La BoE évoque des hausses possibles alors que la guerre en Iran alimente l'inflation

La Bank of England a maintenu les taux d'intérêt inchangés jeudi, tout en avertissant qu'un choc énergétique prolongé lié à la guerre en Iran pourrait nécessiter un durcissement plus marqué de la politique monétaire.

Le Comité de politique monétaire (MPC) de la banque centrale a voté à 8 contre 1 pour maintenir le Bank Rate de référence à 3.75%.

Le chef économiste Huw Pill fut le seul dissident, votant en faveur d'une hausse immédiate à 4.0%.

La décision intervient un jour après que la Federal Reserve a maintenu ses taux, et avant une pause attendue de la Banque centrale européenne.

Risques d'inflation contrebalancés par l'affaiblissement du marché du travail

Le MPC a déclaré qu'il continuerait de suivre de près l'évolution au Moyen-Orient.

Les responsables ont souligné le risque d'« effets de deuxième tour significatifs » liés à la hausse des prix de l'énergie, notamment des revendications salariales plus élevées et des entreprises répercutant les coûts sur les consommateurs.

Dans le même temps, la banque centrale a relevé des signes d'un affaiblissement du marché du travail et a indiqué que des coûts d'emprunt plus élevés sur les marchés financiers pourraient contribuer à contenir les pressions inflationnistes.

« Le Comité est prêt à agir si nécessaire pour garantir que l'inflation mesurée par l'IPC reste sur la trajectoire permettant d'atteindre l'objectif de 2% à moyen terme », a déclaré le MPC, cité par un reportage de Reuters.

La BoE abandonne sa prévision centrale et expose des scénarios

Face à une incertitude accrue, la Bank of England a abandonné sa prévision centrale habituelle et a présenté trois scénarios potentiels fondés sur les prix de l'énergie et les effets de deuxième tour.

Dans le scénario le plus sévère, le Scénario C, l'inflation pourrait culminer à 6.2% et rester au-dessus de l'objectif de 2% pendant trois ans.

Ce scénario suppose des prix de l'énergie durablement élevés et des retombées inflationnistes plus marquées.

Les prix mondiaux du pétrole ont dépassé $122 le baril jeudi, un pic depuis mars 2022, dans un contexte d'inquiétudes liées à un blocus prolongé du détroit d'Ormuz.

Si de telles conditions se matérialisent, la BoE a déclaré qu'elles seraient « susceptibles d'exiger un resserrement vigoureux de la politique monétaire ».

En revanche, les Scénarios A et B suggèrent une réponse politique moins agressive, les coûts d'emprunt mesurés par le marché en hausse contribuant déjà à compenser l'inflation.

Des responsables divisés sur les prochaines étapes

Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a déclaré accorder le plus de poids au Scénario B, « bien que avec des effets de deuxième tour légèrement réduits », tout en attribuant « un certain poids » au Scénario C.

Environ la moitié des membres du MPC qui ont soutenu le maintien des taux penchaient également pour le Scénario B.

La banque centrale a noté des divergences de vues au sein du comité.

Certains membres « préféreraient peut‑être agir tôt » pour empêcher que l'inflation ne s'enracine, tandis que d'autres préfèrent attendre des preuves plus nettes.

Avant la décision de jeudi, les investisseurs avaient intégré près de trois hausses d'un quart de point pour l'année.

Les préoccupations de croissance et les pressions budgétaires persistent

Outre l'inflation, la BoE a signalé des risques pour la croissance économique.

Le Royaume‑Uni est considéré comme particulièrement vulnérable à la hausse des coûts énergétiques en raison de sa dépendance au gaz naturel.

Les données récentes montrent que les entreprises font face à des coûts d'intrants plus élevés et relèvent leurs anticipations de prix à un rythme record.

Dans le même temps, l'incertitude politique accroît les inquiétudes des investisseurs.

Le Premier ministre Keir Starmer est confronté à des difficultés pour maintenir le contrôle, ce qui soulève des questions sur l'orientation de la politique budgétaire.

Les rendements des obligations d'État britanniques sont actuellement les plus élevés parmi les économies du G7, soulignant les craintes du marché concernant l'inflation et les risques budgétaires.

Bailey et d'autres hauts responsables doivent tenir une conférence de presse plus tard dans la journée.