Pourquoi les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont grimpé jusqu'à un niveau record

Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont continué de grimper aujourd'hui, le 7 mai, atteignant leur plus haut historique, malgré les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient. Ils ont atteint 7 390 $, en nette hausse depuis le creux de l'année à 6 352 $. Voici les principales raisons pour lesquelles l'indice connaît une forte tendance haussière.

Les contrats à terme de l'indice S&P 500 soutenus par les résultats d'entreprises 

Les résultats d'entreprise ont été le principal moteur cette année. Des données compilées par FactSet montrent que la croissance moyenne du bénéfice jusqu'ici est de 27 %, bien supérieure à l'estimation médiane de 13 %.

La plupart des entreprises ont publié des résultats solides qui ont dépassé les estimations. Par exemple, des grandes banques comme Goldman Sachs et Morgan Stanley ont publié des chiffres robustes, soutenus par leurs divisions de trading, qui ont bénéficié de la volatilité liée au conflit.

Des entreprises technologiques telles que Microsoft, Google et Meta Platforms ont présenté de bons résultats et relevé leurs objectifs de dépenses en IA. Les quatre plus grandes entreprises américaines ont indiqué qu'elles dépenseront 725 milliards de dollars en capex cette année, un montant supérieur aux attentes.

De nombreuses entreprises ont relevé leurs prévisions de bénéfices à terme au cours de la saison des résultats en cours, ce qui témoigne d'une demande résiliente de la part des clients américains.

Le boom de l'IA se poursuit 

Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont également bondi à un niveau record en raison du secteur de l'IA en plein essor. Les analystes estiment désormais que les craintes d'une bulle liée à l'IA ne sont pas fondées, alors que des sociétés comme Anthropic et OpenAI continuent de déployer d'importantes mises à jour.

Anthropic, en particulier, a poursuivi le lancement d'améliorations susceptibles de perturber certains secteurs. Par exemple, ses fonctionnalités de codage expliquent en partie pourquoi des entreprises comme PayPal et Block ont annoncé d'importantes suppressions d'emplois cette année.

Un examen des plus fortes hausses de l'indice S&P 500 cette année montre que la plupart appartiennent au secteur de l'IA. Par exemple, l'action Sandisk a bondi de 477 % cette année et affiche une hausse de 4 045 % sur les 12 derniers mois.

L'action Intel a gagné 203 % cette année alors que sa stratégie de redressement s'est accélérée. Par exemple, des entreprises comme Tesla, Apple et Google ont laissé entendre qu'elles utiliseraient ses puces dans le secteur de l'IA.

Les actions Seagate, Western Digital et Micron ont grimpé de plus de 125 % cette année, la demande de puces mémoire continuant d'augmenter. La plupart de leurs produits sont en rupture de stock, ce qui a fait monter les prix ces dernières semaines.

Les autres principaux gagnants de l'indice S&P 500 cette année incluent des entreprises comme Lumentum, Vertiv, Corning, Advanced Micro Devices (AMD) et Dell. 

Espoirs d'une fin du conflit 

La performance actuelle des contrats à terme sur l'indice S&P 500 reflète ce qui s'est toujours produit chaque fois qu'il y a un événement « cygne noir » aux États-Unis. Dans la plupart des cas, le marché boursier plonge au début de l'événement puis rebondit.

Un bon exemple est ce qui s'est passé le jour de la Libération l'année dernière lorsque Trump a lancé sa guerre commerciale. À l'époque, l'indice S&P 500 a fortement chuté en avril puis a rebondi pour atteindre un record le mois suivant.

De même, l'indice a plongé au début de la pandémie de COVID‑19 puis a rebondi pour atteindre un record par la suite. Autrement dit, les investisseurs finissent par adopter la nouvelle normalité une fois qu'un événement majeur débute.

À l'avenir, il est probable que le boom en cours de l'indice S&P 500 s'accélère dans les mois à venir. Nous ne voyons pas de risque majeur susceptible de le faire baisser, d'autant plus qu'il se négocie à une décote. Les données montrent qu'il présente un ratio cours/bénéfices prévisionnel d'environ 20, ce qui est conforme à la moyenne sur cinq ans.