Les actions IBM chutent de 7% alors que des craintes de croissance ravivent la menace de l'IA

Les actions d'IBM ont fortement chuté lors des échanges avant ouverture jeudi après que la société a annoncé un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires, en particulier dans sa division logicielle, ravivant les inquiétudes des investisseurs quant à l'impact de l'intelligence artificielle sur son activité principale.

Le géant technologique a publié des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes de Wall Street, mais le ralentissement de la croissance et la montée des craintes d'une disruption liée à l'IA ont pesé sur le sentiment, entraînant une baisse du titre de 7%.

La croissance des revenus ralentit, inquiétudes sur le logiciel

IBM a annoncé un chiffre d'affaires de $15.92 billion pour le trimestre, en hausse de 9% par rapport à l'année précédente mais plus lente que la croissance de 12.2% enregistrée au trimestre précédent.

Ce chiffre reste supérieur à l'estimation moyenne des analystes de $15.62 billion, selon les données LSEG.

La division logicielle de la société, principale source de profits, ancrée par sa plateforme cloud hybride Red Hat et la suite d'outils d'intelligence artificielle Watsonx, a montré des signes de modération.

Les revenus de cette division ont augmenté de 11.3%, les analystes notant un ralentissement supplémentaire une fois ajustés les effets de change.

Ces résultats interviennent alors que les inquiétudes grandissent quant au fait que des outils d'IA capables d'automatiser des fonctions d'entreprise routinières pourraient perturber les activités logicielles traditionnelles.

Ces craintes se sont intensifiées plus tôt cette année après qu'Anthropic a déclaré qu'un de ses outils pourrait aider à moderniser le COBOL, un langage de programmation largement utilisé dans les systèmes mainframe d'IBM.

"Les enjeux entourant ces résultats étaient plus élevés que la normale compte tenu de la pression des ventes de logiciels/services que le marché a connue cette année en raison des craintes de concurrence liée à l'IA, et nous ne pensons pas que les résultats du T1 aient validé ces craintes", a déclaré Brooks Idlet, analyste chez CFRA, dans un rapport Reuters.

Pourtant, certains analystes restent prudents.

Jefferies a déclaré qu'une croissance des revenus logiciels de 8% à devise constante témoigne d'une décélération nette, ajoutant que les inquiétudes liées à la concurrence en IA continuent d'alourdir la valorisation de la société.

La robustesse de l'infrastructure compense la faiblesse

Alors que la croissance des logiciels s'est affaiblie, l'activité infrastructure d'IBM a affiché une performance plus solide.

Les revenus de ce segment ont augmenté de 15.2% à $3.33 billion, soutenus par la demande continue pour sa dernière génération de systèmes mainframe.

La direction de la société affirme que l'intelligence artificielle reste un moteur de croissance plutôt qu'une menace.

Le PDG Arvind Krishna a déclaré que "l'IA continue d'être un vent porteur pour" les opérations mondiales de la société.

"Les produits et services d'IBM aident les clients à orchestrer, déployer et gouverner l'IA dans des environnements hybrides", a déclaré Krishna dans un communiqué.

Le directeur financier James Kavanaugh a également souligné les bénéfices de l'adoption de l'IA au sein des offres principales d'IBM.

"L'IA générative dans la modernisation des mainframes est en réalité un accélérateur et créatrice de valeur pour le portefeuille mainframe dans son ensemble", a-t-il déclaré à Reuters, ajoutant que les clients utilisant de tels outils constatent une augmentation de la consommation.

Perspectives et pressions concurrentielles

IBM a reconfirmé ses prévisions, anticipant une croissance des revenus de plus de 5% à devise constante en 2026 et une augmentation d'une année sur l'autre de $1 billion du flux de trésorerie disponible.

Les analystes estiment que les relations d'entreprise de longue date de la société et ses produits axés sur l'IA, notamment Watsonx Code Assistant, pourraient l'aider à rivaliser avec les outils d'IA émergents.

Cependant, la concurrence reste intense, en particulier de la part de nouveaux entrants ciblant les systèmes hérités.

Avant la publication, Matthew Swanson, analyste chez RBC Capital Markets, a noté que la solidité des précédents résultats d'IBM intervenait « malgré une croissance plus lente que prévu » chez Red Hat, soulignant les préoccupations persistantes sur la trajectoire de la division.

Il a ajouté que le scepticisme des investisseurs s'est focalisé sur la capacité d'IBM à revenir à la croissance dans le secteur du conseil, tandis que la croissance des logiciels, en particulier Red Hat, reste scrutée.

Les risques géopolitiques semblent contenus

Lors d'une conférence téléphonique après publication, Krishna a minimisé l'impact des tensions géopolitiques, y compris le conflit au Moyen-Orient.

Il a déclaré qu'IBM avait enregistré sa plus forte croissance régionale depuis des décennies et pourrait gérer des perturbations en cas de fermeture potentielle du détroit d'Hormuz pendant plusieurs semaines.

Malgré des bénéfices supérieurs aux attentes, avec un bénéfice ajusté de $1.91 par action contre des estimations à $1.81, les résultats d'IBM soulignent l'équilibre délicat auquel la société est confrontée alors qu'elle gère le ralentissement de la croissance logicielle et l'intensification de la concurrence à l'ère de l'intelligence artificielle.