Sorties record des marchés émergents depuis 2020 lors de la vente en Asie

Les investisseurs étrangers ont retiré un montant stupéfiant de 70,3 milliards de dollars d'actifs de marchés émergents en mars, marquant la plus forte sortie mensuelle depuis les turbulences de mars 2020, selon des données publiées mercredi par l'Institute of International Finance.

Les données montrent que les investisseurs ont retiré des fonds tant des portefeuilles d'obligations que d'actions, reflétant un net renversement de sentiment.

Le basculement, a noté l'organisation, représente une « rupture nette de régime à la suite d'un choc géopolitique majeur ».

Les marchés actions en ont le plus souffert

L'essentiel des sorties provient des marchés actions, en particulier en Asie.

Les investisseurs ont retiré 56 milliards de dollars des actions de marchés émergents en mars, la plus importante sortie d'actions enregistrée depuis plus de 20 ans.

L'ampleur de ces sorties souligne la rapidité avec laquelle le sentiment s'est détérioré au cours du mois.

L'Asie au centre de la vente

Le rapport souligne que l'Asie émergente a absorbé presque l'intégralité des pertes liées aux actions, après une période d'afflux importants en début d'année.

Jonathan Fortun, économiste principal de l'IIF, a noté dans le rapport que la vulnérabilité de la région a été exacerbée par des prix du pétrole élevés et un « repositionnement des actions liées à la technologie ».

Le déclencheur géopolitique du retournement a été la guerre en Iran, qui a commencé fin février et s'est rapidement étendue dans la région.

Le conflit a entraîné une hausse de 50 % des prix du pétrole, les faisant dépasser les 100 $ le baril et réduisant l'appétit des investisseurs pour le risque.

Gains annulés alors que le sentiment faiblit

Les actifs des marchés émergents, qui avaient enregistré de bonnes performances ces dernières années, ont connu un net repli.

Le capital a quitté les portefeuilles de marchés émergents, et un flux d'émissions de dette jusque-là robuste a nettement ralenti.

Les actions sud-coréennes ont illustré la volatilité.

Après avoir gagné près de 50 % au cours des deux premiers mois de l'année, le marché a perdu plus d'un tiers de ces gains après le début du conflit.

Par ailleurs, le Fonds monétaire international a déclaré que de nombreuses économies émergentes dépendent de plus en plus de financements étrangers provenant de hedge funds, de fonds de pension et d'assureurs.

Cela les rend plus exposés à des sorties de capitaux rapides en période d'instabilité.

Les marchés de la dette montrent une résilience relative

Alors que les marchés actions ont connu d'importantes sorties, les marchés de la dette se sont révélés quelque peu plus résilients.

Les sorties totales de dette se sont élevées à 14,2 milliards de dollars, nettement inférieures aux pertes sur actions.

On a également observé des poches de résistance.

La Chine a enregistré des entrées de 2,5 milliards de dollars, légèrement supérieures au mois précédent, tandis que les actions d'Amérique latine sont restées en territoire positif avec des flux entrants de 1,4 milliard de dollars.

Malgré l'ampleur des sorties, Fortun a souligné que la situation ne reflète pas encore une crise de financement généralisée.

« mars pourrait finir par apparaître comme le mois de liquidation le plus marqué », a écrit Fortun.

Cependant, les perspectives restent incertaines.

Fortun a mis en garde que si les tensions géopolitiques perdurent, les conditions pourraient se détériorer.

Il a également déclaré que « l'inflation plus élevée, l'assouplissement retardé des conditions financières globales, un dollar plus ferme et une flexibilité de politique réduite dans les marchés émergents vulnérables rendraient tous plus difficile la stabilisation rapide des flux. »