Le cours de Lloyds forme un schéma risqué alors que des initiés vendent

Le cours de Lloyds est remonté ces derniers jours, passant d'un creux à 108,25p le 1er septembre au niveau actuel de 112,75p. Il se situe légèrement en dessous du plus haut annuel à 117p et reste en hausse de 33% par rapport à son plus bas de l'année. Il a bondi de 218% sur les cinq dernières années, portant sa capitalisation boursière à plus de £65 milliards.

Pourquoi Lloyds Bank a bien performé cette année

Les actions LLOY ont fortement progressé cette année, soutenues par le rerating en cours des banques européennes. La plupart des banques européennes ont fortement monté ces derniers mois, l'ETF iShares STOXX Europe 600 Banks (EXV1) ayant progressé de 303% sur les cinq dernières années et de 51% sur les 12 derniers mois. D'autres grandes banques britanniques, comme Barclays, HSBC et NatWest, ont également enregistré des hausses sur ces périodes. 

Outre le rerating des banques européennes, Lloyds a bien performé en raison des attentes selon lesquelles les taux d'intérêt resteront élevés plus longtemps. La Bank of England (BoE) a maintenu ses taux inchangés ces derniers mois, et Polymarket estime à 55% la probabilité d'une hausse de la banque plus tard cette année. Les banques profitent souvent d'un environnement de taux d'intérêt élevé en raison de l'écart net d'intérêt (net interest margin).

Par ailleurs, la société a renforcé ses retours aux actionnaires ces dernières années. Elle a poursuivi des rachats d'actions, la direction annonçant un plan de $1 milliard au dernier trimestre. Elle a également augmenté son dividende de 30%, portant son rendement à 3,55% .

La société se concentre désormais sur la stratégie Accelerate 2030, qui vise £2 milliards d'économies brutes entre 2027 et 2030. Une partie de ces économies proviendra de ses investissements dans l'intelligence artificielle. Parallèlement, Charlie Nunn, le PDG, espère porter son rendement des fonds propres tangibles (RoTE) à 20% d'ici 2030, contre 13% actuellement. 

La société souhaite atteindre cette croissance en investissant aux États-Unis et en Europe. Il existe toutefois un risque que cette approche se retourne contre elle, à l'instar d'autres banques européennes qui ont tenté de s'implanter aux États-Unis. Des acteurs comme Deutsche Bank et Barclays ont récemment dû réduire leurs ambitions d'entrée sur le marché américain.

Un autre risque pour l'action est que des initiés vendent. Le directeur financier a récemment vendu des actions pour une valeur de £10 millions, probablement pour réaliser des profits. 

Analyse technique du cours de Lloyds

Graphique LLOY | Source : TradingView

Le graphique en quatre heures montre que le titre LLOY a subi des pressions ces derniers mois. Un examen plus attentif révèle la formation d'une figure tête et épaules, un signe courant de retournement baissier en analyse technique. Cette configuration conduit souvent à un retournement baissier au fil du temps. Elle est actuellement en train de former l'épaule droite.

Par conséquent, le titre pourrait reculer et revenir tester le bas de la figure tête et épaules vers 108p. En revanche, une progression au‑dessus du plus haut depuis le début de l'année à 116,70p pointerait vers de nouveaux gains, potentiellement jusqu'à 120p.