Le cours de Persimmon menacé par la convergence de défis majeurs
Sentiment IA : 18/100 Baissier
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Vendre PSN. L'actualité cumule plusieurs facteurs négatifs persistants : des coûts de carburant/énergie plus élevés liés à la guerre en Iran, une hausse des coûts de main-d'œuvre et la pression des taux hypothécaires qui a déjà touché le secteur via le communiqué faible de Taylor Wimpey. Les indicateurs techniques confirment un momentum baissier (sous la MM à 100 jours, Supertrend passé au rouge, RSI en baisse). On s'attend à ce que le communiqué de jeudi et le ton belliciste de la BoE n'aient pas suffisamment d'effet pour compenser pleinement la pression des coûts et de la demande, le repli étant probablement dirigé vers 1,000p puis 900p.
Risque clé : La mise à jour de jeudi de PSN révèle un plan de maîtrise des coûts clair et crédible et une résilience de la demande qui inversent les perspectives de résultats, déclenchant un rebond technique marqué.
Vendre TW. Si le communiqué faible du concurrent est le déclencheur, il signale aussi un risque de compression des marges à l'échelle du secteur lié aux mêmes coûts et à l'environnement des taux hypothécaires. Avec le pétrole au‑dessus de $110 et le risque d'inflation/hausse des taux qui augmente, le marché continuera probablement d'appliquer une décote à l'ensemble du groupe de promoteurs britanniques tant que les perspectives ne s'améliorent pas. TW devrait sous-performer si les investisseurs jugent que le communiqué de jeudi de PSN est « insuffisant » et poursuivent la rotation hors du secteur.
Risque clé : TW publie des prévisions sensiblement meilleures que craintes (ou un allégement des coûts) qui prouvent que le problème est propre à l'entreprise et non sectoriel.
- Le cours de Persimmon a chuté de plus de 30% par rapport à son plus haut de l'année.
- L'activité de la société fait face à des défis majeurs en raison de la hausse des coûts.
- Les prix de l'immobilier au Royaume-Uni ont reculé au cours des derniers mois.
Le cours de Persimmon a chuté cette année alors que plusieurs vents contraires majeurs se sont conjugués. Le titre PSN a dégringolé à 1,075p mardi, en net recul par rapport au plus haut depuis le début de l'année à 1,550p. Ce repli est intervenu après le communiqué d'activité décevant de Taylor Wimpey, son principal concurrent.
Le titre Persimmon recule alors que les difficultés du secteur immobilier persistent
Taylor Wimpey, l'un des principaux promoteurs immobiliers américains, a publié un communiqué d'activité qui a provoqué une onde de choc dans le secteur. Il a mis en avant une croissance lente des revenus, possiblement parce que les taux hypothécaires restent à un niveau élevé.
Parallèlement, la société a annoncé que son activité subissait des coûts plus élevés en raison de la guerre en cours en Iran. Les coûts des carburants et d'autres dépenses ont flambé, ce qui pèse sur sa rentabilité.
D'autres entreprises du secteur font face à des défis similaires, qui pourraient perdurer maintenant que les cours du pétrole s'envolent. Les données montrent que le Brent et le West Texas Intermediate (WTI) ont bondi au-dessus de $110 et $100, respectivement. Les coûts de main-d'œuvre ont également continué d'augmenter cette année.
Ces envolées de prix signifient que l'inflation au Royaume-Uni restera à un niveau élevé, ce qui renforce la probabilité de nouvelles hausses de taux de la Banque d'Angleterre (BoE). Les économistes s'attendent à ce que la banque laisse les taux inchangés demain (30 avril), tout en adoptant un ton belliciste.
Parallèlement, les prix de l'immobilier ont chuté ces derniers mois à mesure que la demande faiblissait. Dans le cas de Taylor Wimpey, les prix des logements ont reculé de 1% au dernier trimestre.
Les chiffres les plus récents montrent que Persimmon s'en est bien tiré l'an dernier malgré ces contraintes importantes. La société a vendu 11,905 maisons à un prix moyen de £278k, en nette hausse par rapport à £268k un an plus tôt. De plus, son résultat d'exploitation a bondi à £478 millions contre £405 millions auparavant.
Le prochain catalyseur clé pour le cours de Persimmon sera son communiqué d'activité jeudi. Ce rapport fournira davantage d'informations sur son activité et sur la manière dont la direction gère la hausse des coûts.
Il réagira aussi à la prochaine décision de la Banque d'Angleterre (BoE) sur les taux, prévue jeudi. Les économistes estiment que la banque laissera les taux inchangés à 3,75% alors que l'inflation a continué d'augmenter.
Analyse technique du cours de Persimmon
Graphique du cours de PSN | Source : TradingView
Le graphique sur trois jours montre que le cours de PSN est passé d'un pic à 1,548p en février au niveau actuel de 1,074p. Il a déjà fait basculer l'indicateur Supertrend du vert au rouge, signe que les baissiers restent aux commandes.
Le titre est également passé sous la moyenne mobile à 100 jours, signe que les baissiers gardent le contrôle. L'indice de force relative (RSI) et d'autres oscillateurs ont par ailleurs continué de baisser.
Par conséquent, le titre devrait probablement continuer de baisser, potentiellement jusqu'au niveau de support clé à 1,000p. Une cassure sous ce support indiquerait une nouvelle baisse possible, jusqu'à 900p.
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