L'or sombre à un creux de deux semaines : la hausse du pétrole en est‑elle la cause ?

L'or est tombé à un creux de deux semaines vendredi alors que les cours du pétrole sont repassés au‑dessus de $100 le baril, après une reprise des tensions militaires entre les États‑Unis et l'Iran qui a ravivé les inquiétudes sur l'inflation et renforcé les anticipations selon lesquelles les taux d'intérêt pourraient rester plus élevés plus longtemps.

L'or au comptant reculait de 0.7% à $4,705.09 l'once, tandis que les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en juin glissaient de 0.6% à $4,705.10.

Le métal a aussi subi la pression d'un dollar plus ferme, qui a enregistré sa plus forte hausse depuis plus d'une semaine après de solides données économiques américaines, rendant l'or plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Le pétrole et les tensions pèsent sur le sentiment

Le sentiment de risque est resté fragile après que l'Iran a attaqué des installations militaires américaines et alliées en Irak, approfondissant les craintes que le conflit dans la région ne s'éternise alors que Washington et Téhéran continuaient tous deux d'affirmer qu'ils ne souhaitent pas une guerre élargie.

L'armée américaine a indiqué que des troupes iraniennes avaient tiré sur des forces américaines en Irak et qu'un appareil américain avait effectué un atterrissage d'urgence.

La confrontation est venue s'ajouter à des perturbations croissantes dans les routes maritimes régionales.

L'Iran a saisi plusieurs navires ces derniers mois, dont deux dans le détroit d'Hormuz, tandis qu'un embargo maritime américain sur le pétrole à destination de Téhéran est resté en place, selon des sources américaines et iraniennes.

Le Brent a de nouveau dépassé $100 le baril, soutenu par une forte baisse des stocks américains d'essence et de distillats et par les craintes que des trêves avortées dans la région puissent maintenir élevés les risques d'approvisionnement.

La hausse des prix du pétrole a compliqué les perspectives pour les métaux précieux en ravivant les craintes d'inflation à un moment où les investisseurs espéraient un assouplissement de la politique monétaire plus tard dans l'année.

Des taux durablement plus élevés pèsent sur l'or

L'or, qui bénéficie habituellement du stress géopolitique, a eu du mal à susciter une demande durable parce que la montée des prix de l'énergie a aussi renforcé l'argument en faveur d'une Fed qui maintiendrait les coûts d'emprunt à un niveau élevé.

Des taux plus élevés réduisent l'attrait des actifs non rémunérateurs comme l'or.

Les analystes ont indiqué que le retour du pétrole dans les trois chiffres devrait maintenir l'inflation au centre des préoccupations des investisseurs et déclencher des ventes lors de tout rebond de l'or.

Ils ont ajouté que ce qui semblait être au départ un conflit de courte durée paraissait désormais plus susceptible de durer des mois, affaiblissant l'or sous l'angle du rendement.

Un sondage Reuters a montré que la Réserve fédérale pourrait devoir attendre au moins six mois avant de réduire ses taux, les hausses des prix de l'énergie liées à la guerre alimentant l'inflation.

Les contrats sur les taux ont aussi évolué pour refléter des perspectives plus agressives, n'impliquant qu'une chance de 23% d'une baisse des taux en décembre, contre 28% une semaine plus tôt.

Avant la dernière escalade du conflit, les opérateurs anticipaient deux baisses cette année.

La force du dollar accentue la pression

La progression du dollar a ajouté une couche supplémentaire de pression sur l'or, compensant une partie de l'attrait du métal en tant que valeur refuge alors que les marchés actions s'affaiblissaient.

Les investisseurs semblaient privilégier la devise américaine et les rendements à court terme plutôt que l'or comme couverture plus immédiate contre les risques géopolitiques et inflationnistes.

D'autres métaux précieux ont également reculé.

Le argent au comptant a chuté de 1.4% à $76.64 l'once, le platine a glissé de 1.3% à $2,048.25 et le palladium a baissé de 1% à $1,529.25.

Pour l'heure, l'or reste pris entre deux forces opposées : la demande de sécurité alors que les tensions géopolitiques s'intensifient, et la pression d'un dollar plus fort, de prix du pétrole plus élevés et de l'estompage des espoirs d'un assouplissement prochain de la Fed.