Services pétroliers US prêts à décoller; Rystad voit 30-40 nouvelles sondes

Alors que la crise énergétique mondiale se poursuit en raison des perturbations persistantes dans le détroit d'Ormuz, les producteurs de schiste américains, qui font preuve de prudence, pourraient bientôt accélérer leur activité pour augmenter la production avant l'inévitable hausse des prix des services, a indiqué Rystad Energy.

Les entreprises américaines d'exploration et de production pétrolières (E&P) ont récemment montré les premiers signes publics d'une reprise d'activité en réponse à la hausse des prix.

« D'autres pourraient suivre, en particulier à mesure que le décalage entre les marchés physiques et financiers du pétrole commence à se répercuter sur la courbe à terme », a déclaré Jai Singh, responsable de la recherche pétrole et gaz pour l'Amérique du Nord chez Rystad Energy, dans une analyse. 

La prudence est de mise alors que les acteurs du marché ajustent leurs stratégies, compte tenu du risque d'évolution rapide des prix du pétrole après la réouverture provisoire du détroit d'Ormuz.

Évolution des stratégies

Si l'élan en faveur de l'ajout d'activité devient évident, la logique du 'attendre et voir' pourrait rapidement se transformer en 'ne pas rater le bateau' face à la hausse des coûts des services.

Initialement, les E&P ont maintenu une discipline de capital et leurs plans inchangés malgré la volatilité des prix induite par la guerre.

À mesure que les perturbations des volumes dans le détroit d'Ormuz s'intensifiaient, les producteurs ont adopté une approche 'attendre et voir', privilégiant la couverture et la génération de trésorerie plutôt qu'une hausse de l'activité. 

Une forte backwardation et des stocks de puits forés mais non complétés (DUC) en baisse découragent l'ajout de rigs et empêchent des pics de production immédiats pour profiter d'un brut West Texas Intermediate à 100 $.

Alors que la courbe à terme n'intègre pas pleinement l'impact de la perturbation de l'approvisionnement — ce qui laisse penser que les prix resteront élevés pendant une période prolongée — certains producteurs envisagent maintenant d'augmenter le nombre de rigs actifs.

L'annonce du cessez-le-feu temporaire a introduit de l'incertitude, entraînant une prudence accrue et vraisemblablement la mise en attente de nouvelles annonces.

« Même si la guerre se termine et que le détroit d'Ormuz rouvre progressivement, les primes géopolitiques, la demande de stockage et un nouveau régime de transit dans le détroit pourraient maintenir les prix à un niveau élevé plus longtemps », a indiqué Rystad Energy dans l'analyse.

Cela créera probablement toujours un environnement de prix favorable aux ajouts d'activité dans le schiste au cours de cette année.

Hausse des prix des services

Le secteur des services pétroliers est prêt à une expansion rapide, rappelant l'inflation généralisée et l'accent mis en 2021 sur la disponibilité des rigs super-spécifiés et des engagements de type E-Fleet à terme. 

Les prix actuels du marché laissent entrevoir l'ajout d'environ 30 à 40 rigs et de huit à 12 flottes de fracturation d'ici la fin de l'année.

Selon Rystad Energy, cela s'accompagnera d'une inflation globale d'environ 6 % sur les forages et les opérations de complétion. 

« Nous anticipons que la partie long terme de la courbe à terme verra les prix du pétrole augmenter en 2027 et 2028 tant que la perturbation de l'approvisionnement au Moyen-Orient perdurera », a déclaré l'agence.

Si les prix du WTI restent soutenus dans une fourchette de 85 $ à 90 $ le baril, l'inflation pour ces mêmes catégories de forage et de complétion devrait se situer entre 18 % et 20 %, a ajouté l'agence. 

Les hausses de prix les plus importantes sont attendues pour les rigs terrestres (18 % à 20 %), les tubulaires (OCTG) (20 %), les services de fracturation (18 % à 25 %) et le carburant (20 % à 25 %).

Comme en 2021, environ 82 à 110 rigs sont pratiquement déployables, avec des besoins en capitaux variables, montre l'analyse.

Les tarifs journaliers augmenteront à mesure que des rigs seront ajoutés.

Les 15 à 25 premiers rigs nécessitent presque aucun capital, tandis que les 25 derniers demanderont des millions pour des mises à niveau, selon l'agence.

Prix de rentabilité et avantages

Rystad a analysé un puits type du Permien pour estimer l'effet général de reporter l'action plutôt que de la mettre en œuvre immédiatement.

Une augmentation de 10 % des coûts d'un puits fait monter son prix de rentabilité de 3,57 $ par baril, selon l'analyse.

Cette escalade des coûts se reflète également clairement en comparant les taux de rendement interne (TRI) des deux puits.

Le puits au coût inférieur affiche un TRI de 104 %, soit 40 points de pourcentage de plus que le TRI de 63 % du puits au coût supérieur.

Même si les deux puits resteraient commercialement viables, notamment compte tenu des prix actuels, retarder la remise en service d'un rig pourrait empêcher un opérateur de profiter pleinement de prix du pétrole plus élevés. 

« Les premiers acteurs récolteront des marges supérieures une fois que leurs puits entreront en production quelques mois plus tard », a déclaré Singh. 

Nous constatons que pour un puits moyen du bassin permien, une augmentation de 10 % des coûts de forage et de complétion pour un nouveau puits se traduit par un prix de rentabilité supérieur de 7,5 % et un taux de rendement interne (TRI) inférieur de 40 % sur la durée de vie du puits, comparé au même puits foré avant l'escalade des coûts.