L'action Nvidia recule de 1% avant les résultats des Big Tech : pourquoi les investisseurs s'inquiètent ?

Les actions Nvidia ont légèrement reculé mercredi, les investisseurs se montrant plus prudents quant aux perspectives de dépenses liées à l'intelligence artificielle et attendant les résultats des grandes entreprises technologiques.

L'action a perdu environ 1% à $211.38 en début de séance, après une faiblesse plus généralisée des valeurs de semi-conducteurs la veille.

La performance à court terme de Nvidia dépendra probablement des signaux émis par les Big Tech concernant les dépenses liées à l'IA et le déploiement d'infrastructures.

Les inquiétudes autour d'OpenAI pèsent sur le sentiment

Les actions de fabricants de puces ont été sous pression après un article du Wall Street Journal indiquant qu'OpenAI n'aurait pas atteint ses objectifs internes de revenus et d'utilisateurs, suscitant des craintes sur le rythme d'adoption et d'investissement dans l'IA.

Nvidia, de même qu'Advanced Micro Devices et Broadcom, a des accords d'approvisionnement avec OpenAI, rendant ces sociétés particulièrement sensibles aux évolutions de ses perspectives.

Nvidia a également pris d'importants engagements financiers auprès d'OpenAI, investissant $30 billion lors de son dernier tour de financement après avoir réduit un plan antérieur qui prévoyait jusqu'à $100 billion d'investissement.

Le rapport a également mis en avant une intensification de la concurrence dans le domaine de l'IA, des rivaux comme Anthropic gagnant du terrain dans des domaines tels que la programmation et les applications d'entreprise.

Résultats des Big Tech au centre de l'attention

L'attention des investisseurs se tourne désormais vers les résultats des grandes entreprises technologiques, qui devraient fournir des signaux plus clairs sur la demande d'infrastructures pour l'IA.

Des entreprises telles que Microsoft, Alphabet, Meta Platforms et Amazon doivent publier leurs résultats du trimestre de mars plus tard dans la journée.

Un indicateur clé pour les investisseurs de Nvidia sera l'orientation des dépenses d'investissement (capex), qui sert de proxy pour les dépenses futures en puces dédiées à l'IA.

Au-delà du niveau global des dépenses, les investisseurs surveillent aussi les commentaires sur le mix des approvisionnements en puces.

Les grandes entreprises technologiques ont de plus en plus exploré des puces conçues sur mesure, souvent développées en partenariat avec des sociétés comme Broadcom, comme alternative potentiellement plus rentable pour des charges de travail spécifiques.

Si ces puces n'égaleront peut‑être pas les performances globales des unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia, elles pourraient réduire la dépendance aux fournisseurs tiers pour certaines applications.

BofA estime un potentiel de revalorisation

Malgré les inquiétudes à court terme, BofA Securities, plus tôt cette semaine, a réitéré une recommandation d'achat sur Nvidia avec un objectif de cours de 300 $, invoquant à la fois des opportunités de valorisation et d'allocation de capital.

La société a indiqué que Nvidia pourrait se tourner vers une augmentation des retours aux actionnaires à mesure que ses principaux investissements dans l'écosystème approchent de l'achèvement, ce qui pourrait attirer une base d'investisseurs plus large et atténuer les inquiétudes liées à de grosses acquisitions ou à des montages financiers complexes.

Selon BofA, Nvidia se négocie à moins de 20 fois ses bénéfices projetés pour 2027, contre une moyenne de 41,5 fois pour les autres titres du « Magnificent Seven ».

Actuellement, l'action cote à un ratio cours/bénéfice de 42,69 et un ratio cours/bénéfice-croissance (PEG) de 0,63, ce qui suggère que sa valorisation ne reflète peut‑être pas entièrement son potentiel de croissance.

La société a également noté que Nvidia se négocie avec une décote d'environ 30% en termes de capitalisation boursière par rapport au flux de trésorerie disponible versus ses pairs, reflétant l'incertitude des investisseurs quant à la pérennité de la croissance à long terme.

Les investisseurs utilisent les multiples P/E pour évaluer la valorisation d'une action par rapport à ses bénéfices futurs anticipés.

Avec la croissance des applications de trading en ligne, le suivi de ces indicateurs est devenu beaucoup plus simple et accessible pour les acteurs du marché.