Michael Burry s'en prend à l'action Palantir — « encore »

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) a chuté de 6 % le 9 avril alors que le marché faisait face à une nouvelle vague de scepticisme émanant de l'investisseur « Big Short » Michael Burry.

Les investisseurs semblent réduire leur exposition à PLTR après que la dernière critique de Burry a spécifiquement remis en question la domination de la société sur le marché des entreprises.

Poussant les actions à la baisse – un cessez-le-feu négocié par le Pakistan entre les États-Unis et l'Iran a apaisé les tensions géopolitiques, diminuant la « prime de guerre » qui soutient traditionnellement les titres liés à la défense.

L'action Palantir a été une grande déception pour les investisseurs en 2026, affichant actuellement une baisse d'environ 22 % par rapport au début de l'année.

Le cours de Palantir plonge alors que Burry vise son avantage concurrentiel

Si Burry a précédemment attaqué les actions PLTR en s'appuyant sur des motifs techniques « tête et épaules » et des critiques comptables, cette dernière mise en garde représente un changement plus fondamental dans son appel baissier.

Plutôt que de se concentrer sur les chiffres ou les graphiques, Burry cible désormais l'avantage concurrentiel de Palantir, affirmant que le géant de l'IA Anthropic est en train de lui ravir des parts de marché.

En soutenant qu'Anthropic propose une alternative plus intuitive, rentable et fonctionnelle pour le secteur des entreprises, Burry démolit le récit de longue date selon lequel PLTR serait le « seul » choix viable pour l'intégration de données complexes.

Ce pivot suggère que la plus grande menace pour Palantir n'est peut-être pas son prix élevé, mais une catégorie plus agile de concurrents d'IA spécialisés.

Trois risques structurels pesant sur PLTR en 2026

Au-delà du scepticisme de Burry, trois risques structurels distincts commencent à assombrir les perspectives des actions Palantir.

Premièrement, elle fait face à une menace importante de bundling de la part des hyperscalers comme Microsoft, AWS et Google. Ces géants intègrent de plus en plus des outils de flux de travail basés sur l'IA directement dans leurs contrats cloud existants, souvent à un coût marginal qui rend le modèle sur mesure et à forte intervention de Palantir onéreux.

Deuxièmement, les frictions géopolitiques créent un « plafond de croissance » à l'étranger. Alors que la demande intérieure reste très élevée, la croissance commerciale internationale a stagné car les régulateurs européens et britanniques favorisent des cadres d'« IA souveraine » et les fournisseurs locaux plutôt que les plateformes alignées sur l'Occident.

Enfin, une réorientation des dépenses publiques vers le matériel militaire physique et la capacité industrielle, motivée par la nécessité de reconstituer les stocks, pourrait détourner des financements des contrats logiciels à forte marge sur lesquels Palantir s'appuie pour son socle fédéral.

Palantir Technologies : un pari sur une exécution sans faille

Les risques mentionnés sont particulièrement prononcés pour l'action PLTR, car elle est valorisée pour la perfection à un multiple de bénéfices futurs d'environ 147x, ne laissant aucune marge d'erreur.

Ce multiple extrême est particulièrement vulnérable dans un contexte de taux durablement plus élevés.

Avec le rendement du Trésor à 10 ans proche de 4,3 %, le coût d'opportunité de détenir des actions de croissance onéreuses est élevé ; les investisseurs peuvent obtenir des rendements garantis ailleurs tout en évitant la volatilité des actions.

De plus, une inflation persistante liée à l'énergie — associée à l'instabilité persistante au Moyen-Orient — laisse penser que la Réserve fédérale est peu susceptible d'amorcer des baisses de taux de sitôt — et tant que les taux restent élevés, la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs de Palantir est fortement décotée.

En somme, si la société ne parvient pas à livrer un véritable « beat and raise » lors des prochains trimestres, le marché pourrait ne plus juger sa valorisation astronomique justifiable, entraînant un réajustement rapide et douloureux.