Wendy’s bondit de 13% alors que Nelson Peltz envisage une offre de retrait

La société d'investissement activiste de Nelson Peltz, Trian Fund Management, cherche à obtenir le soutien d'investisseurs pour une éventuelle offre visant à retirer de la cote la chaîne de restauration rapide Wendy’s, selon un article du Financial Times citant des personnes familières du dossier.

Les actions de Wendy’s WEN ont bondi mardi après la publication du reportage, grimpant jusqu'à 14% pour atteindre $7.75.

L'action avait clôturé lundi avec une capitalisation boursière d'environ 1,3 milliards USD (env. 1,1 milliards €) et a perdu plus de 45% de sa valeur au cours de la dernière année.

Les discussions rapportées interviennent alors que Wendy’s continue de faire face à un ralentissement de la fréquentation, à la hausse des coûts du bœuf et à la pression de consommateurs de plus en plus prudents, tout en tentant de mettre en œuvre une stratégie de redressement plus large visant à relancer la croissance des ventes.

Trian explore des financements pour une éventuelle opération

Selon le Financial Times, Trian a récemment eu des discussions avec des investisseurs externes, y compris des parties du Moyen-Orient, concernant le financement d'une éventuelle acquisition de Wendy’s.

Trian et Peltz entretiennent des liens de longue date avec la chaîne de restauration.

Peltz a démissionné de son poste de président du conseil d'administration de Wendy’s en 2024, mais reste l'un des principaux actionnaires de la société.

Des dépôts réglementaires montrent que Peltz détient personnellement environ 16% des actions de Wendy’s, tandis que Peter May, cofondateur de Trian, détient également environ 16%.

Trian détient en outre une participation supplémentaire de 8%.

Peter May et Bradley Peltz, l'un des fils de Nelson Peltz, siègent actuellement au conseil d'administration de Wendy’s.

La famille Peltz détient également une participation minoritaire dans un véhicule d'investissement qui contrôle 87 franchises Wendy’s dans la région de New York.

L'investisseur activiste a des antécédents avec Wendy’s remontant à une campagne en 2005.

En 2022, Trian a poussé la société à explorer des alternatives stratégiques, y compris une vente potentielle, avant de se retirer de ces démarches en 2023.

Dans un dépôt réglementaire en début d'année, Trian a déclaré que Wendy’s était « sous-évaluée » et a indiqué qu'il envisageait des options pouvant inclure une proposition de rachat ou une réduction de sa participation.

Le redressement de Wendy’s fait face à des défis croissants

L'intérêt renouvelé pour un rachat fait suite à une nouvelle publication de résultats difficiles de Wendy’s la semaine dernière.

La société a déclaré qu'elle réalisait des progrès progressifs sur son plan de redressement « Fresh Start », qui vise à améliorer la qualité du menu, à stimuler les ventes aux États-Unis et à fermer les établissements sous-performants.

Cependant, les dirigeants ont également évoqué des vents contraires persistants liés à la hausse des prix du bœuf et à un affaiblissement de la demande des consommateurs.

Wendy’s exploite environ 7,000 restaurants dans le monde, la plupart des implantations étant concentrées aux États-Unis.

Les actions de la chaîne ont diminué d'environ 71% par rapport à leur plus haut historique de clôture de $28.87 atteint en juin 2021.

À la clôture de lundi, la valeur d'entreprise de Wendy’s s'élevait à environ 5,1 milliards USD (env. 4,4 milliards €).

Le secteur de la restauration dans son ensemble a subi une pression concurrentielle croissante alors que l'inflation et l'augmentation du coût de la vie poussent les consommateurs vers des options de restauration axées sur la valeur.

Les chaînes de restauration rapide, dont McDonald's et Burger King, ont gagné du terrain grâce à des prix axés sur la valeur et à l'innovation des menus, tandis que des chaînes plus haut de gamme comme Shake Shack ont pâti d'une perspective plus faible.

Les opérations de retrait de la cote se multiplient dans le secteur

L'intérêt rapporté pour Wendy’s reflète une vague plus large d'opérations de retrait de la cote dans l'industrie de la restauration, alors que des valorisations publiques plus faibles attirent des acheteurs financiers et des investisseurs activistes.

Plus tôt cette année, Denny's a accepté un accord de retrait de la cote d'environ 620 millions USD (env. 540,8 millions €).

Par ailleurs, Papa John's aurait suscité l'intérêt pour un rachat de la part de la société d'investissement qatarie Irth Capital Management.

Trian a récemment participé à une opération de rachat d'environ 8 milliards USD (env. 7 milliards €) de la société de gestion d'actifs londonienne Janus Henderson, aux côtés de General Catalyst et de la Qatar Investment Authority.