Inflation US à 3,5 %, plus haute en 2 ans, réduit les espoirs de baisse de la Fed

Les consommateurs américains ont subi une nouvelle pression inflationniste en mars, la hausse des prix du pétrole liée au conflit en Iran faisant grimper les coûts et compliquant la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les données publiées jeudi par le US Commerce Department montrent que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, a fortement augmenté au cours du mois.

L'indice PCE global a augmenté de 0,7 % en mars, marquant sa plus forte hausse mensuelle depuis la mi-2022.

Sur douze mois, l'inflation s'est accélérée à 3,5 %, contre 2,8 % le mois précédent, soit le niveau le plus élevé depuis le printemps 2023.

L'inflation sous-jacente reste élevée

Le PCE sous-jacent, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a progressé de 0,3 % sur le mois, portant le taux sur 12 mois à 3,2 %.

Les deux chiffres étaient conformes aux estimations de Dow Jones, ce qui suggère que l'inflation sous-jacente demeure persistante.

La forte hausse de l'inflation globale a été largement alimentée par la hausse des coûts de l'essence et de l'énergie, reflétant une envolée des prix du pétrole brut alors que les tensions entre les États-Unis et l'Iran se renforcent.

Les données de mars couvrent le premier mois complet du conflit, offrant une indication précoce de la façon dont les risques géopolitiques se répercutent sur les pressions domestiques sur les prix.

Le choc pétrolier complique les perspectives de la Fed

Le président de la Federal Reserve, Jerome Powell, avait déjà signalé le risque d'une inflation soutenue lors de la réunion de politique monétaire d'avril, notant que des prix de l'énergie élevés pourraient continuer à pousser les coûts à la hausse à court terme.

Avec le renchérissement du pétrole alimenté par l'impasse persistante entre Washington et Téhéran, les économistes mettent en garde contre une possible persistance plus longue des pressions inflationnistes que prévu.

Une inflation plus élevée réduit la probabilité de baisses de taux à court terme, les décideurs restant concentrés sur le retour de la croissance des prix vers l'objectif de 2 % de la Fed.

Les dernières données suggèrent que cet objectif devient plus difficile à atteindre, notamment si les prix de l'énergie restent élevés.

Les dépenses tiennent mais les gains réels restent modestes

Le rapport a également souligné la résilience de l'activité des consommateurs, malgré l'érosion du pouvoir d'achat due à la hausse des prix.

Les dépenses de consommation ont augmenté de 0,9 % en mars par rapport à février.

Cependant, après ajustement pour l'inflation, les dépenses réelles n'ont progressé que de 0,2 %, indiquant que l'essentiel de la croissance nominale provenait de la hausse des prix plutôt que d'une demande plus forte.

La consommation des ménages reste un pilier clé de l'économie américaine, représentant environ les deux tiers de l'activité globale.

L'économie américaine croît de 2 %

Des données distinctes ont montré que l'économie américaine s'est élargie à un rythme annualisé de 2 % au premier trimestre, selon une estimation initiale du Bureau of Economic Analysis.

Cela représente une amélioration par rapport à la croissance de 0,5 % du trimestre précédent, bien que légèrement inférieure aux attentes de 2,2 %.

L'expansion a été soutenue par une demande des consommateurs stable et une forte hausse de l'investissement des entreprises.

Les dépenses en équipements ont augmenté de 10,4 %, le rythme le plus rapide depuis près de trois ans, soutenues en partie par des investissements dans les technologies d'intelligence artificielle.

Les dépenses de consommation ont crû à un rythme annualisé de 1,6 %, reflétant une demande continue pour les services malgré la pression liée au renchérissement du coût de la vie.

La combinaison d'une croissance économique soutenue et d'une inflation en hausse crée un contexte complexe pour les décideurs, la Fed devant concilier la nécessité de contenir les pressions sur les prix sans faire dérailler la reprise plus large.