United Rentals : +23 % après un T1 meilleur que prévu et une hausse des prévisions

Les actions United Rentals ont nettement progressé jeudi, menant le S&P 500, après que la société a publié des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes et relevé ses prévisions annuelles grâce à une demande robuste dans les secteurs de la construction et de l'industrie.

Le loueur d'équipements a affiché un bénéfice par action ajusté de $9.71 pour le premier trimestre, contre $8.86 un an plus tôt et nettement au-dessus des attentes de Wall Street d'environ $8.95.

Le chiffre d'affaires total a augmenté d'environ 7 % en glissement annuel pour atteindre environ $3.98 billion, dépassant les estimations des analystes de $3.87 billion, selon FactSet.

Cette solide performance a déclenché une forte hausse du titre, qui a grimpé d'environ 23.7 % à $993.22 en séance, en faisant le meilleur performeur du S&P 500.

Le titre est désormais en hausse de 32 % en avril et d'environ 19 % depuis le début de l'année.

La forte demande porte les revenus de location à un niveau record

Les résultats d'United Rentals ont été soutenus par une croissance généralisée de ses lignes d'activité, en particulier dans la construction non résidentielle et les marchés finaux industriels.

« Les marchés ont connu une forte croissance portée par la construction non résidentielle et les infrastructures », a déclaré le PDG Matthew Flannery. « Du côté industriel, l'énergie ainsi que les secteurs minier et des matériaux se sont distingués. »

Flannery a souligné que la société avait bénéficié d'un large éventail de nouveaux projets de construction au cours du trimestre, couvrant la santé, les infrastructures, l'énergie, la fabrication, l'industrie et les centres de données.

Les revenus de location ont augmenté de 8.7 % en glissement annuel pour atteindre un record de $3.42 billion, tandis que le coût moyen des équipements neufs a progressé de 5.7 %.

La productivité de la flotte s'est améliorée de 2.3 %, reflétant une utilisation efficace des actifs. Toutefois, les ventes d'équipements d'occasion ont reculé de 7.2 %, soulignant des performances contrastées sur les segments hors-location.

Les activités de location spécialisées ont continué de surperformer le cœur de métier, avec des revenus en hausse de 13.8 %, bien que les marges de ce segment aient diminué en raison de coûts plus élevés et d'une évolution de la répartition des revenus.

Les marges s'élargissent alors que la rentabilité s'améliore

Au niveau consolidé, la rentabilité a montré une amélioration modeste.

Le bénéfice brut a atteint $1.47 billion, soit une marge de 36.9 %, contre 36.5 % un an plus tôt. Le résultat d'exploitation s'est établi à $869 million, les marges d'exploitation augmentant légèrement à 21.8 %.

L'EBITDA ajusté s'est élevé à $1.76 billion, les marges s'élargissant à 44.1 %, en hausse de 80 points de base sur un an.

Le trimestre comprend une charge de restructuration de $45 million liée aux efforts de réduction des coûts, contre $1 million sur la même période de l'année précédente.

Malgré cela, les frais de vente, généraux et administratifs sont restés globalement stables à $441 million, témoignant d'une discipline des coûts.

United Rentals a conservé un bilan solide, avec une liquidité totale de $3.38 billion et un ratio d'endettement net de 1.9. La trésorerie nette générée par les activités opérationnelles est montée à $1.51 billion, tandis que le flux de trésorerie disponible s'est élevé à $1.05 billion.

La société a également rendu $500 million aux actionnaires via des rachats d'actions et le versement de dividendes au cours du trimestre.

Prévisions revues à la hausse grâce à une forte dynamique

Portée par sa performance du premier trimestre, United Rentals a relevé ses perspectives pour l'ensemble de l'année 2026 sur des indicateurs clés.

La société s'attend désormais à un chiffre d'affaires total compris entre $16.9 billion et $17.4 billion, contre une fourchette précédente de $16.8 billion à $17.3 billion. L'EBITDA ajusté est prévu entre $7.625 billion et $7.875 billion, tandis que la prévision de flux de trésorerie disponible reste inchangée à $2.15 billion à $2.45 billion.

« L'année se déroule mieux que ce que nous avions anticipé il y a seulement quelques mois. Les retours du terrain restent optimistes, en particulier pour les grands projets », a déclaré Flannery aux analystes.

Pour l'avenir, la société s'attend également à bénéficier de grands événements mondiaux, Flannery notant qu'United Rentals « s'attend à être un partenaire clé » pour la Coupe du Monde de la FIFA, alors que les travaux d'infrastructures et de rénovation des stades s'accélèrent dans les pays hôtes.