Le blocus d'Ormuz se prolonge ; ING relève sa prévision Brent à 104 $/bbl

La banque néerlandaise ING a relevé ses prévisions de prix du pétrole brut en raison du blocus prolongé du détroit d'Ormuz après les frappes américaines et israéliennes contre l'Iran.

La banque s'attend désormais à ce que l'ICE Brent atteigne en moyenne 104 $ le baril au deuxième trimestre 2026, contre 96 $ auparavant. 

Elle a également relevé sa prévision pour le quatrième trimestre 2026 à 92 $ le baril, contre 88 $. À la rédaction, le Brent se négociait à 104,60 $ le baril, en hausse de 2,9 %, tandis que West Texas Intermediate (WTI) gagnait 2,6 % à 98,81 $ le baril.

Huit semaines se sont écoulées depuis les frappes, qui ont déclenché le blocus en cours du détroit d'Ormuz, un point de passage critique qui transportait auparavant environ 20 millions de barils par jour.

Les perturbations d'approvisionnement s'aggravent

Après prise en compte de quelques détournements de pipelines et d'un trafic limité de pétroliers, environ 14 millions b/d de l'offre pétrolière restent perturbés.

Au cours des deux premiers mois du conflit, environ 850 millions de barils d'offre ont déjà été perdus.

Warren Patterson, responsable de la stratégie matières premières chez ING Economics, a déclaré que la banque s'attendait initialement à une reprise progressive des flux par le détroit d'Ormuz en avril.

Cela ne s'est pas produit.

Cette reprise plus lente a conduit ING à actualiser ses hypothèses de scénario de base.

« Dans notre nouveau scénario de base, l'ICE Brent devrait s'établir en moyenne à 104 $/bbl (96 $ auparavant) au 2T26, tandis que le retrait significatif des stocks et la lente reprise vers les flux d'avant-guerre conduisent le Brent à une moyenne de 92 $/bbl (88 $/bbl auparavant) au 4T26 », a-t-il ajouté.

Les prix du pétrole devraient rester relativement bien soutenus pour l'avenir prévisible, une situation sous-tendue par de faibles stocks et la nécessité continue de reconstitution, que ce soit pour les approvisionnements commerciaux ou les réserves stratégiques.

« Les risques à la hausse de cette hypothèse sont une fermeture quasi complète du détroit d'Ormuz se prolongeant jusqu'en mai, ce qui verrait probablement le Brent trouver un plancher au‑dessus de 100 $/bbl pour le reste de l'année », a ajouté Patterson. 

Un risque important est une escalade renouvelée qui pourrait presque arrêter l'approvisionnement en pétrole d'ici la fin du deuxième trimestre 2026.

Si les expéditions saoudiennes via la mer Rouge et les exportations des ÉAU depuis Fujairah étaient perturbées, les prix du pétrole pourraient atteindre de nouveaux sommets historiques, a déclaré Patterson.

Destruction de la demande déjà visible

Le débat porte sur la question de savoir si les prix actuels sont suffisamment élevés pour provoquer une destruction de la demande suffisante.

Patterson a noté que se concentrer uniquement sur les prix du brut fait perdre de vue l'ensemble de la situation.

« La hausse des cracks signifie que les prix des produits raffinés ont montré une vigueur nettement plus importante et provoquent déjà une destruction de la demande », a-t-il déclaré.

ING estime que les annulations de vols, la baisse des taux d'utilisation des usines pétrochimiques et les mesures d'économie d'énergie — en particulier en Asie — ont déjà entraîné environ 1,6 million b/d de destruction de la demande.

« Si cela est significatif, ce serait insuffisant si les perturbations d'approvisionnement persistent », a déclaré Patterson. 

Patterson a averti que si la perturbation se prolongeait, « des prix du pétrole sensiblement plus élevés, tant pour le brut que pour les produits raffinés, seraient encore nécessaires pour provoquer une destruction supplémentaire de la demande. »