Pourquoi Bill Ackman parie sur Microsoft alors que l'IA affaiblit le titre

L'investisseur milliardaire Bill Ackman a révélé vendredi que Pershing Square a constitué une nouvelle position sur Microsoft.

Il a estimé que la récente faiblesse du titre du géant du logiciel avait créé une opportunité d'investissement à long terme attrayante, malgré des inquiétudes croissantes concernant la concurrence liée à l'intelligence artificielle et des dépenses élevées.

Ackman a divulgué l'investissement dans une publication sur le réseau social X, décrivant Microsoft comme une entreprise cotée à une « valorisation très attrayante ».

Il a déclaré que Pershing Square avait commencé à accumuler des actions en février, après la chute du titre de Microsoft suite à des résultats du trimestre de décembre inférieurs aux attentes.

Les actions Microsoft MSFT ont chuté de plus de 13 % cette année et restent largement en dessous de leurs sommets de la fin de l'année dernière, alors que les investisseurs réévaluent les plans de dépenses en IA de la société, les perspectives de croissance du cloud et sa relation évolutive avec OpenAI.

La participation devrait être officiellement divulguée dans un dépôt réglementaire plus tard vendredi.

Ackman voit de la valeur dans la position de Microsoft en IA

Ackman a présenté Microsoft comme l'un des investissements technologiques que Pershing Square a réalisés lors de périodes où Wall Street s'est montrée excessivement inquiète des risques à court terme.

Dans sa publication, Ackman a mis en avant la plateforme de cloud computing Azure de Microsoft et sa suite logicielle Microsoft 365 comme deux des activités les plus précieuses de la société.

L'écosystème Microsoft 365 comprend des produits tels qu'Excel, Word et l'assistant d'intelligence artificielle Copilot de la société, proposé à environ 30 $ par mois pour les utilisateurs professionnels.

« Nous divulguerons une nouvelle position sur Microsoft, une entreprise que nous suivons depuis de nombreuses années et qui est maintenant proposée à une valorisation très attrayante », a déclaré Ackman, ajoutant que Pershing avait désormais fait de Microsoft une participation centrale.

Ackman a également soutenu que les investisseurs sous-estimaient la durabilité de l'activité de logiciels d'entreprise de Microsoft.

Il a dit que les investisseurs « sous-estiment la résilience » de la suite d'abonnements Microsoft 365, « compte tenu de son rôle profondément ancré dans les entreprises et de sa proposition prix-valeur très attractive ».

Microsoft a dépensé massivement pour développer son infrastructure IA et ses capacités cloud alors que la concurrence s'intensifie dans le secteur technologique.

La société a récemment présenté des plans pour dépenser environ 190 milliards de dollars en 2026, un montant qui a suscité des inquiétudes chez certains investisseurs quant à la rentabilité et au retour sur investissement.

Ackman a défendu ce plan de dépenses, le qualifiant de nécessaire pour soutenir la croissance future.

Les inquiétudes concernant le partenariat avec OpenAI jugées excessives

Une grande partie de la prudence récente de Wall Street à l'égard de Microsoft s'est concentrée sur l'évolution de sa relation avec OpenAI et la crainte que des concurrents comme Alphabet et Amazon ne réduisent l'avance précoce de Microsoft dans l'IA d'entreprise.

Le titre de Microsoft s'est également affaibli après que des investisseurs ont remis en question le ralentissement de la croissance du cloud computing, parallèlement à une forte hausse des dépenses d'investissement.

Ackman a rejeté les inquiétudes entourant la structure révisée du partenariat entre Microsoft et OpenAI, qui n'accorde plus à Microsoft des droits exclusifs pour revendre la technologie d'OpenAI via Azure.

« Nous considérons que la décision récente de Microsoft de restructurer son partenariat avec OpenAI n'est pas une concession, mais fait partie d'un pivot délibéré vers une architecture plus ouverte et multi-modèles qui sert mieux les clients d'entreprise », a déclaré Ackman.

Ackman a ajouté que Wall Street ne tenait pas pleinement compte de l'intérêt économique de Microsoft dans OpenAI, qu'il estimait à « environ 200 milliards de dollars ».

OpenAI aurait étudié des projets d'introduction en bourse dès cette année.

Pershing poursuit sa stratégie d'investissement technologique

L'investissement dans Microsoft marque la dernière grosse mise technologique d'Ackman et de Pershing Square.

Ackman a noté que Pershing avait précédemment acheté des actions Alphabet en 2022, après que des craintes ont émergé quant au fait que ChatGPT pourrait perturber l'activité de recherche de Google.

La société a également acheté des actions Amazon à la suite du repli du marché l'année dernière provoqué par des droits de douane liés aux mesures commerciales du président Donald Trump surnommées « Liberation Day ».

Plus récemment, Pershing a constitué une importante position dans Meta Platforms après que les investisseurs ont réagi négativement aux prévisions de dépenses élevées en IA de la société.

Le mois dernier, Ackman a lancé un nouveau véhicule de sélection de titres appelé Pershing Square USA, bien que les actions du fonds aient fortement chuté après son lancement en bourse, malgré une forte participation institutionnelle.