Nvidia au‑delà de $230 : pourquoi NVDA reste bon marché selon les analystes

Les actions de Nvidia NVDA ont atteint un nouveau sommet historique jeudi, prolongeant un puissant rallye alimenté par l'optimisme autour de la demande en intelligence artificielle, l'assouplissement des restrictions sur les ventes de puces vers la Chine et les attentes d'un autre rapport trimestriel spectaculaire plus tard ce mois-ci.

Le titre a progressé de 2,6 % à l'ouverture du marché pour dépasser le seuil de $231 après avoir clôturé à un record à $227,16 mercredi.

Les derniers gains sont intervenus après un reportage de Reuters indiquant que les États-Unis avaient autorisé environ 10 entreprises chinoises à acheter les puces H200 d'Nvidia, actuellement le deuxième processeur le plus puissant de la société disponible pour la Chine.

Le rallye a placé Nvidia encore plus au cœur de l'essor mondial de l'IA, alors même que les investisseurs injectent de plus en plus de capitaux dans d'autres valeurs de semi-conducteurs et d'infrastructures pour IA.

Malgré la montée spectaculaire du titre, les analystes estiment que la valorisation de Nvidia reste relativement attrayante comparée à ses moyennes historiques et à ses pairs du secteur des semi‑conducteurs.

Pour les investisseurs qui envisagent d'acheter l'action avant le communiqué de résultats de Nvidia prévu le May 20, voici pourquoi vous n'êtes pas en retard :

Nvidia se rapproche de bénéfices record ; les analystes jugent le titre sous‑valorisé

Selon un reportage de Barron’s, Nvidia est en voie de générer plus de $190 milliards de bénéfices au cours de l'année civile 2026.

Si cet objectif est atteint, il s'agirait du plus grand bénéfice annuel jamais enregistré par une entreprise, dépassant les quelque $160 milliards réalisés par Saudi Aramco en 2022.

Les analystes expliquent que la trajectoire des bénéfices de Nvidia reflète sa position dominante sur le marché des infrastructures pour l'IA, en particulier dans les unités de traitement graphique, ou GPU, qui restent l'épine dorsale des systèmes d'IA à grande échelle.

« Les actions nous semblent sous‑valorisées », a écrit Brian Colello, analyste actions senior chez Morningstar.

« Il semble que les investisseurs se soient éloignés de Nvidia comme pari sur l'IA pour se diriger vers une série d'autres plays “picks and shovels” liés à l'IA dans la mémoire et les semi‑conducteurs optiques. Nous voyons toujours du potentiel à la hausse pour les actions de Nvidia tant qu'elle reste en bonne voie pour atteindre ses objectifs de revenus à court et moyen terme. »

Morningstar maintient actuellement une estimation de juste valeur à $260 pour les actions Nvidia et classe la société comme disposant d'un large fossé économique.

« Avec sa note 3 étoiles, nous estimons que l'action Nvidia est modérément sous‑valorisée par rapport à notre estimation de juste valeur à long terme de USD 260 », a déclaré la société.

Le groupe de recherche a noté que la valorisation future de Nvidia dépendra fortement des perspectives de ses activités de centres de données et de GPU pour l'IA.

UBS Group a également relevé jeudi son objectif de cours sur NVIDIA à $275 contre $245 tout en maintenant une recommandation “buy” sur le fabricant de puces IA, selon MarketScreener.

Le nouvel objectif implique un potentiel de hausse d'environ 21,8 % par rapport au cours de clôture précédent.

Pourquoi la valorisation reste‑t‑elle attractive ?

Malgré la gigantesque capitalisation boursière de Nvidia et ses fortes hausses ces dernières années, les analystes estiment que le titre se négocie en deçà des niveaux généralement associés à un leader des semi‑conducteurs à forte croissance.

Nvidia se négocie actuellement à environ 24 fois les bénéfices attendus sur les 12 prochains mois, soit un rabais d'environ 25 % par rapport à ses niveaux de valorisation historiques.

Le titre cote également avec un léger escompte par rapport à l'indice PHLX Semiconductor, qui inclut des sociétés telles que Advanced Micro Devices, Micron Technology, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company et Intel.

Historiquement, Nvidia s'échangeait typiquement avec une prime d'environ 40 % par rapport à l'indice sectoriel en raison de son profil de croissance plus élevé.

Les analystes ont noté que Nvidia a sous‑perforé l'indice des semi‑conducteurs de plus de 70 points de pourcentage depuis le début de 2025, alors que les investisseurs se sont tournés vers d'autres opportunités liées à l'IA, notamment les mémoires, les unités centrales (CPU) et les puces accélératrices personnalisées.

Cette rotation a créé ce que certains analystes considèrent comme une rare opportunité d'acheter des actions Nvidia à une valorisation relativement moins élevée.

Le cours objectif moyen des analystes de Wall Street s'établit actuellement à environ $270, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 20 % par rapport aux niveaux récents.

Certains analystes estiment que ces estimations restent conservatrices.

Selon Barron’s, les actions Nvidia pourraient approcher $290 si elles se négociaient simplement en ligne avec le multiple moyen des autres sociétés de semi‑conducteurs.

Un retour à la prime historique de Nvidia par rapport au secteur pourrait justifier un cours de l'action proche de $390.

Les analystes ajoutent qu'une progression vers $300 au cours des 12 prochains mois paraît réalisable si les tendances de la demande en IA restent soutenues.

La demande en IA reste robuste

Les partisans du titre évoquent des signes persistants d'une demande explosive dans l'ensemble de l'écosystème IA.

« Pour l'instant, ces perspectives sont lointaines », a indiqué Barron’s dans un rapport en faisant référence aux craintes qu'Nvidia puisse finir par perdre des parts de marché au profit de technologies concurrentes de puces.

Les données sectorielles continuent de suggérer que la demande pour l'infrastructure IA se renforce plutôt que de ralentir.

Vertiv Holdings a récemment annoncé une hausse de 252 % des commandes du fourth-quarter 2025 alors que les dépenses en centres de données liés à l'IA s'accéléraient.

La société a cessé de divulguer des chiffres détaillés de commandes parce que les arriérés de commandes s'étaient étendus tellement loin dans le futur.

Par ailleurs, Zebra Technologies a indiqué que les puces mémoire pourraient rester en pénurie jusqu'en 2027.

GE Vernova a également déclaré constater une demande en production d'énergie liée à l'IA s'étendant sur plusieurs années à venir.

Les GPU de Nvidia continuent de dominer les charges de travail IA parce qu'ils peuvent traiter de nombreuses tâches simultanément, plutôt que séquentiellement comme les CPU traditionnels.

Bien que des sociétés comme Alphabet et SpaceX développent des puces accélératrices spécialisées pour des applications IA spécifiques, les analystes estiment que Nvidia conserve un avantage majeur grâce à son vaste écosystème logiciel et à sa polyvalence.

Les risques persistent

Même si l'optimisme grandit, les investisseurs restent prudents face aux risques liés à l'essor de l'IA.

Les recherches Google pour l'expression « AI bubble » ont augmenté d'environ 400 % au cours de l'année écoulée, reflétant les inquiétudes selon lesquelles les valorisations du secteur pourraient être surchauffées.

Nvidia fait aussi face à des attentes extraordinairement élevées à l'approche de la publication de ses résultats du May 20.

Les analystes prévoient une croissance des ventes d'environ 80 %, ne laissant que peu de marge d'erreur.

Au cours des trois derniers trimestres, Nvidia a dépassé en moyenne d'environ 3 % les estimations de ventes des analystes, bien que les investisseurs aient initialement vendu le titre après plusieurs de ces publications avant que les actions ne se reprennent par la suite.

Il existe également des préoccupations persistantes selon lesquelles les hyperscalers pourraient de plus en plus s'appuyer sur leurs propres puces personnalisées ou sur des processeurs IA alternatifs à long terme.

Toutefois, les analystes estiment que ces menaces restent limitées à court terme, la demande mondiale en puissance de calcul pour l'IA continuant de s'étendre rapidement et les puces de Nvidia demeurant centrales pour construire des systèmes d'IA avancés.