USD/ZAR : perspectives du rand face au risque de destitution de Ramaphosa

Le taux de change USD/ZAR sera au centre de l'attention cette semaine alors que les investisseurs réagissent à une décision de justice récente qui a accru les risques de mise en accusation du président Cyril Ramaphosa. Il se négociait à 16.43, en baisse par rapport au sommet d'April à 16.91 et au plus haut depuis le début de l'année de 17.2470. 

Les risques de mise en accusation de Cyril Ramaphosa augmentent

Le rand sud-africain a été l'une des devises les plus performantes sur le marché des changes ces derniers mois. Il a bondi d'environ 18% depuis son plus bas d'April l'année dernière.

Une des raisons de cette hausse est que l'économie sud-africaine s'est stabilisée après la dernière élection. L'African National Congress (ANC) et la Democratic Alliance (DA) ont décidé de former un gouvernement d'unité nationale, qui progresse substantiellement.

L'amélioration de l'économie sud-africaine a conduit S&P Global à relever la note de crédit du pays. Les analystes s'attendent à ce que Moody’s et Fitch fassent de même cette année. 

L'économie s'est accrue de 1.1% l'année dernière, la meilleure performance en trois ans, portée par la finance, le commerce et les services. L'inflation a reculé avant la guerre US-Iran, poussant la banque centrale à opérer plusieurs baisses de taux. 

Cependant, il existe un risque que cette trajectoire de croissance soit compromise alors que certains responsables appellent à la mise en accusation de Cyril Ramaphosa. Ces appels ont augmenté après que la Cour constitutionnelle a jugé que le parlement avait violé la constitution en bloquant les démarches visant à l'inculper en 2022. 

Une mise en accusation, entraînant son éviction du pouvoir, affecterait négativement l'économie sud-africaine. D'une part, Ramaphosa est perçu positivement par la communauté des affaires. Cela fragiliserait également le gouvernement de coalition et pourrait provoquer une fuite des capitaux. Toutefois, la plupart des commentateurs estiment qu'il ne sera pas destitué.

Opportunité de carry trade du rand sud-africain

Une des raisons pour lesquelles le rand sud-africain pourrait continuer de bien performer à court terme est son attrait pour le carry trade. La banque centrale a laissé les taux inchangés à 6.25% lors de la dernière réunion, supérieurs aux 3.75% de la Federal Reserve.

Les analystes estiment que la SARB relèvera désormais les taux plus tard cette année pour freiner la hausse de l'inflation. Parallèlement, les analystes de Goldman Sachs prévoient que la Federal Reserve maintiendra les taux inchangés puis les réduira en December. 

Si cela se produit, l'écart entre les taux sud-africains et américains s'élargira, créant une bonne opportunité de carry trade. Un carry trade consiste à emprunter dans une devise à faible rendement et à investir dans une devise offrant un rendement plus élevé.

Le prochain catalyseur clé pour la paire USD/ZAR sera le rapport sur l'inflation aux États-Unis, qui sera publié Tuesday. Les économistes s'attendent à ce que le rapport montre que l'inflation globale des consommateurs a bondi à 3.6% en April en raison de la hausse des prix de l'énergie.

Analyse technique USD/ZAR

Graphique USD/ZAR | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que le taux USD/ZAR a reculé ces dernières semaines. Il est passé du plus haut de l'année à 17.23 au niveau actuel de 16.45. 

La paire est passée sous toutes les moyennes mobiles et l'indicateur Supertrend. Elle forme également un petit fanion baissier, un signe de continuation courant en analyse technique. 

Par conséquent, le scénario le plus probable est celui d'une poursuite de la baisse, potentiellement jusqu'au prochain support clé à 16.00. Une rupture sous ce niveau ouvrirait la voie à de nouvelles baisses, potentiellement jusqu'à 15.65, son plus bas du January 29.