Cisco surperforme le marché : pourquoi un analyste voit encore du potentiel

Les actions de Cisco Systems CSCO ont progressé vendredi, surperformant le marché plus large, après que HSBC a relevé la recommandation sur le géant des réseaux et augmenté fortement son objectif de cours à la suite d’un rapport de résultats du troisième trimestre fiscal supérieur aux attentes.

Les actions Cisco ont gagné environ 2% au cours de la séance, alors même que le marché global faiblissait, le S&P 500 reculant d’environ 0,79%.

Ce mouvement s’ajoute au fort rebond de jeudi, lorsque le titre Cisco avait bondi d’environ 13% après la publication de résultats trimestriels et d’orientations futures supérieurs aux attentes de Wall Street.

HSBC a relevé sa recommandation sur Cisco de Hold à Buy et porté son objectif de cours à $137 contre $77, ce qui implique près de 19% de potentiel à la hausse par rapport au cours de clôture de jeudi.

« Nous estimons que le 3T étaye la thèse selon laquelle le rôle de Cisco dans l’IA devient structurel et que les revenus liés à l’IA ont un impact financier plus important que nous ne l’avions anticipé », a écrit l’analyste de HSBC Stephen Bersey dans une note adressée aux clients.

La demande en infrastructures d’IA soutient les perspectives de Cisco

L’enthousiasme des investisseurs s’est de plus en plus concentré sur l’exposition croissante de Cisco aux dépenses d’infrastructures pour l’intelligence artificielle (IA).

Selon HSBC, Cisco a généré environ 1,9 milliards USD (env. 1,7 milliards €) de commandes d’infrastructures d’IA au cours du troisième trimestre fiscal, en forte hausse par rapport à environ 600 millions USD (env. 523,4 millions €) à la même période l’an dernier.

Cela porte les commandes d’infrastructures d’IA de Cisco depuis le début de l’année à environ 5,3 milliards USD (env. 4,6 milliards €).

La direction a également relevé son objectif de commandes d’infrastructures d’IA pour l’exercice 2026 à environ 9 milliards USD (env. 7,9 milliards €), contre un objectif précédent de 5 milliards USD (env. 4,4 milliards €).

Cisco a en outre relevé ses prévisions de revenus liés à l’IA pour l’ensemble de l’année à environ 4 milliards USD (env. 3,5 milliards €) contre 3 milliards USD (env. 2,6 milliards €) et prévoit des revenus liés à l’IA d’au moins 6 milliards USD (env. 5,2 milliards €) pour l’exercice 2027, soit une croissance annuelle d’environ 50%.

HSBC a indiqué que la plateforme de semi‑conducteurs Silicon One de Cisco et les produits d’optique Acacia étaient des contributeurs majeurs à l’élan lié à l’IA de la société, soutenus par de multiples contrats remportés auprès d’hyperscalers.

La banque anticipe désormais que le taux de croissance annuel composé (TCAC) du bénéfice par action ajusté (non‑GAAP) de Cisco entre les exercices 2026 et 2029 atteindra 13,6%, contre une estimation antérieure de 9,8%.

HSBC a également indiqué qu’elle attribuait à Cisco un multiple de valorisation supérieur pour refléter ce qu’elle décrit comme la transition de la société d’un « fournisseur réseau à faible croissance » vers une thèse structurelle d’infrastructures d’IA.

Le dépassement des attentes et les prévisions alimentent le rallye

Les résultats financiers du troisième trimestre fiscal de Cisco ont dépassé les attentes des analystes tant sur le chiffre d’affaires que sur le bénéfice.

Pour le trimestre clos le 25 avril, la société a déclaré un bénéfice ajusté de $1,06 par action, supérieur aux estimations des analystes qui tablaient sur $1,04 par action, selon les données LSEG.

Le chiffre d’affaires a progressé de 12% en glissement annuel pour atteindre 15,8 milliards USD (env. 13,8 milliards €), dépassant également les attentes de Wall Street d’environ 15,6 milliards USD (env. 13,6 milliards €).

Pour l’avenir, Cisco prévoit un bénéfice ajusté par action pour le quatrième trimestre fiscal compris entre $1,16 et $1,18, au‑dessus du consensus des analystes d’environ $1,07 par action.

HSBC a déclaré que la croissance future de Cisco serait probablement portée par trois grands volets : les déploiements d’infrastructures IA chez les hyperscalers, les mises à niveau des réseaux d’entreprise pour l’IA et les projets de modernisation des campus liés à l’augmentation du trafic, aux exigences de sécurité et de latence.

« Malgré la pression sur les marges brutes, la direction dispose d’offsets crédibles via la tarification, des conditions contractuelles plus strictes, des engagements sur la chaîne d’approvisionnement, une discipline des dépenses d’exploitation et une moindre utilisation de mémoire dans les conceptions », a écrit Bersey.

Les actions Cisco ont maintenant grimpé d’environ 50% depuis le début de l’année, les investisseurs positionnant de plus en plus la société comme bénéficiaire des tendances de long terme en matière de dépenses d’infrastructures IA.

Le sentiment de Wall Street envers le titre continue également de s’améliorer.

Selon les données LSEG, 19 des 26 analystes couvrant Cisco maintiennent actuellement une recommandation Buy ou Strong Buy sur le titre, tandis que plusieurs autres cabinets, dont Morgan Stanley, ont récemment exprimé des vues positives sur les perspectives de croissance liées à l’IA de la société.