L'IPO d'OpenAI relance un projet de scission pour la robotique et le matériel

Au cours de l’année écoulée, OpenAI s’est considérablement étendue au-delà des chatbots, opérant davantage comme une grande entreprise technologique avec plusieurs lignes d’activité.

Un article du Wall Street Journal indique que le PDG Sam Altman a envisagé brièvement de scinder les divisions robotique et matériel grand public de la société dans une structure de type Alphabet.

L’idée était de donner à ces activités leurs propres voies de levée de capitaux et une structure opérationnelle plus claire.

Le hic est apparemment tout aussi simple : une fois que les juristes et les équipes financières ont examiné la question, le plan ne réglait plus le problème qu’il était censé résoudre, car les unités auraient quand même dû être consolidées dans les résultats d’OpenAI.

Il en résultait que la société se retrouvait avec la complexité d’une scission sans en retirer le bénéfice comptable.

Spinoff plan hits limits

L’attrait d’une scission est facile à comprendre : des unités à forte croissance peuvent lever des fonds plus aisément, les investisseurs peuvent les juger sur leurs propres mérites et la maison-mère peut présenter une histoire plus claire.

Cela est particulièrement utile lorsqu’une division reste principalement logicielle et qu’une autre est intensivement capitalistique, axée sur le matériel.

Mais le rapport du WSJ affirme qu’OpenAI a conclu qu’un carve-out ne changerait pas vraiment son reporting financier, ce qui rendait l’objectif stratégique de l’exercice caduc.

En termes simples, OpenAI a essayé de modifier la structure d’une société holding, puis a dû faire face à la réalité : le groupe continue de fonctionner comme une opération intégrée.

Hardware empire taking shape

La raison pour laquelle l’idée a même émergé est qu’OpenAI s’est développée bien au-delà du pur logiciel.

En mai 2025, la société a racheté la startup de Jony Ive, io Products, dans le cadre d’un accord entièrement en actions de 6,5 milliards de dollars et a nommé Ive directeur de la création.

OpenAI souhaitait développer des appareils pensés pour l’ère de l’IA générative.

OpenAI et Ive ont déclaré que les travaux sur le prototype sont en cours, tandis que la mise à jour de la société en juillet indiquait que l’équipe io avait officiellement fusionné avec OpenAI.

Cette poussée hardware ne s’arrête pas là : OpenAI a annoncé en octobre 2025 une collaboration avec Broadcom pour développer 10 gigawatts d’accélérateurs IA personnalisés.

La société est également active dans la robotique.

Figure, la startup de robots humanoïdes, s’est associée à OpenAI sur des modèles d’IA spécialisés, et OpenAI a été investisseur lors de plusieurs tours de financement de l’entreprise.

Séparément, 1X Technologies a indiqué que son tour de série A2 avait été mené par OpenAI.

Dans l’ensemble, ces mouvements aident à expliquer pourquoi la société a envisagé de séparer les unités : les mises sur le matériel deviennent trop importantes pour ressembler à des projets annexes.

OpenAI IPO under pressure

Tout cela se passe alors qu’OpenAI se prépare à une éventuelle entrée en bourse qui pourrait intervenir dès le second semestre 2026.

Les premières discussions évoquent une valorisation possible de 1 000 milliards de dollars et un objectif de levée de fonds pouvant débuter à 60 milliards de dollars ou plus.

Mais la route paraît chaotique car OpenAI a manqué plusieurs objectifs mensuels de revenus plus tôt cette année après avoir perdu du terrain face à Anthropic sur les marchés du codage et de l’entreprise.

La CFO Sarah Friar a exprimé des préoccupations en interne quant à la capacité de la société à tenir ses engagements futurs en matière de capacités de calcul si les revenus ne croissent pas suffisamment rapidement.