Les liquidateurs d'Evergrande réclament 8,4 milliards de dollars à PwC pour des audits
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Prendre une exposition au crédit distressed lié aux restructurations immobilières en Chine susceptibles de bénéficier de recouvrements plus élevés si la procédure judiciaire oblige à une meilleure transparence : acheter des obligations offshore en détresse liées à Evergrande encore négociées (p.ex., Evergrande 7.0% 2025 et autres émissions USD historiques) ou un ETF de crédit distressed ciblé sur la Chine (p.ex., l'iShares USD High Yield Corporate Bond ETF (HYG) est trop général ; privilégier, si disponible, un véhicule HY/distressed axé sur la Chine). Le procès augmente les chances de recouvrements d'actifs et de règlements, et il met la pression sur d'autres émetteurs pour assainir leurs rapports, améliorant ainsi les résultats des restructurations.
Risque clé : Aucun règlement ou recouvrement significatif ne se matérialise et les cours des obligations continuent de refléter des taux de recouvrement faibles malgré le tumulte judiciaire.
Vendre l'exposition au risque liée à PwC en se positionnant à la baisse sur les actifs exposés au risque d'audit et de réputation : vendre à découvert l'iShares MSCI China Financials ETF (CHIX) et vendre à découvert les assureurs/courtiers cotés à Hong Kong les plus sensibles aux chocs réglementaires liés à la Chine (p.ex., vendre à découvert Ping An Insurance of China (2318.HK) et China Life (2628.HK)). L'affaire Evergrande/PwC accroît la pression réglementaire et contentieuse pesant sur les réseaux d'audit des Big Four, augmentant le risque de queue pour les valeurs financières liées à la Chine qui dépendent des rapports audités et de l'activité des marchés de capitaux.
Risque clé : Les tribunaux ou régulateurs limitent la part de responsabilité de PwC, plafonnant les dommages et réduisant la prime de risque associée au « réseau d'audit ».
- Les liquidateurs d'Evergrande réclament 8,4 milliards de dollars de dommages aux entités PwC.
- PwC International conteste sa responsabilité dans l'affaire de négligence d'audit relative à Evergrande.
- Les régulateurs chinois et de Hong Kong ont déjà infligé des sanctions à PwC concernant les audits d'Evergrande.
Les liquidateurs de China Evergrande Group réclament 57 milliards de yuans de dommages à PricewaterhouseCoopers, accusant le cabinet d'audit de négligence dans son travail d'audit concernant le promoteur immobilier chinois en faillite, a indiqué la cour de Hong Kong lundi.
Cette demande de dommages potentielle s'ajoute à la pression financière et réglementaire déjà exercée sur PwC après l'effondrement d'Evergrande.
Le géant immobilier a fait défaut avec plus de 300 milliards de dollars de passifs, devenant l'une des plus importantes victimes de la crise prolongée du secteur immobilier chinois.
Les liquidateurs poursuivent plusieurs entités de PwC
Selon les procédures judiciaires, les liquidateurs réclament collectivement 38 milliards de yuans à PwC International, PwC Hong Kong et à la branche chinoise de PwC.
Le montant restant est demandé spécifiquement à PwC Hong Kong et à la branche chinoise de PwC.
L'audience de lundi s'est concentrée principalement sur le rôle et la responsabilité de PwC International au sein du réseau mondial d'audit.
Richard Handyside, avocat représentant PwC International, a plaidé devant la cour que l'entité internationale ne devrait pas être incluse dans l'affaire.
Comme cité dans un reportage de Reuters, il a déclaré que le groupe comptable des Big Four opère via plusieurs sociétés distinctes et que les entités de Hong Kong et de Chine continentale ne sont pas des filiales de PwC International.
Handyside a en outre soutenu que PwC International n'avait aucune communication directe avec Evergrande et n'ouvrait donc pas de « devoir de diligence » concernant les audits financiers du promoteur.
Les liquidateurs contestent la position de PwC International
Cependant, Adrian Beltrami, avocat représentant les liquidateurs, a contesté cet argument lors de l'audience.
Beltrami a soutenu que PwC International siège au sommet du réseau mondial et est responsable de la garantie des normes au sein des cabinets membres opérant sous la marque PwC.
Les liquidateurs cherchent à établir que PwC International devrait partager la responsabilité aux côtés des entités de Hong Kong et de Chine continentale impliquées dans l'audit des états financiers d'Evergrande.
L'affaire intervient alors que les pratiques d'audit liées aux rapports financiers d'Evergrande avant l'effondrement du promoteur font l'objet d'un examen accru.
Les régulateurs ont déjà infligé amendes et suspensions aux unités de PwC
Evergrande a fait défaut sur sa dette offshore fin 2021.
En 2024, la Haute Cour de Hong Kong a ordonné la liquidation de la société.
Les régulateurs de Chine continentale et de Hong Kong ont déjà pris des mesures contre des entités de PwC liées aux audits d'Evergrande.
En 2024, les régulateurs chinois ont infligé une suspension de six mois et une amende record de 441 millions de yuans (65 millions $) à la branche chinoise de PwC pour son travail d'audit impliquant Evergrande.
Une enquête de la China Securities Regulatory Commission a conclu que PwC Zhong Tian LLP a fermé les yeux et a même toléré l'inflation des revenus par Evergrande et l'émission d'obligations fondées sur des états financiers falsifiés.
Les autorités de Hong Kong ont également conclu que PwC Hong Kong avait gravement manqué à ses responsabilités professionnelles lors de l'audit d'Evergrande.
PwC Hong Kong a été condamné à une amende de 300 millions HK$ et à une suspension de six mois.
Le cabinet a également conclu un accord avec l'autorité des marchés de Hong Kong pour couvrir HK$1 milliard (128 millions $) afin d'indemniser les actionnaires minoritaires indépendants d'Evergrande.
Les créanciers subissent toujours des pertes massives
La procédure judiciaire intervient alors que les créanciers ne récupèrent qu'une petite partie des actifs restants d'Evergrande.
Selon les liquidateurs de la société, les créances des créanciers contre Evergrande s'élèvent à environ 45 milliards de dollars.
Cependant, seulement environ 255 millions de dollars d'actifs avaient été vendus en date d'août dernier.
L'affaire contre PwC devrait rester étroitement surveillée alors que les liquidateurs cherchent des recouvrements supplémentaires liés à l'une des plus grandes faillites d'entreprises en Chine.
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