L'action Microsoft bon marché pourrait encore baisser avant de se redresser

Le cours de l'action Microsoft est entré dans un marché baissier technique après être passé de $550 au niveau actuel de $372. Ce repli coïncide avec la vente continue des valeurs logicielles et les inquiétudes persistantes concernant ses dépenses d'investissement massives. La question est donc : le titre va-t-il rebondir maintenant qu'il est devenu bon marché ?

Le cours Microsoft a chuté sur fond de craintes de disruption liée à l'IA

La chute en cours du titre MSFT a coïncidé avec le recul d'autres sociétés de logiciels comme Adobe, Atlassian, AppLovin et ServiceNow. Les investisseurs craignent simplement que leurs activités soient perturbées par de nouveaux outils d'IA développés par des entreprises comme Anthropic et OpenAI.

Le cours de Microsoft a également reculé en raison des inquiétudes autour de Copilot, son outil d'IA. Bien que des millions de clients utilisent la version gratuite, seule une petite proportion d'entre eux est prête à payer pour la version payante. Les clients se tournent plutôt vers d'autres outils grand public tels que Claude, Grok et ChatGPT. 

Plus important encore, les investisseurs s'inquiètent de l'augmentation des dépenses d'investissement et de la probabilité que l'entreprise obtienne un rendement sur ces investissements.

Microsoft a dépensé $37.5 billion en dépenses d'investissement le trimestre dernier, en hausse de 66% par rapport à la même période un an plus tôt. La direction prévoit de dépenser plus de $100 billion en dépenses d'investissement cette année. Si cet investissement peut être positif, les investisseurs attendent maintenant d'en voir la valeur incrémentale dans les résultats.

Des signes montrent un ralentissement de l'activité de l'entreprise. Ses derniers résultats ont montré que son chiffre d'affaires a augmenté de 17% à $81.3 billion, tandis que son résultat net a bondi de 60% à $38.3 billion. La division "Productivity and Business Processes" a réalisé $34.1 billion, tandis que le "Intelligent Cloud" a réalisé $32.9 billion.

Les analystes de Wall Street prévoient que le chiffre d'affaires de Microsoft croîtra de 18% cette année, la croissance ralentissant à 15% au cours de l'exercice financier suivant. 

Du côté positif, des signes indiquent que la société est devenue une aubaine. Par exemple, des données de Seeking Alpha montrent que l'entreprise affiche un PER anticipé de 21, légèrement supérieur à la moyenne de l'indice S&P 500 qui est de 20. Ce multiple est inférieur à la moyenne sur cinq ans de 33 et à la médiane du secteur de 31.

Microsoft apparaît également bon marché selon le calcul de la règle des 40, qui croise la croissance du chiffre d'affaires et les marges. Dans ce cas, l'entreprise a une marge nette de 39% et une croissance du chiffre d'affaires de 16%, lui donnant un multiple de 55%.

Les analystes sont majoritairement haussiers sur le titre MSFT, l'estimation moyenne étant une hausse de 58% jusqu'à $588. Certains des plus optimistes viennent d'acteurs comme UBS, New Street Research et Bank of America, qui voient le titre atteindre $500.

L'analyse technique de Microsoft suggère davantage de douleur avant le rebond

Graphique du cours MSFT | Source : TradingView 

Le graphique sur trois jours envoie un signal d'alerte aux investisseurs. Il a formé un double sommet à $550 en juillet et en octobre de l'année dernière. Un double sommet est un signe courant de renversement baissier en analyse technique.

Le titre est désormais sur le point de former un croisement baissier alors que l'écart entre les moyennes mobiles exponentielles à 50 et 200 jours se réduit.

On observe des signes de formation d'une figure en tasse inversée avec anse, qui conduit souvent à de nouvelles baisses. Le titre se trouve actuellement dans la partie « tasse ».

Ces configurations suggèrent que le titre pourrait continuer à chuter, d'abord vers le niveau de support clé à $341. Ce support coïncide avec le niveau de retracement de 61.8% et le plus bas en avril de l'année dernière. Une rupture sous ce niveau ouvrirait la voie à une nouvelle baisse vers le niveau de retracement de 78.6% à $282.