Meta chute de 10 % après les résultats : pourquoi les analystes abaissent leurs objectifs

Les actions de Meta Platforms ont fortement chuté en début de séance jeudi, perdant environ 9 %.

Cette évolution intervient malgré des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes, les investisseurs réagissant à une augmentation significative des prévisions de dépenses d'investissement (capex).

La baisse souligne la sensibilité croissante du marché au coût des investissements en intelligence artificielle, alors que le chiffre d'affaires et la rentabilité restent solides.

Résultats supérieurs aux attentes éclipsés par les inquiétudes sur les dépenses

Meta a annoncé un bénéfice par action ajusté de 10,44 $, bien supérieur aux attentes de Wall Street de 6,67 $ et en hausse par rapport à 6,43 $ un an plus tôt.

Même en excluant un important avantage fiscal, le bénéfice s'établissait à 7,31 $ par action, toujours au‑dessus des estimations.

Le chiffre d'affaires du trimestre s'est élevé à 56,3 milliards de dollars, dépassant les attentes de 55,6 milliards et progressant de 33 % en glissement annuel.

Cependant, le dépassement des attentes a été éclipsé par la décision de la société de relever ses prévisions de dépenses d'investissement.

Meta prévoit désormais que le capex atteindra 135 milliards de dollars au point médian de l'année, contre 125 milliards précédemment.

« Cela reflète nos attentes d'une hausse des prix des composants cette année », a déclaré la société dans son communiqué sur les résultats.

Le flux de trésorerie disponible sous pression

L'augmentation des dépenses pèse sur le flux de trésorerie disponible, Meta ayant choisi de ne pas racheter d'actions au cours du trimestre.

Pour comparaison, la société avait dépensé près de 13 milliards de dollars en rachats d'actions l'année précédente.

La directrice financière Susan Li a déclaré lors de la conférence sur les résultats : « Notre expérience jusqu'à présent est que nous avons continuellement sous-estimé nos besoins en capacité de calcul. »

L'augmentation des besoins d'investissement met en lumière l'ampleur de l'infrastructure nécessaire pour soutenir les ambitions en IA de Meta, d'autant plus que la concurrence s'intensifie dans le secteur.

La société envisagerait de lever entre 20 et 25 milliards de dollars par une émission d'obligations investment-grade.

Les analystes de Wall Street abaissent leurs objectifs de cours

Les analystes ont déclaré que l'augmentation des dépenses pourrait relancer le débat sur le retour sur investissement des initiatives IA de Meta.

L'analyste de Cantor Fitzgerald Deepak Mathivanan a déclaré que l'augmentation du capex est « susceptible de faire resurgir les débats sur le retour sur capital investi (ROIC) du capex de Meta », mais il a ajouté que la société dispose de « nombreux leviers pour obtenir des rendements sains sur ses dépenses d'investissement dans son activité principale ».

Cantor a maintenu une recommandation Overweight mais a abaissé son objectif de cours à 750 $ contre 850 $.

Les analystes de KeyBanc ont maintenu un objectif de cours à 760 $, décrivant Meta comme étant dans une phase « show me » du cycle de l'IA, avec des interrogations autour de nouvelles initiatives comme les agents personnels et professionnels.

Malgré les inquiétudes liées aux dépenses, l'activité publicitaire principale de Meta a montré une solidité persistante.

Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a augmenté de 4 % en glissement annuel, pour atteindre 3,6 milliards, bien que le chiffre ait diminué d'un trimestre à l'autre. La société a indiqué que la croissance des utilisateurs a été affectée par des restrictions d'accès en Iran et en Russie.

Meta a augmenté les impressions publicitaires de 19 % tout en augmentant les prix de 12 %, indiquant une forte demande et une amélioration des capacités de ciblage, probablement soutenues par ses investissements en IA.

Stifel a abaissé son objectif de cours à 780 $ contre 805 $ tout en maintenant une recommandation Buy, notant que le chiffre d'affaires et les bénéfices ont dépassé les attentes même après ajustement pour des éléments non récurrents.

Guggenheim a également réduit son objectif de cours à 800 $ contre 850 $, invoquant des prévisions de dépenses plus élevées qui pourraient peser sur les bénéfices et les flux de trésorerie dans les années à venir.

Pendant ce temps, BMO Capital a abaissé son objectif de cours à 720 $ contre 730 $ et relevé ses prévisions de capex pour 2026 et 2027, faisant part de préoccupations quant à la capacité de la société à générer des rendements sur ses investissements en IA.