La BCE maintient ses taux et alerte sur une hausse d'inflation liée à l'énergie
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Acheter : iShares Global Clean Energy UCITS ETF (INRG) ou tout ETF bénéficiaire de l'inflation énergétique coté en euros. La BCE a maintenu ses taux mais a explicitement averti que les risques d'inflation liés à l'énergie augmentent alors que la croissance s'affaiblit — configuration classique pour que les valeurs liées à l'énergie et les bénéficiaires secondaires de l'inflation énergétique surperforment, la capacité à fixer les prix restant intacte et les rendements réels étant contenus par les craintes de croissance.
Risque clé : Effondrement rapide des prix de l'énergie (désescalade du risque au niveau du détroit d'Ormuz), ce qui supprimerait l'impulsion inflationniste et anéantirait le scénario « l'énergie reste chère ».
Vendre : iShares Core € Govt Bond UCITS ETF (IEGA) / exposition aux obligations publiques agrégées en euros. Les marchés intègrent trois hausses jusqu'à 2,75 % alors que la BCE garde ses options ouvertes et se dit prête à agir ; les anticipations d'inflation à court terme ont bondi, ce qui tend à relever les rendements court terme et à mettre la duration sous pression.
Risque clé : Les anticipations d'inflation se refroidissent et la détérioration de la croissance prévaut, contraignant la BCE à retarder les hausses et faisant reculer les rendements obligataires.
- La BCE maintient ses taux ; les risques d'inflation augmentent en raison du conflit avec l'Iran.
- La hausse des prix de l'énergie pourrait faire grimper l'inflation dans la zone euro.
- Les perspectives de croissance s'affaiblissent alors que les tensions géopolitiques persistent.
La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses principaux taux d'intérêt inchangés jeudi, tout en avertissant que la guerre impliquant l'Iran intensifie les risques d'inflation et pèse sur la croissance économique de la zone euro.
La banque centrale, qui définit la politique monétaire pour les 21 pays utilisant l'euro, a laissé son taux de dépôt à 2 % , conformément aux attentes du marché.
Les responsables de la politique monétaire, dont la présidente de la BCE Christine Lagarde, avaient précédemment signalé une pause dans les ajustements de taux.
Les risques d'inflation augmentent dans un contexte de tensions géopolitiques
Dans sa déclaration de politique monétaire, la BCE a renforcé son avertissement sur les retombées économiques du conflit en cours impliquant l'Iran.
Les perturbations des flux de carburant, en particulier via le détroit d'Ormuz, ont fait grimper les prix de l'énergie, exerçant une pression supplémentaire sur l'inflation.
« Alors que les informations reçues ont été globalement cohérentes avec l'évaluation antérieure du Conseil des gouverneurs sur les perspectives d'inflation, les risques à la hausse pour l'inflation et à la baisse pour la croissance se sont intensifiés », a déclaré la BCE.
La banque centrale a ajouté : « Plus la guerre durera et plus les prix de l'énergie resteront élevés, plus l'impact probable sur l'inflation au sens large et sur l'économie sera important. »
L'inflation dans la zone euro est déjà au‑dessus de l'objectif de 2 % de la BCE et devrait encore augmenter dans les mois à venir.
Dans le même temps, la croissance économique montre des signes de ralentissement, créant un environnement de politique monétaire délicat.
Les attentes à court terme grimpent, le long terme reste stable
La BCE a noté que les anticipations d'inflation sur des horizons temporels plus courts ont fortement augmenté, tandis que les anticipations à plus long terme restent stables.
« Les anticipations d'inflation à plus long terme restent bien ancrées, bien que les anticipations d'inflation à des horizons plus courts se soient sensiblement accrues », a déclaré la BCE.
La banque a souligné que l'impact final sur l'inflation et la croissance dépendra de la durée pendant laquelle les prix de l'énergie resteront élevés et de l'ampleur des effets indirects sur l'économie.
La position de politique reste dépendante des données
Le Conseil des gouverneurs a réitéré son engagement en faveur d'une approche flexible et fondée sur les données pour la politique monétaire.
Il a déclaré que les décisions seraient prises réunion par réunion, en fonction des données économiques et financières entrantes.
La BCE a également insisté sur le fait qu'elle ne se préengageait pas sur une trajectoire de taux spécifique, gardant ses options ouvertes dans un contexte d'incertitude accrue.
Malgré le maintien des taux, les investisseurs s'attendent à un resserrement supplémentaire.
Les marchés intègrent trois hausses de taux au cours des 12 prochains mois, ce qui pourrait porter le taux de dépôt à 2,75 %.
Taux clés inchangés, bilan toujours en contraction
La BCE a confirmé que ses trois principaux taux d'intérêt restent inchangés.
La facilité de dépôt est à 2,00 %, tandis que le taux des opérations principales de refinancement est à 2,15 % et la facilité de prêt marginal est à 2,40 %.
La banque centrale a déclaré que ses portefeuilles issus du programme d'achats d'actifs (APP) et du programme d'achats d'urgence en cas de pandémie (PEPP) continuent de diminuer à un rythme mesuré, car elle ne réinvestit plus les produits des titres arrivant à maturité.
La BCE prête à agir si nécessaire
Le Conseil des gouverneurs a indiqué qu'il restait prêt à ajuster ses outils de politique si nécessaire pour garantir que l'inflation retourne à son objectif de 2 % à moyen terme.
Il a également mis en avant la disponibilité de l'Instrument de protection de la transmission, conçu pour faire face à des conditions de marché désordonnées susceptibles de perturber la transmission de la politique monétaire dans les pays de la zone euro.
Les investisseurs se tournent désormais vers la conférence de presse à venir de Christine Lagarde pour obtenir d'autres indications sur les perspectives de politique de la BCE et son évaluation des risques économiques en évolution.
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