Ventes de LVMH au T1 inférieures aux attentes, le conflit au Moyen-Orient pèse

Le conglomérat de luxe et référence du secteur LVMH a publié lundi des ventes trimestrielles inférieures aux attentes.

Les ventes organiques ont augmenté de 1% au premier trimestre, alors que les analystes interrogés par FactSet anticipaient une croissance de 1,5% sur le trimestre de mars.

Le conflit au Moyen-Orient a eu un impact négatif de 1% sur la croissance organique du trimestre, a déclaré LVMH dans un communiqué.

« LVMH a conservé son puissant élan d'innovation et a montré une bonne résilience dans un environnement géopolitique et économique toujours perturbé, amplifié par le conflit au Moyen-Orient », a déclaré le groupe, signalant aussi un bon démarrage de l'année aux États-Unis.

Cotées aux États-Unis les actions de la société française ont chuté de 3,4% lundi.

Les analystes s'attendent pour l'essentiel à une reprise significative de la croissance au cours des prochains trimestres, alors que LVMH et d'autres acteurs continuent d'essayer de se réinventer et de reconquérir leur clientèle.

Beaucoup de consommateurs ont tourné le dos aux marques après un boom du luxe qui s'est terminé en 2022, marqué par d'importantes hausses de prix et des décisions stratégiques qui ont aliéné une partie de leur clientèle.

La division mode pèse sur la performance

La division mode et maroquinerie de LVMH — sa plus grande unité, qui comprend Louis Vuitton, Dior et Fendi — a reculé de 2% à €9.2 billion ($10.8 billion) en devises constantes au cours du trimestre.

Le chiffre d'affaires total s'est établi à €19.1 billion, légèrement en dessous des attentes.

En données publiées, les ventes de LVMH ont reculé de 6% au trimestre, pénalisées par des effets de change défavorables.

La division montres et joaillerie a progressé de 7% organiquement au trimestre, portée par la solide performance de Tiffany.

La division vins et spiritueux du groupe a cru de 5% au trimestre.

Cela intervient alors que le secteur montre certains signes d'une reprise longtemps attendue après une chute qui a duré des années, provoquée par une demande molle des consommateurs chinois, auparavant l'un des principaux moteurs de croissance du secteur.

L'Asie hors Japon a enregistré une forte croissance, «confirmant l'amélioration des tendances observée à partir du second semestre 2025», a ajouté la société.

La demande locale a contribué à compenser partiellement la baisse des dépenses des touristes.

Les tensions géopolitiques pèsent sur le sentiment

Les actions du secteur du luxe ont chuté depuis le déclenchement de la guerre en Iran fin février.

Bien que le Moyen-Orient représente un pourcentage relativement faible des ventes totales pour la plupart des grandes maisons de luxe — généralement autour de chiffres moyens à un seul chiffre — les cours ont chuté de façon marquée depuis que les États-Unis et Israël ont frappé l'Iran le Feb. 28.

Les marchés mondiaux restent volatils alors qu'une crise énergétique se déroule avec la fermeture effective du détroit d'Ormuz.

« L'incertitude mondiale élevée a généré une anxiété significative chez les investisseurs, en particulier parmi ceux qui anticipaient une reprise tant attendue de la demande de luxe cette année », a déclaré l'analyste d'UBS Zuzanna Pusz fin mars.

Les secteurs de consommation sous-performent généralement lors de chocs liés au pétrole et à l'énergie, et une incertitude géopolitique accrue devrait peser sur le sentiment à court terme, a ajouté Pusz.

Pourtant, il n'y a toujours aucun signe de ralentissement de la demande, en particulier en Asie.

« Dans un contexte de sentiment de marché très négatif et de valorisations déprimées, nous pensons que même des résultats modestes supérieurs aux attentes au T1 pourraient être récompensés de façon disproportionnée », a-t-elle ajouté.