Forte demande étrangère pour les obligations d'entreprises US stimulée par la tech

La demande étrangère pour les obligations d'entreprises américaines notées investment-grade est restée soutenue pendant 15 mois consécutifs, selon une note de Citigroup, citée par Reuters.

Les investisseurs étrangers se tournent de plus en plus vers la dette des secteurs technologies, médias et télécommunications (TMT) tout en réduisant leur exposition aux obligations du secteur financier.

Cette tendance survient malgré les inquiétudes récentes quant à l'augmentation de l'endettement des entreprises, en particulier pour des sociétés comme Oracle, qui a fait l'objet d'un examen par les investisseurs concernant ses plans de financement pour l'expansion à grande échelle d'infrastructures d'intelligence artificielle.

Basculement vers le TMT et les maturités plus longues

Citigroup a souligné un changement net dans les préférences d'allocation des investisseurs.

"Les investisseurs étrangers se sont repositionnés vers le TMT et se sont éloignés du secteur financier, et ont ajouté davantage dans la tranche de maturité 15 ans et plus, conformément aux tendances récentes sur le marché primaire", a indiqué la société de courtage dans une note, citée par Reuters.

Les données montrent une augmentation notable de la participation étrangère sur les obligations TMT.

Selon Citigroup, la part des achats d'obligations d'entreprises TMT réalisés par des investisseurs étrangers est passée à 26.1% en 2026, contre 17.1% en 2025.

Dans le même temps, leur exposition à la dette financière a fortement chuté, passant de 53.8% à 39%.

La demande pour les obligations à maturité longue a également fortement augmenté.

Citigroup a noté que les obligations d'une maturité supérieure à 15 ans représentaient 44.1% des achats totaux en 2026, contre 23.7% en 2025.

Forts afflux depuis les marchés mondiaux

La société de courtage a signalé de forts afflux vers la dette d'entreprises américaines en provenance de plusieurs régions.

Les plus importants afflux depuis février 2025 provenaient du Canada, du Japon, de la Norvège, de Taïwan, du Koweït et de Hong Kong.

Hong Kong s'est distingué en particulier, avec des avoirs en hausse de 19.4% suite à des changements réglementaires.

Cela suggère que des ajustements de politique dans des places financières clés soutiennent la demande continue pour les marchés du crédit américains.

La solidité du crédit portée par l'IA soutient les émetteurs

Citigroup a également mis en avant l'amélioration des profils créditaires de certaines entreprises américaines, portée par le déploiement continu d'infrastructures d'IA.

Des sociétés comme American Tower, Analog Devices, Keysight Technologies et Cadence Design Systems ont connu des relèvements de notation positifs.

Ces relèvements de notation reflètent des bilans renforcés et des perspectives de croissance liées à l'augmentation des investissements dans les infrastructures liées à l'IA, renforçant la confiance des investisseurs dans le secteur.

La demande structurelle soutient la domination des obligations américaines

Citigroup a souligné que des facteurs structurels continuent de soutenir la demande mondiale pour les obligations d'entreprises américaines.

"Les investisseurs mondiaux recherchant une exposition au crédit longue durée n'ont pas d'alternatives viables à grande échelle, ce qui renforce les barrières structurelles à une rotation généralisée hors des actifs US", a déclaré la société de courtage, selon Reuters.

Selon la firme, les entreprises américaines représentent la majorité des $11.6 trillion d'obligations d'entreprises les mieux notées entre les États-Unis et l'Europe.

Ils dominent également l'émission d'obligations d'une maturité supérieure à 15 ans.

Cette position d'offre solide, combinée à une demande mondiale constante, met en évidence l'attrait continu de la dette d'entreprises américaines auprès des fonds de pension et des assureurs recherchant des actifs de haute qualité et à long terme.