état d'attaques iraniennes contre des fonderies d'aluminium aux ÉAU et à Bahreïn, le prix de l'aluminium a de nouveau progressé, se rapprochant de son plus haut du 12 mars, légèrement inférieur à $3,500 la tonne.

« Actuellement, toutefois, l'attention se porte davantage sur les éventuelles perturbations à long terme de la production d'aluminium », a déclaré Volkmar Baur, analyste FX et matières premières chez Commerzbank. 

« Comme l'arrêt et le redémarrage des productions entraînent des processus longs, une interruption de la production pourrait signifier que la production reste limitée même après la réouverture du détroit d'Ormuz. »