META, MSFT, AMZN, GOOG : la « plus grosse journée de résultats » — pourquoi ça compte

Un moment charnière pour les marchés mondiaux se profile : Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft s'apprêtent à publier leurs résultats le même jour, offrant un rare instantané concentré sur la santé de l'économie de l'intelligence artificielle.

Les résultats simultanés des quatre géants technologiques, qui représentent ensemble une part significative du S&P 500, devraient fournir un éclairage crucial sur la question de savoir si les investissements massifs dans l'infrastructure IA se traduisent par une croissance durable.

« La plus grosse journée de résultats jamais vue. À ma connaissance, ces quatre plus grandes entreprises ne l'ont jamais fait le même jour, donc nous allons en apprendre beaucoup en très peu de temps », a déclaré Gil Luria, responsable de la recherche technologique chez DA Davidson, à Yahoo Finance.

Dépenses en IA et expansion des centres de données sous surveillance

Au centre de l'attention des investisseurs se trouve un plan combiné de dépenses en capital pour 2026 d'un montant sans précédent 650 milliards USD (env. 567 milliards €), principalement destiné à la construction de centres de données et au renforcement des capacités en IA.

Les analystes affirment que la question clé n'est pas seulement le montant dépensé, mais la capacité de ces entreprises à exécuter ces plans dans un contexte marqué par des pénuries d'énergie, des obstacles réglementaires et des goulets d'étranglement dans l'approvisionnement.

« De nombreux articles au cours des trois derniers mois ont évoqué des retards dans les centres de données, beaucoup de réglementations, de nombreuses contraintes d'accès à l'électricité », a déclaré Luria, ajoutant que les déclarations des entreprises détermineront si elles peuvent respecter les échéances d'expansion de l'infrastructure.

Les implications vont bien au-delà des Big Tech, affectant les fabricants de puces, les fournisseurs d'équipements et un écosystème croissant de petits fournisseurs cloud dépendant de la demande des hyperscalers.

Les contraintes d'approvisionnement menacent l'élan de l'IA

Malgré la demande en forte hausse pour la puissance de calcul liée à l'essor des outils d'IA générative, les limites d'infrastructure demeurent un obstacle majeur.

« L'ensemble du secteur de l'IA va être contraint par l'offre en ce moment », a déclaré l'analyste d'Citizens Andrew Boone à MarketWatch.

Il a noté que des infrastructures énergétiques et informatiques insuffisantes pourraient limiter la vitesse à laquelle les entreprises étendent leurs opérations IA.

Les développements récents soulignent l'intensité de la demande.

Des entreprises comme Anthropic ont signé plusieurs contrats d'infrastructure, tandis qu'Amazon a annoncé des accords pour fournir des puces personnalisées à Meta.

Par ailleurs, Alphabet a déclaré que ses systèmes traitent désormais plus de 16 milliards de tokens, soulignant la croissance rapide de l'utilisation de l'IA.

Ce que surveillent les analystes chez les Big Tech

Chacune des quatre entreprises fait face à un ensemble d'attentes distinctes à l'annonce de ses résultats.

Chez Alphabet, les analystes s'attendent à ce que Google Cloud stimule la croissance, soutenu par l'adoption par les entreprises d'outils d'IA tels que Gemini.

Cependant, les marges seront scrutées de près, la hausse des dépenses d'investissement se répercutant sur les coûts d'amortissement.

Les résultats d'Amazon seront jugés en grande partie sur la performance d'Amazon Web Services, notamment sa capacité à étendre les capacités et à gérer l'arriéré face à une forte demande en IA.

Les investisseurs cherchent également des précisions sur ses plans de capex 200 milliards USD (env. 174,5 milliards €).

Chez Meta, l'attention se concentrera sur la façon dont les investissements en IA améliorent son activité publicitaire principale, notamment le ciblage et les recommandations de contenu.

Les analystes estiment que l'entreprise doit démontrer clairement comment l'IA se traduit en croissance des revenus.

Microsoft, quant à elle, doit répondre à des interrogations sur les contraintes de capacité dans son activité Azure et le rythme de la monétisation de l'IA via des produits comme Copilot.

Marges, monétisation et attentes du marché

Au-delà de l'infrastructure, les investisseurs se concentrent de plus en plus sur la question de savoir si les investissements en IA commencent à générer des rendements.

« La configuration en vue des résultats est assez simple », a écrit l'analyste de Bernstein Mark Shmulik dans une note la semaine dernière.

Les entreprises devront produire une croissance des revenus tirée par l'IA, maintenir leurs engagements de dépenses d'investissement et faire preuve de discipline en matière de coûts via des mesures d'efficacité telles que des réductions d'effectifs ou un pouvoir de fixation des prix.

Parallèlement, le débat s'intensifie sur la possibilité que les dépenses dépassent les attentes.

Certains analystes préviennent que des prévisions de capex en hausse pourraient raviver les inquiétudes concernant des dépenses excessives dans la course à l'IA.

Un moment déterminant pour le pari sur l'IA

La convergence des publications de résultats des quatre plus grandes entreprises technologiques marque ce que certains analystes décrivent comme l'une des journées de rapports les plus importantes de ces dernières années.

Mercredi sera « l'une des journées de résultats les plus significatives de mémoire récente », a déclaré Matt Stucky, gestionnaire principal de portefeuille chez Northwestern Mutual, à MarketWatch.

Avec une demande de puissance de calcul pour l'IA en accélération tandis que l'infrastructure peine à suivre, les résultats et les orientations fournis par ces entreprises sont susceptibles de façonner le sentiment des investisseurs non seulement pour les Big Tech, mais aussi pour l'économie mondiale plus large liée à l'intelligence artificielle.