Netflix : action en baisse de 10% — une opportunité d'achat pour les analystes

Les actions de Netflix ont chuté vendredi après que le géant du streaming a publié des prévisions pour le trimestre en cours inférieures aux attentes, éclipsant un solide dépassement des résultats du premier trimestre et déclenchant une forte vente avant l'ouverture du marché.

Le titre a perdu environ 10.53% pour s'établir à $96.44 après l'ouverture des marchés vendredi, alors même que le sentiment général s'améliorait avec l'apaisement des tensions géopolitiques.

La baisse est survenue malgré l'annonce par Netflix d'un bénéfice par action de $1.23, largement supérieur aux attentes des analystes, et un chiffre d'affaires de $12.25 billion, qui a lui aussi dépassé les prévisions.

Les orientations éclipsent un trimestre solide

Les investisseurs se sont focalisés sur l'orientation annuelle inchangée de Netflix, qui a déçu un marché qui s'attendait à une révision à la hausse après les récentes augmentations de prix et une indemnité de rupture de $2.8 billion liée à l'échec de sa tentative d'acquisition impliquant Warner Bros. Discovery.

« Ce trimestre a tout tourné autour des orientations pour Netflix. Le contexte avant publication était optimal : l'effondrement du deal avec Warner Bros. Discovery a libéré des centaines de millions en coûts d'intégration évités, les hausses de prix aux États-Unis sont entrées en vigueur fin mars, et l'activité publicitaire semblait en voie de doubler cette année », a déclaré Thomas Monteiro, analyste principal chez Investing.com.

« Cette combinaison aurait dû suffire à Netflix pour relever ses objectifs de bénéfice annuels — et c'est exactement ce que la Street attendait. Mais ce qui a été présenté ce soir en matière d'attentes augmente le risque que des facteurs macro et structurels aient un impact plus fort sur la croissance que prévu », a-t-il ajouté.

Netflix a maintenu sa prévision de chiffre d'affaires annuel entre $50.7 billion et $51.7 billion et une marge opérationnelle de 31.5%. Les analystes avaient anticipé des orientations plus ambitieuses, notamment après les récents changements de prix et l'amélioration des tendances d'abonnement.

L'analyste de Morningstar Matt Dolgin a noté que les attentes étaient élevées avant la publication.

« Le marché espérait probablement une augmentation des orientations annuelles, étant donné que les hausses de prix de mars sont tombées comme une surprise », a déclaré Dolgin. « La perspective 2026 d'une croissance organique de 11% à 13% était acceptable quand il semblait que la prochaine hausse de prix aux États-Unis interviendrait vers la fin de l'année, en accord avec le rythme historique. » Il a ajouté : « Une accélération de la croissance en 2027 paraît désormais moins probable. »

Les analystes y voient une opportunité d'achat

Malgré la réaction négative du marché, certains analystes restent optimistes sur les perspectives à long terme de Netflix. L'analyste de Seaport Research Partners David Joyce a réitéré une note d'achat et relevé son objectif de cours à $119 depuis $115.

« Notre objectif de cours précédent incluait encore une certaine incertitude liée à la transaction Warner Bros. Discovery », a écrit Joyce dans une note de recherche. « Nous voulions également laisser plus de marge à Netflix, la clarté de la stratégie devant continuer à regagner la confiance des investisseurs — et donc améliorer le sentiment. »

Joyce a ajouté que le titre pourrait atteindre $138 si l'activité publicitaire de la société dépasse les attentes et si son incursion dans la télévision en direct et le gaming stimule l'engagement.

Les analystes de Morgan Stanley ont également conseillé aux investisseurs d'« acheter la baisse », attribuant les orientations prudentes à des facteurs de calendrier autour des hausses de prix aux États-Unis et à une prudence en début d'année. Ils ont noté que les heures de visionnage au premier trimestre ont augmenté à un rythme similaire à la seconde moitié de 2025, malgré la concurrence d'événements majeurs comme les Jeux olympiques d'hiver.

Ils ont en parallèle souligné la dynamique persistante de l'activité publicitaire de Netflix, sans « signes de faiblesse macro ».

Changement de direction et stratégie de croissance au centre de l'attention

Le rapport sur les résultats a également marqué une transition à la tête de l'entreprise, le cofondateur Reed Hastings annonçant qu'il démissionnerait de son poste de président exécutif à la fin de son mandat en juin.

« Ma véritable contribution chez Netflix n'a pas été une décision unique ; ce fut un focus sur la satisfaction des membres, la construction d'une culture que d'autres pourraient hériter et améliorer, et la création d'une entreprise à la fois aimée des membres et extrêmement performante pour les générations à venir », a déclaré Hastings. « La grandeur de Netflix est si forte que je peux maintenant me concentrer sur de nouvelles choses. »

La société a mis en avant les opportunités de croissance futures via la publicité, la programmation en direct et les jeux. Le co-CEO Greg Peters a affirmé que la plateforme disposait encore d'une marge significative de développement.

« Vous pouvez utiliser n'importe quel indicateur et constater que nous avons énormément de marge de croissance devant nous », a-t-il déclaré.