Nvidia possède 11 % de cette action neocloud : devriez-vous investir vous aussi ?
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Acheter CORE. La montée de la participation de Nvidia à ~11 % (contre ~6,3 %) et l'ajout de 2 $B en janvier signalent une forte confiance dans la capacité de CoreWeave à sécuriser et monétiser une capacité GPU rare. La dynamique est portée par le backlog : le chiffre d'affaires du Q1 a fortement augmenté et le backlog a atteint ~$99.4B, avec ~1GW de capacité active — ce qui signifie que la demande est déjà contractualisée pendant que la montée en puissance est en cours. Le potentiel de hausse viendrait d'une expansion des multiples si la rentabilité s'améliore avec la hausse de l'utilisation.
Risque clé : Choc de financement/CAPEX : si les marchés de la dette se resserrent ou si les coûts des GPU/des centres de données augmentent plus rapidement que les revenus, CoreWeave ne pourra pas financer sa croissance et le backlog ne se traduira pas en profits.
Acheter NVDA. La thèse n'est pas simplement « les puces IA gagnent », mais « l'allocation de capital de NVDA réduit le risque sur la chaîne d'approvisionnement ». En augmentant sa participation dans CoreWeave après avoir observé l'exécution et la croissance du backlog, NVDA verrouille effectivement un client à forte demande qui continuera d'acheter des GPU et des infrastructures électriques. Cela soutient une visibilité de la demande plus stable et réduit l'attrition concurrentielle.
Risque clé : Réactions réglementaires/compétitives : si l'influence de Nvidia auprès des grands clients déclenche des enquêtes antitrust ou si les clients se détournent des GPU Nvidia, le pari sur CoreWeave cesse d'être un moteur de demande.
- Nvidia a presque doublé sa participation dans CoreWeave pour atteindre environ 47,2 million d'actions.
- Les analystes optimistes invoquent la demande en IA, les liens avec Nvidia et l'augmentation de la capacité GPU.
- Les baissiers mettent en garde contre la dette, les pertes et les importants plans de capex 2026 de CoreWeave.
La participation de Nvidia dans une entreprise d'infrastructure d'intelligence artificielle à forte croissance suscite un regain d'intérêt parmi les investisseurs de Wall Street.
Cet intérêt s'est accentué après que le géant des puces IA a presque doublé sa participation dans CoreWeave, l'une des valeurs les plus en vue du secteur de l'infrastructure IA.
La société exploite une plateforme « neocloud » GPU-as-a-service, louant de la puissance de calcul IA haute performance à des clients qui peinent à sécuriser suffisamment de capacité.
La participation de Nvidia s'élève désormais à environ 47,2 million d'actions CoreWeave, soit environ 11 % de la société, pour une valeur proche de 4,9 milliards USD (env. 4,3 milliards €) aux cours actuels.
Les chiffres derrière le pari majeur de Nvidia
La position de Nvidia dans CoreWeave a bondi : l'équipementier détenait auparavant environ 24,3 million d'actions, soit approximativement 6,3 % de la société.
En janvier, Nvidia a accepté d'investir encore 2 milliards USD (env. 1,7 milliards €) à 87,20 $ par action, ajoutant environ 23 million d'actions et doublant presque sa position.
À la fin du Q1, cela portait la participation de Nvidia à environ 47,2 million d'actions, un important vote de confiance de la part de la société dont les GPU alimentent une grande partie de l'activité de CoreWeave.
Le timing est facile à comprendre puisque les résultats du Q1 2026 de CoreWeave ont montré un chiffre d'affaires de 2,1 milliards USD (env. 1,8 milliards €), en hausse par rapport à 982 millions USD (env. 856,6 millions €) un an plus tôt, tandis que le backlog de revenus atteignait 99,4 milliards USD (env. 86,7 milliards €) au 31 mars.
En termes simples, le backlog correspond à des revenus futurs contractés.
Pour une entreprise qui court pour construire des centres de données, il offre aux investisseurs une visibilité sur la demande avant que les revenus n'apparaissent réellement dans le compte de résultat.
Ce que dit Wall Street
CoreWeave fait partie des rares sociétés disposant de l'approvisionnement en GPU Nvidia, de l'accès à la puissance électrique et de la demande client nécessaires pour monter en puissance dans le boom de l'infrastructure IA.
Michael Turrin de Wells Fargo a relevé son objectif de cours à 155 $ contre 135 $ et maintenu une note Overweight après le Q1, notant que CoreWeave « continue d'exécuter » avec près de 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €) de backlog et plus de 1 GW de capacité active.
Tal Liani de Bank of America est également resté optimiste, maintenant un objectif de cours à 140 $ après le Q1 et soulignant une bonne exécution des centres de données, la croissance du backlog et une demande croissante pour les charges de travail d'inférence IA.
Brent Thill de Jefferies est encore plus optimiste, avec un objectif à 160 $.
Il estime que la valorisation de CoreWeave reste séduisante au regard de son importance stratégique dans une opportunité d'infrastructure IA évaluée à plusieurs milliers de milliards de dollars.
Mais il ne s'agit pas d'une histoire de croissance sans risques.
Le dernier verdict de DA Davidson fait office de signal d'alerte : la société est passée à Neutral et a réduit son objectif à 100 $ contre 175 $, selon le suivi des analystes de MarketBeat.
La préoccupation est connue : CoreWeave croît rapidement, mais le fait avec de lourdes dépenses en capital, une rentabilité actuelle faible et un bilan fortement dépendant de la dette et du financement.
Action CoreWeave : faut-il acheter ?
Les analystes optimistes présentent CoreWeave comme l'une des voies les plus directes sur les marchés publics pour s'exposer au déploiement de l'infrastructure IA, citant son backlog proche de 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €), sa relation avec Nvidia et l'expansion de sa capacité électrique active.
Wells Fargo, Bank of America et Jefferies restent tous constructifs, avec des objectifs de cours allant de 140 $ à 160 $ après le Q1.
Le point de vue opposé estime que l'histoire de croissance s'accompagne de risques d'exécution et de financement anormalement élevés.
CoreWeave reste déficitaire selon les normes GAAP, a déclaré une perte nette de 740 millions USD (env. 645,5 millions €) au Q1, portait environ 24,9 milliards USD (env. 21,7 milliards €) de dette à la clôture du trimestre, et prévoit des dépenses d'investissement 2026 comprises entre 31 milliards USD (env. 27 milliards €) et 35 milliards USD (env. 30,5 milliards €).
La dégradation de DA Davidson à Neutral et son objectif à 100 $ reflètent ce camp plus prudent.
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